TD Securities ระบุว่า เปโซโคลอมเบีย (COP) เป็นหนึ่งในสกุลเงินอัตราผลตอบแทนสูงที่แข็งแกร่งกว่า โดยได้แรงหนุนจากฉากทัศน์นโยบายที่ผสมผสาน “การเงินตึงตัว” กับ “การคลังผ่อนคลาย” แต่แรงหนุนดังกล่าวคาดว่าจะเริ่มแผ่วลง COP ปรับแข็งค่าหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีโคลอมเบียในไตรมาส 2/2026 อย่างไรก็ดี TD ประเมินมูลค่ายุติธรรมทั้งระยะสั้นและระยะยาวของ USD/COP ไว้ที่ 3,200–3,300 สะท้อนว่าการร่วงลงช่วงเดือนสิงหาคมสู่ใกล้ 3,000 ขาดความยั่งยืน และได้สะท้อนกลับเข้าสู่กรอบซื้อขาย 3,100–3,200 อย่างรวดเร็ว
ธนาคารคาดว่าวงจรขึ้นดอกเบี้ยของ Banco de la República (BanRep) จะสิ้นสุดในเร็ว ๆ นี้ และมองว่ามีพื้นที่จำกัดที่อัตราดอกเบี้ยจะกลับไปสู่ระดับของปี 2022 อัตราเงินเฟ้อชะลอลงจากเหนือ 13% ในปี 2022 มาอยู่ที่ 6% ในปี 2026 ลดแรงกดดันต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ด้านนโยบายการคลัง ตลาดคาดว่าจะเห็นการปรับฐานการคลังภายใต้รัฐบาล De La Espriella ซึ่งจะทำให้โคลอมเบียรักษาแรงกระตุ้นทางการคลังเชิงบวกแบบในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้ยากขึ้น เมื่อปัจจัยภายในประเทศเปลี่ยนไป TD คาดว่าด้านล่างของ USD/COP จะถูกจำกัดใต้ระดับ 3,000 ทำให้คู่เงินมีความเสี่ยงต่อการปรับขึ้นมากกว่าในช่วงเกิดแรงกระแทกแบบ “risk-off”
—แรงขายฝั่งเปโซโคลอมเบียเริ่มหมด เปิดทางให้ดอลลาร์มีอัพไซด์
เราเชื่อว่าเทรดเดอร์อนุพันธ์ควรวางสถานะเพื่อรองรับการปรับขึ้นของคู่ USD/COP ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากแนวโน้มแข็งค่าที่โดดเด่นของเปโซโคลอมเบียเริ่มเข้าสู่ภาวะอ่อนแรง หลังอ่อนค่าชั่วคราวลงไปใกล้ระดับ 3,000 ในเดือนสิงหาคม อัตราแลกเปลี่ยนดีดกลับอย่างรวดเร็วสู่ช่วง 3,100–3,200 การฟื้นตัวดังกล่าวชี้ว่าด้านล่างของสกุลเงินถูกจำกัดมากขึ้น ส่งผลให้ความเสี่ยงอัพไซด์แบบไม่สมมาตรเปิดกว้าง
เรากำลังเห็นแรงหนุน “ผลตอบแทนสูง” ของโคลอมเบียเริ่มจบลง เมื่อธนาคารกลาง Banco de la República ใกล้ปิดฉากการคุมเข้มนโยบายการเงิน เงินเฟ้อโคลอมเบียเย็นลงอย่างมีนัยสำคัญมาอยู่ราว 6% ในปี 2026 เทียบกับจุดสูงสุดเจ็บปวดที่ 13.12% ในปี 2022 ด้วยเหตุนี้ ผู้กำหนดนโยบายจึงทยอยลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมาใกล้ระดับ 10% ทำให้กันชนผลตอบแทนสูงที่เคยช่วยพยุงเปโซลดทอนลง
ด้านการคลัง เราคาดว่าจะเห็นการใช้จ่ายภาครัฐเข้มงวดขึ้นภายใต้รัฐบาล De La Espriella แทนนโยบายการคลังที่ผ่อนคลายในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การเปลี่ยนผ่านสู่การปรับฐานการคลังนี้หมายความว่าเศรษฐกิจในประเทศจะไม่ได้รับแรงกระตุ้นในระดับเดิม เมื่อแรงขับเคลื่อนภายในประเทศเหล่านี้ค่อย ๆ จางหาย เปโซจะมีความเปราะบางต่อแรงกระแทกจากตลาดโลกภายนอกมากขึ้น
—กลยุทธ์เทรดอนุพันธ์เพื่อเล่นอัพไซด์ของ USD/COP
สำหรับเทรดเดอร์อนุพันธ์ เราแนะนำซื้อออปชันคอล (call) บน USD/COP หรือใช้กลยุทธ์ bull call spread เพื่อเก็บโอกาสที่ราคาอาจดีดขึ้นไปยังช่วงมูลค่ายุติธรรม 3,200–3,300 การใช้ออปชันคอลแบบนอกเงิน (out-of-the-money) บนดอลลาร์สหรัฐเป็นแนวทางที่คุ้มต้นทุนเพื่อใช้ประโยชน์จากเหตุการณ์ “risk-off” ที่เกิดขึ้นฉับพลันทั่วโลก การตั้ง barrier options หรือจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ต่ำกว่าระดับฐานเชิงจิตวิทยาที่ 3,000 เล็กน้อย จะช่วยปกป้องเงินทุน ขณะยังคงวางสถานะเพื่อรับอคติฝั่งขาขึ้นดังกล่าว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
