สเตอร์ลิงยังคงเผชิญความเสี่ยงจากนโยบายการคลังและนโยบายการเงิน หลังรัฐมนตรีคลังอังกฤษ Healy ส่งสัญญาณหนุนการเติบโตควบคู่กับการยึดกรอบวินัยการคลัง ซึ่งทำให้ยังมีความไม่แน่นอนว่าแผนต่าง ๆ จะหาแหล่งเงินทุนจากที่ใด คู่เงิน EUR/GBP อ่อนลงชั่วครู่เมื่อการนำเสนอจบลง แต่จากนั้นยังเคลื่อนไหวในกรอบเดียวกับที่กำหนดไว้เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ส่งผลให้คู่เงินยังคงแกว่งตัวในกรอบ (range-bound)
ตลาดกิลต์ถูกมองว่าอ่อนไหวต่อข่าวงบประมาณเชิงลบ เนื่องจากมีสัดส่วนการถือครองโดยนักลงทุนต่างชาติค่อนข้างสูง ซึ่งอาจขยายแรงตอบสนองของตลาดและกดดันค่าเงินปอนด์ ขณะที่ในฝรั่งเศส ความกังวลงบประมาณในช่วงหลายปีที่ผ่านมา มักผลักแรงขายไปยังตลาดพันธบัตรของประเทศอื่นในยูโรโซนมากกว่า ทำให้ผลกระทบต่อเงินยูโรมีจำกัด โดยเมื่อผลประชุมธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) สัปดาห์หน้าที่ค่อนข้าง “เหยี่ยว” ถูกสะท้อนเข้าราคาไปแล้ว สเตอร์ลิงอาจอ่อนค่าหากการตัดสินใจถูกตีความว่า “พิราบ” และคาดว่า EUR/GBP จะค่อย ๆ ปรับขึ้นไปใกล้ระดับ 0.87 ในกรอบเวลา 3 เดือน
ความเปราะบางของสเตอร์ลิงและกิลต์ต่อความไม่แน่นอนของนโยบาย
เราเชื่อว่าเทรดเดอร์อนุพันธ์ควรเตรียมรับความเป็นไปได้ที่เงินปอนด์จะอ่อนค่าลงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า จากความเสี่ยงด้านนโยบายการคลังและนโยบายการเงินที่เพิ่มขึ้น ตลาดพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษมีความเปราะบางสูงต่อการเปลี่ยนแปลงของบรรยากาศการลงทุนทั่วโลก เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติถือครองกิลต์คงค้างราว 29% การพึ่งพาเงินทุนต่างชาติในสัดส่วนสูงเช่นนี้หมายความว่า หากงบประมาณออกมาน่าผิดหวังอาจจุดชนวนให้เกิดการไหลออกของเงินทุนอย่างรวดเร็ว และฉุดค่าเงินสเตอร์ลิงลง
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางความเสี่ยง
เพื่อใช้ประโยชน์จากมุมมองดังกล่าว เราแนะนำให้เน้นฝั่งขาขึ้นของ EUR/GBP ผ่านการซื้อคอลออปชันอายุ 3 เดือน โดยกำหนดราคาใช้สิทธิ (strike) ใกล้ระดับ 0.87 ในอดีต ช่วงที่สหราชอาณาจักรเผชิญความไม่แน่นอนด้านการคลังมักผลักให้คู่เงินนี้หลุดออกจากกรอบแคบได้อย่างรวดเร็ว และระดับราคาปัจจุบันสะท้อนว่าตลาดอาจประเมินความเสี่ยงนี้ต่ำเกินไป การเข้าทำโครงสร้างฝั่งขาขึ้นตั้งแต่ตอนนี้ช่วยให้เทรดเดอร์จับการไต่ขึ้นดังกล่าวได้ด้วยเบี้ยประกัน (premium) ในระดับค่อนข้างต่ำ
นอกจากนี้ การประชุม BoE ในสัปดาห์หน้ายังเป็นความเสี่ยงขาลงสำคัญสำหรับฝั่งที่มองปอนด์แข็งค่า เนื่องจากตลาดอนุพันธ์ได้สะท้อนเส้นทางนโยบายที่ “เหยี่ยว” มากไว้แล้ว หากผู้กำหนดนโยบายส่งสัญญาณ “พิราบ” มีแนวโน้มกระตุ้นแรงขายอย่างรุนแรง เราแนะนำให้ใช้พุตออปชันสเตอร์ลิงอายุสั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเหตุการณ์ดังกล่าว เพราะโครงสร้างผลตอบแทนแบบไม่สมมาตร (asymmetric) เอื้อให้การเคลื่อนไหวฝั่งอ่อนค่าเป็นหลักสำหรับเงินปอนด์
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
