TD Securities ระบุว่า ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ปรับท่าที “เข้มงวด” (hawkish) มากขึ้นในการตัดสินใจครั้งล่าสุด โดยให้น้ำหนักมากขึ้นต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้น แม้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) ยังอยู่ในระดับต่ำ นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Overnight Rate) จะทรงตัวที่ 2.25% ตลอดปี 2026 ก่อนขยับกลับสู่ระดับ “เป็นกลาง” (neutral) ที่สมมติไว้ 2.75% ในปี 2027 ผ่านการขึ้นดอกเบี้ย 25 bp จำนวน 2 ครั้ง ซึ่งประเมินไว้ในเดือนมกราคมและมีนาคม
ราคาน้ำมันได้กลับเข้าสู่ภาวะปกติเป็นส่วนใหญ่ หลังจากพุ่งขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล ภายหลังความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งบันทึกดังกล่าวมองว่าเป็นแรงกระแทกเพิ่มเติมต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ ขณะที่ CPI ทั่วไป (headline) ถูกอธิบายว่าอยู่ใกล้กรอบบนของเป้าหมาย 1–3% ของธนาคารกลาง รายงานยังอ้างถึงการยกระดับความตึงเครียดด้านการค้าผ่านมาตรการภาษี Section 338 ที่ประกาศใช้เมื่อ 22 สิงหาคม แต่ระบุว่ามาตรการดังกล่าว “ตามสมมติฐานปัจจุบัน” จะไม่ขัดขวางการขึ้นดอกเบี้ยในไตรมาส 1/2027 หากไม่มีการยกระดับเพิ่มเติม
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางการ “พัก” แบบเข้มงวดของธนาคารกลางแคนาดา
เมื่อ BoC ส่งสัญญาณท่าทีแบบเข้มงวด เราเห็นว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือกับการคงดอกเบี้ยที่ 2.25% เป็นเวลานานตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 เนื่องจากธนาคารกลางเน้นความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังต่ำ การเดิมพันต่อการลดดอกเบี้ยในระยะใกล้จึงมีความเสี่ยงสูง เราแนะนำการใช้สัญญาฟิวเจอร์ส Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) เพื่อวางสถานะสำหรับนโยบายดอกเบี้ยทรงตัวในช่วง 3 เดือนข้างหน้า
การวางสถานะเพื่อรับการขึ้นดอกเบี้ยปี 2027 และไอเดียเทรดที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อ
มองไปข้างหน้า ตลาดดูเหมือนจะตั้งราคา (underpricing) ต่ำกว่าที่ควรสำหรับการขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ที่คาดไว้ในเดือนมกราคมและมีนาคม 2027 เราแนะนำเข้าทำธุรกรรม overnight index swaps (OIS) แบบ pay-fixed เพื่อรับประโยชน์จากการไต่ระดับไปสู่ดอกเบี้ยเป็นกลาง 2.75% โดยข้อมูลในอดีตชี้ว่าอัตราผลตอบแทนช่วงต้นเส้นอายุ (front-end yields) มักปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อภาวะตลาดปรับมุมมองให้สอดคล้องกับไทม์ไลน์เชิงเข้มงวดของธนาคารกลางอย่างเต็มที่
เงินเฟ้อทั่วไปขณะนี้เคลื่อนไหวใกล้กรอบบนของเป้าหมาย 1% ถึง 3% โดยมีแรงหนุนจากการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันล่าสุดเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และภาษี Section 338 ที่มีผลบังคับใช้เมื่อ 22 สิงหาคม แม้จะมีแรงกดดันดังกล่าว ท่าที “อดทน” ของธนาคารกลางสะท้อนว่าความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจถูกขยายเกินจริงในเวลานี้ เราแนะนำขาย CAD swaptions อายุสั้นเพื่อเก็บพรีเมียม ขณะที่ตลาดเริ่มตระหนักว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายถูกตรึงไว้ในระดับเดิมอย่างชัดเจน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
