ดอลลาร์สหรัฐปรับลดลงคืนเกือบทั้งหมดจากการปรับขึ้นของสัปดาห์ก่อน โดยดัชนี DXY เข้าใกล้ระดับ 100.00 ก่อนถอยลง หลังมีกระแสคาดการณ์กลับมาอีกครั้งว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังทรงตัวใกล้กรอบบนของช่วงเคลื่อนไหวล่าสุด แม้จะผันผวนแบบผสม ขณะที่ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เดือนสิงหาคมออกมาที่ 162K หนุนดัชนีขึ้นช่วงสั้น ๆ ก่อนอ่อนตัวกลับเข้าใกล้ระดับก่อนประกาศ นอกจากนี้ สภาพคล่องการซื้อขายยังบางลงก่อนวันหยุด Labor Day ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เข้าสู่ช่วง blackout period และตลาดหันไปโฟกัสข้อมูลเงินเฟ้อที่กำลังจะประกาศ
ข้อมูลโพสิชันบ่งชี้ว่าแรงส่งเริ่มแผ่วลงมากกว่าจะเป็นการกลับทิศอย่างเต็มรูปแบบ ตัวเลข CFTC ประจำสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 25 สิงหาคม แสดงให้เห็นว่าโพสิชันซื้อสุทธิ (net speculative longs) ลดลง 397 สัญญา มาอยู่ราว 18.7K ขณะที่การเปลี่ยนแปลงในรอบ 4 สัปดาห์ชะลอลงเหลือ +1,485 จาก +3,465 ส่วน open interest แทบไม่เปลี่ยนแปลง อยู่ใกล้ 48K โดยสัดส่วนการถือครองของฝั่งเก็งกำไรลดลงมาอยู่ที่ 38.96% จาก 39.81%; ค่า exposure percentile ทรงตัวที่ 57 ขณะที่ net-position percentile ลดลงมาอยู่ที่ 67.4 จาก 68.5 ตลาดกำหนดราคาการคุมเข้มนโยบายราว 35 bps ภายในสิ้นปี และให้น้ำหนักกับการขยับ 25 bps ในการประชุมวันที่ 16 กันยายน โดยความสนใจหันไปที่ CPI เดือนสิงหาคม พร้อมด้วย Initial Jobless Claims, ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และตัวเลขเบื้องต้น U-Mich Consumer Sentiment
Key Technical Levels and Trading Strategies
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์จับตาแนวรับเชิงจิตวิทยาที่ระดับ 100.00 ของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อย่างใกล้ชิด ท่ามกลางแรงกดดันที่ทำให้ดอลลาร์เริ่มทรงตัวได้ยาก แม้ดัชนีจะดีดขึ้นชั่วคราวจากตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ออกมาดีกว่าคาดที่ 162K แต่ก็ย่อตัวกลับอย่างรวดเร็ว สะท้อนว่ามุมมองเชิงลบเริ่มกลับมาอีกครั้ง เราประเมินว่าการสะสมกำลังช่วงนี้เป็นจุดเข้ากลยุทธ์สำหรับนักเทรดออปชันที่ต้องการเล่นการเบรกเอาต์หรือการเด้งกลับอย่างมีนัยจากระดับสำคัญดังกล่าว
เมื่อ Fed เข้าสู่ช่วง blackout period แล้ว การประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่กำลังจะมาถือเป็นตัวขับเคลื่อนความผันผวนระยะสั้นที่สำคัญที่สุด ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core) ยังเหนียวตัว ทำให้ Fed ไม่สามารถผ่อนคลายนโยบายได้เร็วเท่าที่ตลาดคาด เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ straddle หรือ strangle บนคู่เงิน USD หลัก ๆ เพื่อเก็บโอกาสจากความผันผวนที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นหลังประกาศตัวเลขสำคัญนี้
ความเสี่ยงของการเปลี่ยนโทนเชิง “hawkish” จาก BoJ ยังคงจำกัดอัพไซด์ของดอลลาร์ เนื่องจากกระแสคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมเริ่มมีน้ำหนักมากขึ้น ความต่างของความคาดหวังนโยบายการเงินระหว่างสองธนาคารกลางทำให้ put options บน USD/JPY อาจให้ผลตอบแทนที่โดดเด่น หากเงินเยนยังฟื้นตัวต่อเนื่อง เราแนะนำให้เฮดจ์โพสิชัน long ดอลลาร์ด้วยการถือเยนแบบคัดเลือก เพื่อบรรเทาความเสี่ยงจากการเปลี่ยนนโยบายอย่างฉับพลันในโตเกียว
Positioning Data and Market Sentiment
เมื่อพิจารณาข้อมูลโพสิชันล่าสุดจาก CFTC โพสิชันซื้อสุทธิของฝั่งเก็งกำไรลดลงเล็กน้อยมาอยู่ราว 18.7K สะท้อนว่าโมเมนตัมฝั่งขาขึ้นเริ่มชะลอ แต่ยังไม่ถึงขั้นกลับทิศอย่างสมบูรณ์ ขณะที่ open interest ทรงตัวใกล้ 48K สัญญา บ่งชี้ว่านักลงทุนอยู่ในโหมด “พักฐาน/รวมแรง” มากกว่าจะเร่งเปิดชอร์ตดอลลาร์อย่างจริงจัง ซึ่งสามารถตีความได้ว่าตลาดกำลังรอปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนก่อนจะตัดสินใจเดิมพันการเปลี่ยนเทรนด์ครั้งใหญ่
แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังอยู่ใกล้กรอบบนของช่วงล่าสุด แต่ดอลลาร์กลับไม่สามารถใช้ประโยชน์จากความได้เปรียบด้านผลตอบแทนดังกล่าวได้ เจ้าหน้าที่ Fed ส่งสัญญาณว่าเงินเฟ้อที่เหนียวตัวอาจบีบให้ดอกเบี้ยต้องอยู่ “สูงนาน” (higher for longer) หนุนกระแสเชิง hawkish ที่ตลาดอาจยัง discount ไม่เต็มที่ เรามองว่านักเทรดควรมองหาโอกาสในฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เนื่องจากความไม่สอดคล้องระหว่างยีลด์ที่ทรงตัวกับดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง มีแนวโน้มต้องกลับเข้าหากันในที่สุด
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
