EUR/GBP อ่อนค่าลงในวันศุกร์ ปิดฉากการปรับขึ้นต่อเนื่อง 4 วันซึ่งเคยดันคู่เงินทะลุ 0.8600 ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ 1 กรกฎาคม โดยล่าสุดซื้อขายใกล้ 0.8590 ลดลงราว 0.10% ในวันเดียวกัน หลังข้อมูลผู้บริโภคของยูโรโซนอ่อนแอกว่าคาด ยอดค้าปลีกยูโรโซนเดือนกรกฎาคมลดลง 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน สวนทางคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้น 0.3% และพลิกจากเดือนมิถุนายนที่เพิ่มขึ้น 0.2% ส่วนเมื่อเทียบรายปี ยอดขายเพิ่มขึ้น 0.6% ต่ำกว่าคาด 1.1% และชะลอลงจาก 1.4% ก่อนหน้า
ในสหราชอาณาจักร ความเห็นจากธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) กล่าวถึง “จังหวะ” ที่เงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย รวมถึงระดับหนี้ที่สูงซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อตลาดพันธบัตร ขณะที่หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BoE ย้ำความชอบต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate) ที่ 4% อย่างไรก็ดี ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยยังสะท้อน “ทิศทางที่แยกกัน” โดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) ถูกคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สองของปีในการประชุม 9-10 กันยายน ขณะที่ BoE ถูกคาดว่าจะคง Bank Rate ที่ 3.75% ในวันที่ 17 กันยายน แนวโน้มการคลังของสหราชอาณาจักรและงบประมาณวันที่ 28 ตุลาคมยังเป็นประเด็นจับตา และมีการอ้างอิงระดับ 0.87 สำหรับ EUR/GBP ในมุมมอง 3 เดือน
โอกาสเชิงกลยุทธ์ในออปชัน EUR/GBP
เรามองเห็นโอกาสเชิงกลยุทธ์ที่เด่นชัดในการซื้อออปชัน Call ของ EUR/GBP ขณะที่คู่เงินแกว่งตัวบริเวณ 0.8590 แม้ยูโรจะสะดุดจากยอดค้าปลีกยูโรโซนที่ลดลง 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน แต่ “ความต่างของทิศทางนโยบาย” ระหว่าง ECB และ BoE ยังเอื้อประโยชน์ต่อยูโรอย่างมาก เราควรใช้จังหวะอ่อนตัวระยะสั้นนี้ก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางในสัปดาห์หน้า
ด้วยความคาดหมายว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม 9-10 กันยายน และ BoE มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยที่ 3.75% ในวันที่ 17 กันยายน ส่วนต่างผลตอบแทน (yield differential) จะขยับเข้าข้างยูโรมากขึ้น เทรดเดอร์อนุพันธ์สามารถจัดโครงสร้างกลยุทธ์ bull call spread โดยให้สัญญาหมดอายุในเดือนตุลาคม เพื่อเก็บเกี่ยวประโยชน์จากช่องว่างดังกล่าวที่กว้างขึ้น กลยุทธ์นี้ช่วยจำกัดค่าเบี้ยประกัน (premium) ขณะยังเปิดโอกาสรับผลตอบแทนหากราคาไต่ขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปสู่ระดับ 0.8700
ความเสี่ยงการคลังและการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ก่อนงบประมาณสหราชอาณาจักร
ในอดีต สัดส่วนการถือครองหนี้รัฐบาลสหราชอาณาจักรโดยต่างชาติที่สูง ทำให้เงินปอนด์เปราะบางต่อแรงกระแทกด้านการคลังอย่างมาก คล้ายเหตุการณ์วิกฤตตลาดกิลต์ปี 2022 เมื่อความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของ EUR/GBP พุ่งเกิน 11% ปัจจุบัน นักลงทุนต่างชาติถือครองตลาดกิลต์ราว 25% ถึง 30% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของประเทศส่วนใหญ่ในกลุ่ม G10 อย่างมีนัยสำคัญ ความกังวลก่อนงบประมาณสหราชอาณาจักรวันที่ 28 ตุลาคม มีโอกาสสูงที่จะกระตุ้นกระแสเงินทุนไหลออกและกดดันเงินปอนด์ให้อ่อนค่า
ขณะนี้ ความผันผวนโดยนัยระยะ 3 เดือนของ EUR/GBP ซื้อขายอยู่ในระดับที่ค่อนข้าง “ถูก” ราว 5.8% ทำให้การถือสถานะ Long ออปชันคุ้มค่าต้นทุน เราแนะนำซื้อออปชัน Call แบบนอกเงิน (out-of-the-money) ที่ราคาใช้สิทธิ 0.8650 เพื่อเปิดโอกาสทำกำไรจากทั้งการปรับขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน และความเป็นไปได้ที่ความผันผวนจะพุ่งขึ้นเมื่อเหตุการณ์ด้านการคลังของสหราชอาณาจักรใกล้เข้ามา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
