สัญญาซื้อขายล่วงหน้า WTI ในตลาด NYMEX อ่อนตัวลงมาอยู่ราว 88.65 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายภาคยุโรปวันศุกร์ และยังคงฟื้นกลับไปยืนเหนือระดับ 90 ดอลลาร์ได้อย่างยากลำบาก ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางการที่นักลงทุนประเมินแรงเสียดทานระลอกใหม่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่า การโจมตีเพิ่มเติมระหว่างสองประเทศจะไม่ยืดเยื้อ “นานเกินไป” ขณะเดียวกันยังเปิดช่องต่อความเป็นไปได้ของปฏิบัติการทางทหารเพิ่มเติม
การปะทะล่าสุดเริ่มขึ้นเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังช่วงเวลาที่ค่อนข้างสงบมาหลายสัปดาห์ โดยจุดชนวนจากกรณีที่กองบัญชาการกลางสหรัฐฯ (US Central Command) โจมตีฐานยิงจรวดของอิหร่าน ซึ่งระบุว่ากำลังเตรียมส่งทุ่นระเบิดลงสู่ช่องแคบฮอร์มุซ Deutsche Bank ระบุว่าเหตุปะทุรอบนี้ได้ปลุกความกังวลเรื่องความเสี่ยงด้านอุปทานในภูมิภาคขึ้นมาอีกครั้ง และทำให้เกิดข้อสงสัยต่อการกลับสู่ภาวะปกติของการไหลเวียนพลังงานผ่านช่องแคบในระยะอันใกล้ ขณะที่ Commerzbank มองว่าสถานการณ์ “เปลี่ยนแปลงรวดเร็วมาก” โดยมีหลักฐานจำกัดว่าการลดความตึงเครียดจะยั่งยืน ส่วน TD Securities ชี้ถึงความเปราะบางของข้อตกลงไม่เป็นทางการใด ๆ และระบุว่าอิหร่านยังคงมุ่งควบคุมการสัญจรผ่านช่องแคบ ขณะที่สหรัฐฯ อำนวยความสะดวกการเดินเรือผ่านเส้นทางโอมาน
แนวโน้ม WTI ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
เรากำลังเห็น West Texas Intermediate (WTI) ยังฝ่าแนวต้าน 90 ดอลลาร์ไม่ผ่าน โดยปัจจุบันแกว่งอยู่ใกล้ 88.65 ดอลลาร์ ท่ามกลางความตึงเครียดทางทหารสหรัฐฯ-อิหร่านที่ทวีขึ้นบริเวณช่องแคบฮอร์มุซซึ่งมีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ เราแนะนำให้นักลงทุนอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนที่มีแนวโน้มสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในอดีตทุกครั้งที่แรงเสียดทานทางภูมิรัฐศาสตร์คุกคามเส้นทางคมนาคมสำคัญนี้ ราคาน้ำมันดิบมักเกิดการแกว่งตัวรุนแรงและคาดเดายาก
เพื่อให้เห็นภาพความเสี่ยง ช่องแคบฮอร์มุซถือเป็น “คอขวด” การขนส่งพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก โดยมีการลำเลียงน้ำมันมากกว่า 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นราว 20% ของการบริโภคปิโตรเลียมเหลวทั่วโลก หากเกิดการหยุดชะงักยืดเยื้อที่นี่ อาจผลัก WTI ให้พุ่งผ่านระดับ 100 ดอลลาร์ได้ไม่ยาก ซึ่งหมายความว่าเพดาน 90 ดอลลาร์ในปัจจุบันเปราะบางอย่างมาก ด้วยเหตุนี้ เราแนะนำการซื้อออปชันคอลแบบนอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อรับประโยชน์จากการพุ่งขึ้นฉับพลัน พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลง
กลยุทธ์ออปชันและการป้องกันความเสี่ยงพอร์ตลงทุน
อีกทางเลือกหนึ่ง สำหรับผู้ที่คาดว่าแนวต้าน 90 ดอลลาร์จะยังอยู่ได้จากความพยายามทางการทูต เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ bull call spread เพื่อลดต้นทุนการเข้าลงทุน ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในตลาดออปชันกำลังปรับสูงขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปจะดันพรีเมียมออปชันให้แพงขึ้น และเอื้อต่อกลยุทธ์แบบกำหนดความเสี่ยง (defined-risk) ควรติดตามพาดหัวข่าวรายวันอย่างใกล้ชิด เพราะแม้การปะทะเล็กน้อยก็อาจจุดชนวนการรีบปิดสถานะชอร์ต (short-covering) จนเกิดแรงดีดขึ้นที่บีบคั้นผู้ขายชอร์ตเชิงรุก
สำหรับผู้จัดการพอร์ตที่ถือสินทรัพย์จริง (physical assets) เรามองว่าการทำประกันความเสี่ยงด้วยการซื้อพุท (protective puts) ที่ราคาใช้สิทธิราว 85 ดอลลาร์ เป็นแนวทางที่รอบคอบเพื่อรองรับความเสี่ยงจากการคลายความตึงเครียดอย่างฉับพลัน ข้อมูลในอดีตจากเหตุเผชิญหน้าลักษณะใกล้เคียงกันชี้ว่า เมื่อความตึงเครียดเย็นลงอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันสามารถปรับลดลง 5% ถึง 10% ภายในไม่กี่วัน การถ่วงดุลการเปิดรับฝั่งคอลระยะยาวร่วมกับการคุ้มครองด้วยพุทแบบคัดเลือก จะช่วยให้เรานำทางสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ผันผวนสูงนี้ได้อย่างปลอดภัยมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
