ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ กล่าวในงาน Reuters NEXT Newsmaker ที่กรุงวอชิงตันว่า เขามีแนวโน้มจะสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในการประชุมเดือนกันยายน หากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมชี้ว่าเงินเฟ้อยังคงชะลอลง พร้อมเปิดช่องสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหากข้อมูลออกมาร้อนแรง (“hot”) โดยระบุว่านโยบายจะขึ้นอยู่กับพลวัตเงินเฟ้อระยะใกล้อย่างใกล้ชิด ในการซื้อขายในตลาด ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) ยังคงถูกกดดัน ลดลง 0.6% ของวัน อยู่ที่ 99.00
ตัวชี้วัดจากบุคคลที่สามสะท้อนสารที่ “เข้ม” น้อยลงเล็กน้อย แต่ยังคงท่าทีคุมเข้ม โดย FXS Speechtracker ให้คะแนนถ้อยแถลงของวอลเลอร์ที่ 6.1 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 6.3 เล็กน้อย ขณะที่ FXS Fed Sentiment Index ลดลง 2.06 จุด มาอยู่ที่ 125.38 ซึ่งยังสูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 วอลเลอร์กล่าวถึงเงินเฟ้อที่ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด และระบุว่าอาจจำเป็นต้องปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายเล็กน้อยหากความคืบหน้ากลับทิศ ขณะเดียวกันก็อ้างถึงการเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่ง การปรับขึ้นของราคาหุ้นที่ช่วยหนุนการบริโภค และความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งทางทหาร นโยบายการค้า และ AI เขาเสริมว่า การปรับปรุงข้อมูลที่รออยู่ (pending revisions) อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อ PCE แบบ 12 เดือนลดลงได้อีกไม่กี่ในสิบของจุดเปอร์เซ็นต์
ความผันผวนของตลาดเชื่อมโยงกับการประกาศ CPI
เราจำเป็นต้องเตรียมรับมือความผันผวนที่สูงขึ้นในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้า ขณะที่ตลาดรอการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่ง ผู้กำหนดนโยบายการเงินส่งสัญญาณชัดเจนว่าข้อมูลชุดนี้จะเป็นตัวชี้ขาดว่า จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ หรือผลักดันให้มีการขึ้นดอกเบี้ยแบบเหนือความคาดหมายในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายน ผู้ค้าอนุพันธ์ควรโฟกัสออปชันระยะสั้นเพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการแกว่งตัวฉับพลันและรุนแรงของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ
ขณะนี้ สัญญาล่วงหน้าอัตราเฟดฟันด์ส (federal funds futures) สะท้อนความเป็นไปได้สูงต่อการ “พัก” การขึ้นดอกเบี้ย แต่หาก CPI ออกมาร้อนแรง ก็อาจทำลายความคาดหมายเหล่านี้ได้ทันทีและบังคับให้ตลาดรีไพรซ์อย่างรวดเร็ว ในอดีต การเร่งขึ้นของเงินเฟ้อที่เหนือคาดมักกระตุ้นการเคลื่อนไหวรุนแรงของอัตราผลตอบแทนระยะสั้น คล้ายการพุ่งขึ้นแบบฉับพลัน 20-30 เบซิสพอยต์ที่เคยเกิดกับบอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 2 ปีในช่วงความกังวลเงินเฟ้อก่อนหน้า เพื่อวางตำแหน่งรองรับผลลัพธ์แบบ “ได้-เสียสองทาง” นี้ เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ long straddle บนคู่เงินหลัก เช่น EUR/USD หรือ USD/JPY เพื่อเก็บความผันผวนไม่ว่าราคาจะเคลื่อนไหวไปทิศทางใด
กลยุทธ์การเทรดก่อนการประชุมเฟด
ช่วงล่าสุด ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเผชิญแรงกดดันฝั่งขาลง โดยแกว่งตัวแถวระดับ 99.00 สะท้อนว่าตลาดกำลังคาดการณ์อย่างมากว่าเงินเฟ้อจะชะลอลง อย่างไรก็ดี เนื่องจากสัญญาณเศรษฐกิจพื้นฐานยังปะปนและการเติบโตของ GDP ยังแข็งแรง การพลิกกลับของแนวโน้ม CPI ที่ลดลงอาจจุดชนวน “ชอร์ตสควีซ” ครั้งใหญ่ในค่าเงินดอลลาร์ได้ การเข้าถือครองออปชันคอลของดอลลาร์แบบนอกเงิน (out-of-the-money) ในเวลานี้ เป็นวิธีต้นทุนคุ้มค่าในการเก็บโอกาสขาขึ้น หากตัวเลขเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด
สำหรับฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย เราควรติดตามส่วนต่าง (spreads) ระหว่างสัญญาเดือนกันยายนและเดือนธันวาคมอย่างใกล้ชิด หากข้อมูลเดือนสิงหาคมยืนยันว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายจริง เราคาดว่าสเปรดดังกล่าวจะหดแคบลง เมื่อตลาด “ล็อก” ภาวะดอกเบี้ยทรงตัวสำหรับช่วงฤดูใบไม้ร่วง ตรงกันข้าม หากมีสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคายังดื้อด้าน ก็จะทำให้การขึ้นดอกเบี้ยกลับมาอยู่บนโต๊ะอีกครั้ง โดยสถานะชอร์ตใน Treasury futures จะให้ผลตอบแทนดีมากเมื่ออัตราผลตอบแทนปรับสูงขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
