ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) รายปีของตุรกีปรับเพิ่มขึ้น 31.51% ในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 31.62% ผลดังกล่าวชี้ว่าเงินเฟ้อยังคงทรงตัวเหนือระดับ 30% เมื่อเทียบรายปี (YoY)
ช่องว่างระหว่างตัวเลขจริงกับคาดการณ์อยู่ที่ 0.11 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยตลาดจะชั่งน้ำหนักตัวเลขที่ออกมาต่ำกว่าคาดเมื่อเทียบกับแนวโน้มเงินเฟ้อล่าสุดและมุมมองนโยบายในระยะถัดไป
แนวโน้มเงินเฟ้อและมุมมองนโยบายการเงิน
เรามองว่าเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมของตุรกีชะลอลงสู่ 31.51% ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 51.97% ที่บันทึกไว้ในเดือนสิงหาคม 2024 และต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดเล็กน้อยที่ 31.62% แนวโน้มขาลงที่ต่อเนื่องนี้สะท้อนว่าธนาคารกลางสาธารณรัฐตุรกี (CBRT) กำลังควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาได้ หลังจากใช้มาตรการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างจริงจังมาหลายปี สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ ข้อมูลดังกล่าวเปิด “หน้าต่างเชิงกลยุทธ์” ให้เริ่มวางตำแหน่งเพื่อรับโอกาสการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงเดือนข้างหน้า เมื่อแรงกดดันทางเศรษฐกิจเริ่มผ่อนคลาย
กลยุทธ์การเทรดอนุพันธ์ในภาวะเงินเฟ้อชะลอลง
เราแนะนำให้นักเทรดปรับกลยุทธ์ออปชัน USD/TRY เพื่อใช้ประโยชน์จากความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ที่ลดลง ตามสถิติในอดีต เมื่อเงินเฟ้อชะลอและค่าเงินลีรามีเสถียรภาพมากขึ้น ความต้องการซื้อประกันความเสี่ยงฝั่งอ่อนค่า (downside protection) ที่มีราคาสูงมักลดลง นักเทรดอาจพิจารณาขาย (sell) straddle หรือ strangle ระยะสั้นใน USD/TRY เพื่อรับพรีเมียม โดยควรกำหนดจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ให้เข้มงวด เผื่อกรณีธนาคารกลางเปลี่ยนท่าทีเชิงนโยบายอย่างฉับพลัน
ในตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย เราแนะนำให้วางสถานะเพื่อรับการเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) ของตุรกี เมื่อเงินเฟ้อลดลงเข้าใกล้ระดับ 30% อัตราผลตอบแทนระยะยาวมีแนวโน้มปรับลดเร็วกว่าอัตราระยะสั้น ซึ่งยังถูก “ตรึง” ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อยู่ในระดับสูง การรับฝั่งอัตราคงที่ (receive fixed) ในสว็อปอัตราดอกเบี้ยสกุลลีราระยะกลางให้สัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่น่าสนใจในช่วงนี้
เรายังเสนอให้ติดตามอนุพันธ์หุ้นอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนี Borsa Istanbul (BIST 100) เงินเฟ้อที่ลดลงและความเป็นไปได้ของต้นทุนการกู้ยืมที่ถูกลงในไตรมาสถัด ๆ ไป มักเป็นตัวเร่งให้หุ้นตุรกีปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะกลุ่มธนาคารและค้าปลีก การเปิดสถานะ Long ในฟิวเจอร์สดัชนีเดือนใกล้ (near-month) อาจสร้างผลตอบแทนได้อย่างมีนัยสำคัญ หากนักลงทุนสถาบันปรับพอร์ตและย้ายเงินทุนกลับเข้าสู่หุ้นตุรกีอีกครั้ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
