USD/JPY ในช่วงสั้น ๆ ของตลาดเอเชียขึ้นไปยืนเหนือ 160.00 เล็กน้อย ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนก.ค. ก่อนจะกลับทิศร่วงลงมากกว่า 2 เยนมาที่ราว 158.50 หลังมีสรุปสาระจากการประชุมและกระแสพูดถึงความเป็นไปได้ของการแทรกแซงรอบใหม่ ระดับ 158.50 หลุดลงชั่วคราวราว 30 ปิ๊ป ก่อนจะดีดกลับมายืนได้อีกครั้ง เมื่อราวหกสัปดาห์ก่อน ญี่ปุ่นและสหรัฐดำเนินปฏิบัติการ “ซื้อเยน” ร่วมกันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1998 โดยมีรายงานว่าญี่ปุ่นขายเงินดอลลาร์ใกล้ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสฯ และราว 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในวันศุกร์ ตามด้วยอีกหนึ่งชุดในวันจันทร์ถัดมา ขณะที่ฝั่งสหรัฐถูกประเมินไว้ที่ 5–10 พันล้านดอลลาร์ คู่เงินปรับลงจากใกล้ 164.00 มาที่ราว 155.25 สะท้อนการเคลื่อนไหวราว 9 เยนต่อเม็ดเงินมากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ ทว่าในเวลาไม่ถึง 5 สัปดาห์ก็กลับขึ้นไปเหนือ 160.00 อีกครั้ง
ศักยภาพในการเข้าดำเนินการของโตเกียวได้รับแรงหนุนจากการเข้าถึงเครื่องมือของเฟดในการระดมสภาพคล่องดอลลาร์โดยใช้พันธบัตรสหรัฐเป็นหลักประกัน ช่วยลดความจำเป็นต้องขายพันธบัตรออกจริง อย่างไรก็ดี การดำเนินการที่ผ่านมาเผชิญแรงต้านจากปัจจัยพื้นฐานที่กลับมากดดันอย่างรวดเร็ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีแตะ 3% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1996 โดยการขยับขึ้นครั้งนี้ถูกมองว่าเกิดจากการขยายตัวทางการคลังและคณิตศาสตร์ด้านภาระดอกเบี้ย มากกว่าความคาดหวังนโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้น โฟกัสถัดไปอยู่ที่การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) วันที่ 18 ก.ย. และข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ: ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์เวลา 12:30 GMT คาด 205K เทียบ 203K รวมถึง ISM ภาคบริการเวลา 14:00 GMT คาด 54.3 เทียบ 54.1 (โดยดัชนีราคาที่จ่ายล่าสุดอยู่ที่ 70.3); การจ้างงานภาคเอกชนเพิ่ม 38K เทียบ 47K ขณะที่ตัวเลขนอกภาคเกษตรวันศุกร์คาด 58K เทียบครั้งก่อนที่ “หายไป” 23K อัตราว่างงานคาด 4.1% และรายได้เฉลี่ยคาด 0.3% m/m พร้อมเจ้าหน้าที่เฟดมีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์เวลา 12:30 และ 19:00 GMT ในเชิงเทคนิค 160.00 สอดคล้องกับ EMA 50 วัน แนวรับอยู่ที่ 158.50 แล้ว 158.00 ส่วน EMA 200 วันอยู่ใกล้ 157.50 และจุดต่ำจากการแทรกแซงที่ 155.25; Stoch RSI อยู่ใกล้ 87
กลยุทธ์อนุพันธ์: วางโพซิชันรับ USD/JPY แข็งค่า
เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์เตรียมรับโมเมนตัมขาขึ้นของ USD/JPY ต่อ แม้ยังมีสัญญาณเตือนการแทรกแซงจากโตเกียวอย่างต่อเนื่อง แม้คู่เงินย่อลงมาที่ 158.50 หลังจากขึ้นไปทดสอบ 160.00 แต่การย่อตัวลักษณะนี้เป็น “จังหวะเข้าซื้อ” มากกว่าจะเป็นสัญญาณกลับตัวของแนวโน้ม ประวัติศาสตร์ชี้ว่าแม้การแทรกแซงร่วมมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ก็ช่วยได้เพียงชั่วคราว ก่อนแรงขับเคลื่อนพื้นฐานของตลาดจะกลับมามีอิทธิพลอีกครั้ง
เราชอบกลยุทธ์ฝั่งบวก เช่น ซื้อคอลออปชัน ตราบใดที่ฐานแนวรับสำคัญที่ 158.50 ยังไม่ถูกทำลาย การเด้งกลับที่ชัดเจนจากระดับนี้จะเปิดทางไปทดสอบ 160.00 อีกครั้ง และอาจไปถึงจุดสูงใกล้ 164.00 เราจะเปลี่ยนมุมมองเป็นลบและปิดสถานะฝั่งซื้อก็ต่อเมื่อคู่เงินปิดรายวันต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โพเนนเชียล 200 วัน (EMA 200 วัน) ใกล้ 157.50
บริบทมหภาค: ยีลด์ ธนาคารกลาง และอีเวนต์ข้อมูลสำคัญ
แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 10 ปีเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษที่ 3% แต่การปรับขึ้นสะท้อนอุปทานหนี้ภาครัฐที่ออกมามาก มากกว่าความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุก ต่อให้ BoJ ขึ้นดอกเบี้ยในวันที่ 18 ก.ย. ช่องว่างยีลด์เทียบกับเฟดซึ่งประชุมวันที่ 16 ก.ย. ก็ยังจะกว้างเกิน 2.5 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนต่างผลตอบแทนที่สูงมากนี้ทำให้เราคาดว่าเหล่า carry traders จะกลับมาสร้างโพซิชัน “ชอร์ตเยน” อย่างรวดเร็วหลังการย่อตัวที่เกิดจากมาตรการภาครัฐ
ข้อมูลผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานวันนี้และตัวเลขนอกภาคเกษตรสหรัฐวันพรุ่งนี้คืออีเวนต์ชี้ขาดว่าจะกลับไปทดสอบ 160.00 ได้เร็วเพียงใด หากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐออกมาแข็งแกร่ง มีโอกาสสูงที่คู่เงินจะถูกผลักกลับไปที่ 160.00 ก่อนที่ BoJ จะได้ประชุมเสียด้วยซ้ำ เพื่อรับมือความผันผวน เราควรใช้โครงสร้างอย่าง structured barriers หรือ risk reversals เพื่อปกป้องเงินทุนจากการกระชากขึ้น/ลงแบบฉับพลันและมีอายุสั้นในจังหวะการแทรกแซง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
