TD Securities ระบุว่า ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่กำลังจะประกาศ โดยมีตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-farm Payrolls: NFP) ในวันศุกร์เป็นตัวนำ มีแนวโน้มจะกำหนดทิศทางราคาทองคำในระยะใกล้ ขณะที่ตลาดกำลังประเมินโทนที่ “เข้มงวด” มากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ควบคู่กับการยกระดับความตึงเครียดรอบใหม่ในตลาดพลังงาน ปัจจุบันทองคำซื้อขายใกล้ระดับเกณฑ์ที่ที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CTA) มักเริ่มขายบริเวณ 4,300 ดอลลาร์/ออนซ์ ส่งผลให้การเคลื่อนไหวของราคามีความเสี่ยงต่อการปรับลงมากขึ้น หากข้อมูลออกมาดีกว่าคาด
แบบจำลองการกำหนดราคาของธนาคารบ่งชี้ว่า หากราคาปรับลงต่อไปสู่โซน 4,200–4,100 ดอลลาร์/ออนซ์ อาจดึงสถานะการถือครองของ CTA กลับมาใกล้ “เป็นกลาง” ได้ภายในสัปดาห์หน้า ขณะเดียวกัน การคาดการณ์การปรับขึ้นดอกเบี้ยได้เพิ่มขึ้นอีกครั้งเป็นมากกว่า 2 ครั้งในปี 2027 สะท้อนความกังวลเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ และมีโอกาสที่ความคาดหวังนโยบายการเงินตึงตัวขึ้นจะกดดันทองคำ มองไปข้างหน้า TD Securities ชี้ว่าภาพรวมโลหะมีค่าปรับดีขึ้นจากธีม “การลดค่าเงินดอลลาร์” ที่กลับมาอีกครั้ง แต่ย้ำว่าการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดยังห่างไกลจากความแน่นอน
ตลาดทองคำเผชิญความผันผวนก่อนประกาศข้อมูล Non-Farm Payrolls
ก่อนถึงการประกาศตัวเลข NFP ของสหรัฐในวันศุกร์ที่ 4 กันยายนนี้ เทรดเดอร์อนุพันธ์ทองคำจำเป็นต้องเตรียมรับมือความผันผวนที่สูง โดยขณะนี้ตลาดจับตาระดับสำคัญ 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์อย่างใกล้ชิด เนื่องจากราคาที่แกว่งอยู่เหนือระดับดังกล่าวเพียงเล็กน้อยมีความอ่อนไหวต่อข้อมูลมหภาคที่กำลังจะออกมา หากรายงานการจ้างงานออกมาดีกว่าคาด อาจจุดชนวนแรงขายอย่างรวดเร็ว ขณะที่เฟดยังคงโทน “เข้มงวด”
การวางสถานะในตลาดอนุพันธ์และข้อพิจารณาเชิงกลยุทธ์
การวิเคราะห์ของเราชี้ว่า การหลุดต่ำกว่า 4,300 ดอลลาร์มีแนวโน้มกระตุ้นคำสั่งขายอัตโนมัติจาก CTA ซึ่งจะเร่งโมเมนตัมขาลง ในกรณีดังกล่าว คาดว่าราคาอาจไหลลงอย่างรวดเร็วสู่กรอบ 4,200 ถึง 4,100 ดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้สถานะ Long เชิงเก็งกำไรกลับมา “แบน” มากขึ้น เทรดเดอร์อนุพันธ์ควรพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put options) ระยะใกล้ เพื่อทำกำไรจาก หรือป้องกันความเสี่ยงต่อ การหลุดแนวรับเชิงเทคนิคที่อาจเกิดขึ้น
ในอดีต เหตุการณ์ลดเลเวอเรจของ CTA ในลักษณะคล้ายกัน เช่นที่เกิดขึ้นในช่วงวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินก่อนหน้า สามารถล้างสถานะถือครองเชิงเก็งกำไรได้มากถึง 8% ภายในไม่กี่วัน นอกจากนี้ ด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยที่ขณะนี้สะท้อนการปรับขึ้นดอกเบี้ยเฟดมากกว่า 2 ครั้งในปี 2027 ทองคำจึงดูเหมือนยืดตัวเกินไปในระยะสั้น อย่างไรก็ดี เราไม่แนะนำให้ถือสถานะ Short ระยะยาว เนื่องจากปัจจัยเชิงโครงสร้างด้าน “การลดค่าเงินดอลลาร์” มีแนวโน้มจะจำกัดไม่ให้ราคาทรุดตัวลึกกว่านี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
