ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐฯ ทำให้ภาพรวมมหภาคโดยรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลง โดย Core PCE ออกมาใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด อย่างไรก็ดี คำกล่าวสุนทรพจน์เชิง “เหยี่ยว” (hawkish) ในงาน Jackson Hole ของประธานเฟด เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ได้กระตุ้นให้ตลาดปรับราคา (reprice) ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจากราว 1 ใน 3 เพิ่มขึ้นสู่มากกว่า 50/50 ขณะเดียวกัน ตลาดยังสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยสะสมเกือบ 1.5 ครั้งภายในสิ้นปี เส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) แบนลง และดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น
ความสนใจหันไปที่ชุดข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่จะหนาแน่นขึ้น โดยเริ่มจาก JOLTS ในวันอังคาร จากนั้น ISM Manufacturing ในวันอังคาร และ ISM Services ในวันพฤหัสบดี ซึ่งทั้งสองรายการคาดว่าจะยังอยู่ในโซนขยายตัว (expansionary territory) ไฮไลต์อยู่ที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (nonfarm payrolls) วันศุกร์ โดยฉันทามติคาดว่าจะฟื้นตัวสู่ 58,000 ตำแหน่ง หลังเดือนก่อนหน้าอยู่ที่ -23,000 หากตัวเลขออกมาอ่อนแออีกครั้ง อาจทำให้เกิดการคลายสถานะการคาดการณ์เชิงเหยี่ยวหลัง Jackson Hole บางส่วนในตลาดอัตราดอกเบี้ยและ FX ขณะที่หากออกมาแข็งแกร่ง จะยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นหลักที่เฟดให้ความสำคัญ
กลยุทธ์การเทรดอนุพันธ์ท่ามกลางสัญญาณเฟดเชิงเหยี่ยว
เรามองว่าเทรดเดอร์อนุพันธ์จำเป็นต้องเตรียมพร้อมรับความผันผวนที่สูงขึ้น ขณะกำลังเข้าสู่สัปดาห์สำคัญของการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ หลังประธานเฟด เควิน วอร์ช ส่งสัญญาณเชิงเหยี่ยวที่ Jackson Hole ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนในมุมมองตลาดพุ่งขึ้นเหนือ 50% การเปลี่ยนผ่านอย่างฉับพลันนี้ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนแบนลง และหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐกลับมาแข็งแรงอีกครั้ง
เพื่อใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมดังกล่าว เราแนะนำให้พิจารณาออปชัน Call ของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ระยะสั้น โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับยูโรและเยน ในเชิงสถิติ เมื่อความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นมากกว่า 15% ภายในสัปดาห์เดียว ดัชนีดอลลาร์ (DXY) มักปรับขึ้นเฉลี่ย 1.2% ในช่วงสองสัปดาห์ถัดไป การซื้อ USD Call แบบ out-of-the-money ช่วยให้สามารถรับประโยชน์จาก “เซอร์ไพรส์เชิงเหยี่ยว” เพิ่มเติม โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงขาลงแบบไม่จำกัด
ข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังจะประกาศ และการวางพอร์ตของตลาด
สัปดาห์นี้ แบบสำรวจ JOLTS และ ISM จะเป็นบททดสอบแรกอย่างแท้จริงว่า “เรื่องเล่า” ด้านการเติบโตนี้มีความยั่งยืนเพียงใด หาก ISM Services ยังคงอยู่ในโซนขยายตัวอย่างมีนัย และอยู่เหนือระดับ 50 จุดได้อย่างสบาย จะสนับสนุนสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง เราแนะนำให้ใช้สวอปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps) เพื่อวางสถานะรับโอกาสที่เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (U.S. Treasury) จะแบนลงเพิ่มเติม ก่อนการประกาศข้อมูลดังกล่าว
ตัวชี้ขาดสุดท้ายจะอยู่ที่ nonfarm payrolls วันศุกร์ ซึ่งฉันทามติคาดว่าจะฟื้นตัวสู่ 58,000 ตำแหน่ง หลังเดือนก่อนติดลบที่ -23,000 ข้อมูลปฏิกิริยาตลาดในอดีตบ่งชี้ว่า หากตัวเลขพลาดและต่ำกว่า 30,000 ตำแหน่ง มักกระตุ้นให้เกิดการ “คลายสถานะ” (unwinding) ของเดิมพันเชิงเหยี่ยวอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรร่วงลง เทรดเดอร์อนุพันธ์ควรพิจารณาใช้กลยุทธ์สตรัดเดิล (straddles) บนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาล (Treasury futures) เพื่อทำกำไรจากการเบรกเอาต์แรงไปได้ทั้งสองทิศทาง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
