รัฐมนตรีคลังสหรัฐ สก็อตต์ เบสเซนต์ กล่าวว่า การเคลื่อนไหวล่าสุดของเงินเยนญี่ปุ่น “ยังอยู่ในกรอบค่อนข้างดี” และไม่ได้มีลักษณะใกล้เคียงกับภาวะปั่นป่วนที่ทำให้ญี่ปุ่นและสหรัฐต้องแทรกแซงร่วมกันเมื่อเดือนที่แล้ว นอกจากนี้เขายังระบุว่า ญี่ปุ่นน่าจะอยู่ช่วงปลายของโครงการรีเฟลชัน “อาเบะโนมิกส์” และเขามีแผนพบกับคาซูโอะ อูเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในช่วงข้างเคียงการประชุมสุดยอดผู้นำการเงิน G20 เบสเซนต์กล่าวว่า เขาจะไม่ให้คำแนะนำว่า BoJ ควรขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องหรือไม่ และบ่งชี้ว่าอูเอดะจะดำเนินนโยบายการเงินอย่างเหมาะสม โดยได้รับการสนับสนุนจากนายกรัฐมนตรี
ในประเด็นจีน เบสเซนต์กล่าวว่า วอชิงตันจะหารือ “อย่างเข้มข้นมาก” โดยมุ่งป้องกันไม่ให้โมเดลทรงพลังตกไปอยู่ในมือของผู้เล่นที่ไม่ใช่รัฐ เขาระบุว่าจะผลักดันให้ประเทศ G20 ทบทวนเงื่อนไขการค้ากับจีนเพื่อลดความไม่สมดุลของโลก โดยให้เหตุผลว่า การตั้งกำแพงการค้าที่เข้มงวดขึ้นจะผลักปักกิ่งหันไปพึ่งพาอุปสงค์ในประเทศ สหรัฐกำลังต้องการลดภาษีที่ครอบคลุมสินค้าที่ไม่ใช่เชิงยุทธศาสตร์มูลค่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในแต่ละฝั่ง ขณะที่เบสเซนต์ระบุว่า ส่วนเกินการค้าของจีนที่ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์เป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้ ด้านตลาด USD/JPY ปรับขึ้น 0.02% ที่ 160.15 ส่วน AUD/USD ลดลง 0.06% มาอยู่ที่ 0.7160
Derivatives Opportunities in Yen, Dollar, and Aussie
เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรใช้ประโยชน์จากความเสี่ยงการแทรกแซงค่าเงินในระยะใกล้ที่ลดลง ด้วยการขายความผันผวนด้านขาขึ้น (upside volatility) ของ USD/JPY ระยะสั้น เมื่อกระทรวงการคลังสหรัฐมองว่าการอ่อนค่าของเยนผ่านระดับ 160 เป็นการเคลื่อนไหวที่ “ยังอยู่ในกรอบ” มากกว่าจะเป็นภาวะไร้ระเบียบ (disorderly) เบี้ยความกลัว (fear premium) ที่เคยดันความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันให้พุ่งขึ้นมีแนวโน้มยุบตัวลง เราแนะนำใช้กลยุทธ์ short strangle หรือขายคอลออปชันนอกมูลค่า (out-of-the-money) บน USD/JPY เพื่อเก็บเกี่ยวประโยชน์จากการเสื่อมค่าพรีเมียม (premium decay) ในช่วง 2 สัปดาห์ข้างหน้า
แรงกดดันพื้นฐานต่อเงินเยนยังคงสูง เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐกับญี่ปุ่นยังดำรงอยู่ ปัจจุบันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทรงตัวใกล้ 4.1% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีแทบประคองเหนือ 1.1% ไม่ได้ ส่งผลให้ส่วนต่างยีลด์กว้างราว 300 เบสิกพอยต์ เราแนะนำคงสถานะ long USD/JPY ผ่านสัญญาฟิวเจอร์ส โดยตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) แบบเข้มงวดต่ำกว่าระดับ 158 เล็กน้อย เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ไม่คาดคิดของ BoJ
เรายังต้องเตรียมรับมือความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้นในสินทรัพย์ที่เป็นพร็อกซีจีน ก่อนการประชุมสุดยอดสหรัฐ–จีนที่ตลาดจับตาในช่วงปลายเดือนกันยายน เมื่อสหรัฐตั้งเป้าจัดการส่วนเกินการค้าขนาดใหญ่ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ของจีนและขู่เพิ่มมาตรการกีดกันการค้าที่เข้มงวดขึ้น เงินดอลลาร์ออสเตรเลียมีความเปราะบางสูง นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาซื้อพุทออปชันป้องกันความเสี่ยง (protective puts) บน AUD/USD ซึ่งขณะนี้ซื้อขายอ่อนแอที่ 0.7160 เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการประกาศภาษีแบบฉับพลัน
Implications of US-China and Tech Policy
การที่สหรัฐโฟกัสการสกัดกั้นไม่ให้โมเดล AI ขั้นสูงไปถึงผู้เล่นที่ไม่ใช่รัฐ มีแนวโน้มก่อให้เกิดความผันผวนในอนุพันธ์ของหุ้นเทคขนาดใหญ่ (mega-cap) เราแนะนำซื้อกลยุทธ์ calendar spreads บนดัชนี Nasdaq 100 เพื่อวางตำแหน่งรับความเสี่ยงการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นต่อกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และยักษ์ใหญ่ซอฟต์แวร์ด้าน AI กลยุทธ์นี้ช่วยให้เราได้ประโยชน์จากความผันผวนระยะยาวที่สูงขึ้น พร้อมจำกัดต้นทุนพรีเมียมที่ต้องจ่ายล่วงหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
