นักกลยุทธ์ของ DBS Group คาดว่าการส่งออกของเกาหลีใต้ในเดือนสิงหาคมจะยังทรงตัวใกล้ระดับ 60% เมื่อเทียบรายปี โดยอิงจากข้อมูล 20 วันแรกที่เพิ่มขึ้น +56% เมื่อเทียบรายปี และชี้ให้เห็นดุลการค้าเกินดุลราว 3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ทั้งนี้ การเติบโตของการส่งออกถูกระบุว่าได้ทำจุดสูงสุดที่ 70.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมิถุนายน และคาดว่าจะชะลอลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนสิงหาคม แม้อุปสงค์จากต่างประเทศยังแข็งแกร่ง รายงานยังเชื่อมโยงความยืดหยุ่นของการส่งออกกับแรงหนุนต่อดัชนี KOSPI และค่าเงินวอนเกาหลี (KRW)
ด้านเงินเฟ้อ คาดว่า CPI ทั่วไปจะรีบาวด์ขึ้นสู่ราว 3% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม หลังชะลอลงมาอยู่ที่ 2.8% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ CPI พื้นฐานก็ถูกประเมินไว้ราว 3% เช่นกัน ส่งผลให้สองตัวชี้วัดกลับมาอยู่ในระดับใกล้เคียงกัน มุมมองดังกล่าวอ้างอิงแรงกดดันด้านราคาจากฝั่งอุปทานที่ยังต่อเนื่องซึ่งเชื่อมโยงกับความไม่แน่นอนด้านพลังงาน ควบคู่กับการคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อฝั่งอุปสงค์จะเร่งขึ้นตามการฟื้นตัวของการบริโภคและอำนาจการตั้งราคาปลายน้ำที่ดีขึ้น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางเกาหลี (BoK) ในช่วงปลายปีนี้ถูกมองว่าเป็นการตอบสนองเชิงนโยบายที่มีความเป็นไปได้สูง
Derivative Opportunities Amid Export Resilience
เราเสนอให้ผู้ซื้อขายอนุพันธ์เตรียมรับมือสถานการณ์ที่ค่าเงินวอนเกาหลี (KRW) แข็งค่าขึ้น และมีโอกาสเกิดแรงกดดันขาขึ้นต่อดัชนี KOSPI ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แม้การเติบโตของการส่งออกเริ่มชะลอจากจุดสูงสุดล่าสุด แต่ดุลการค้าโดยรวมยังแข็งแกร่งมาก จากแรงหนุนของอุปสงค์โลกที่ยืดหยุ่น เพื่อใช้ประโยชน์จากภาพดังกล่าว เราแนะนำให้พิจารณาออปชัน KRW ฝั่งขาขึ้น หรือกลยุทธ์คอลสเปรดบนอนุพันธ์ที่อิงกับ KOSPI
ตัวเลขการค้าล่าสุดสนับสนุนมุมมองเชิงบวกนี้ โดยการส่งออกของเกาหลีใต้ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพิ่มขึ้น 13.9% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 57.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 10 ของการขยายตัว โมเมนตัมที่ต่อเนื่อง โดยเฉพาะในภาคส่วนสำคัญอย่างเซมิคอนดักเตอร์และยานยนต์ ช่วยรักษาดุลการค้าเกินดุลให้อยู่ในระดับที่ดีแม้เผชิญแรงกดดันจากปัจจัยลบทั่วโลก เราเชื่อว่าความแข็งแกร่งเชิงพื้นฐานนี้จะช่วยกันชนสินทรัพย์เกาหลีให้รับมือความผันผวนของตลาดเกิดใหม่ในวงกว้างได้
Hawkish Monetary Policy And Derivative Strategy Implications
ในด้านนโยบายการเงิน ผู้ซื้อขายควรเตรียมรับโทนเชิงเข้มงวด (hawkish) จากธนาคารกลางเกาหลี เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ เงินเฟ้อผู้บริโภคของเกาหลีใต้เคลื่อนไหวใกล้กรอบราว 2.5%–3% ในช่วงกลางปี 2026 ส่งผลให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50% เพื่อสกัดการเพิ่มขึ้นของราคาที่เหนียวตัว เราคาดว่าเงินเฟ้อฝั่งอุปสงค์จะก่อตัวเพิ่มขึ้นตามการฟื้นตัวของการบริโภคภายในประเทศ ทำให้มีโอกาสที่ภาวะการเงินตึงตัวยังคงยืดเยื้อ
ภายใต้ปัจจัยดังกล่าว กลยุทธ์อนุพันธ์ระยะสั้นควรโฟกัสไปที่สว็อปอัตราดอกเบี้ยและฟิวเจอร์สพันธบัตร เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะเผชิญแรงกดดันขาขึ้น เนื่องจากตลาดเริ่มสะท้อนมุมมองว่าอัตราดอกเบี้ยสูงจะอยู่ยาวขึ้น ทำให้การเปิดสถานะชอร์ตในฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีอายุ 3 ปีมีความน่าสนใจอย่างมาก นอกจากนี้ การทำเฮดจ์ความเสี่ยงด้านลบในหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ก็อาจมีความเหมาะสม เนื่องจากวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์ซึ่งเคยอยู่ใกล้จุดพีกเริ่มเข้าสู่ภาวะปกติมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
