ทองคำร่วงมากกว่า 2.50% ในวันศุกร์ หลังถ้อยแถลงเชิงเข้มงวด (hawkish) ในเวที Jackson Hole จาก เควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ โดย XAU/USD ซื้อขายที่ 4,473 ดอลลาร์ หลังแตะ 4,629 ดอลลาร์ ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เพิ่มขึ้นกว่า 0.60% สู่ 99.72 และบอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 10 ปี ปรับขึ้น 5.5 เบซิสพอยต์ สู่ 4.728% วอร์ชระบุว่า “เงินเฟ้อ” ยังคงเป็นวาระสำคัญ และเฟดต้องมั่นใจว่าเงินเฟ้อกำลังกลับสู่เป้าหมาย 2% พร้อมมองว่าการใช้จ่ายผู้บริโภคยังแข็งแกร่ง และตลาดแรงงานยังแกร่ง แต่เสถียรภาพด้านราคา “น่ากังวลมากกว่า”
ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยปรับตัวอย่างรวดเร็ว โดยตลาดเงินช่วงแรกให้น้ำหนักโอกาส 50% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ในการประชุมวันที่ 16 ก.ย. ก่อนลดลงเหลือเกือบ 44% ขณะที่การคาดการณ์สำหรับเดือนธ.ค. สะท้อนโอกาส 82% ตามข้อมูล Prime Terminal; ส่วนการอ่านจาก Prime Market อีกชุดให้น้ำหนักโอกาสเดือนก.ย. ที่ 43% เพิ่มจาก 34% เมื่อวันก่อนหน้า ข้อมูลเศรษฐกิจที่ประกาศรวมถึงการปรับทบทวนตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) รายปีที่ -79,000 ตำแหน่ง เทียบคาดการณ์ 183,000 ตำแหน่ง ดีขึ้นจาก -911,000 ตำแหน่ง และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนเดือนส.ค. ที่ 51.7 เทียบ 51 แต่ต่ำกว่าเดือนก.ค. ขณะเดียวกัน ความคาดหวังเงินเฟ้อ 1 ปี ลดจาก 4.2% สู่ 4% และระยะ 5 ปี ทรงตัวที่ 3.3% เชิงเทคนิค ทองคำเข้าใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) ที่ 4,527 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับที่ 4,500 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (100-day SMA) ที่ 4,374 ดอลลาร์ ส่วนแนวต้านอยู่ที่ 4,500, 4,527, 4,600, 4,643 และ 4,700 ดอลลาร์; RSI ยังอยู่เหนือ 50 แต่มีแนวโน้มอ่อนตัวลง
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางความอ่อนแรงของทองคำ
ด้วยทองคำหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันสำคัญที่ 4,527 ดอลลาร์ และแนวรับเชิงจิตวิทยาที่ 4,500 ดอลลาร์ เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติมในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การเปลี่ยนท่าทีเป็นเชิงเข้มงวดของเฟดผลักดันบอนด์ยีลด์ 10 ปีขึ้นสู่ 4.728% สร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายอย่างยิ่งต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย เราแนะนำให้เล็งซื้อพุตออปชันระยะสั้นบน XAU/USD โดยเลือกสไตรค์ใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันที่ 4,374 ดอลลาร์
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซื้อขายต่ำกว่า 100 ขณะที่อัตราผลตอบแทนปรับขึ้น มักสะท้อนศักยภาพสูงต่อการเกิด “USD short-squeeze” อย่างรวดเร็ว โดย DXY ปัจจุบันอยู่ที่ 99.72 เราแนะนำซื้อคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) บนดอลลาร์สหรัฐเพื่อเกาะกระแสโมเมนตัมดังกล่าว กลยุทธ์นี้สอดคล้องกับการกระโดดขึ้นฉับพลันของความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเดือนก.ย. ซึ่งเพิ่มจาก 34% เป็น 43% ภายในวันเดียวหลังถ้อยแถลง Jackson Hole
การเฮดจ์ทองคำและโอกาสในตลาดตราสารหนี้
สำหรับนักลงทุนที่ถือสถานะทองคำระยะยาว เราแนะนำการเฮดจ์ด้วยกลยุทธ์ bear put spread เพื่อลดความเสี่ยงขาลงโดยไม่จำเป็นต้องขายสินทรัพย์หลักทิ้ง นอกจากนี้ การขายคอลออปชันที่แนวต้าน 4,550 ดอลลาร์ยังช่วยสร้างรายได้จากพรีเมียมที่เป็นประโยชน์ในช่วงการแกว่งตัวสะสมพลัง แนวทางนี้ได้รับแรงหนุนจาก RSI ที่ปรับตัวลงต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ขายระยะสั้นยังคุมเกมได้อย่างชัดเจน
เรายังเห็นโอกาสเด่นในตลาดอนุพันธ์ตราสารหนี้ (fixed-income derivatives) ขณะที่ตลาดกำลังปรับรับโอกาส 82% ของการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนธ.ค. การชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ยังเป็นกลยุทธ์ที่มีความเป็นไปได้ เนื่องจากหากยีลด์เพิ่มขึ้นต่อ จะกดราคาพันธบัตรลงต่อไป โดยข้อมูลจากวัฏจักรเฟดเชิงเข้มงวดในอดีต เช่น ช่วงปลายปี 2023 ที่ยีลด์พุ่งใกล้ 5% ชี้ว่า ความผันผวนของพันธบัตรมักเร่งตัวขึ้นก่อนการประชุม FOMC สำคัญในเดือนก.ย.
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
