ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้สอดคล้องกัน (HICP) ของสเปนปรับขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน (MoM) ในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 0.8% สะท้อนว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาต่อเดือนชะลอลงกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้
ข้อมูลดังกล่าวชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อในสเปนในเชิงลำดับเวลา (sequential) ระหว่างเดือนอยู่ในระดับอ่อนลง โดยตัวเลข HICP ต่ำกว่าฉันทามติ 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ทำให้ตลาดจะหันไปจับตาว่าความต่ำกว่าคาดนี้เกิดจากปัจจัยชั่วคราว หรือเป็นสัญญาณของการเย็นลงในพลวัตด้านราคาในวงกว้างมากขึ้น
นัยต่อทิศทางนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย
เรามองเห็นสัญญาณที่ชัดเจนจากตัวเลข HICP ล่าสุดของสเปนที่ออกมา 0.6% MoM ในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าที่คาดไว้ 0.8% แนวโน้มการชะลอตัวนี้บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาทั่วทั้งยูโรโซนกำลังคลายตัวเร็วกว่าที่ผู้ร่วมตลาดจำนวนมากคาดการณ์ ดังนั้น เราคาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเผชิญแรงกดดันที่มากขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายเดือนกันยายนที่จะถึงนี้
กลยุทธ์การซื้อขายตราสารอนุพันธ์เพื่อตอบรับเงินเฟ้อที่อ่อนลง
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้นักลงทุนสายอนุพันธ์วางสถานะรับมืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (sovereign bond yields) ทั่วทั้งยุโรปที่มีแนวโน้มปรับลดลง การเข้าซื้อฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสเปน และฟิวเจอร์ส Euro-Bund ถือเป็นกลยุทธ์ที่โดดเด่นเมื่ออัตราผลตอบแทนลดลงจากความคาดหวังเชิงผ่อนคลายนโยบายการเงิน (dovish) โดยในอดีต เหตุการณ์เงินเฟ้อสเปนออกมาต่ำกว่าคาดในลักษณะใกล้เคียงกันเคยกดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลงมากกว่า 15 เบสิสพอยต์ภายในไม่กี่วัน
เรายังแนะนำให้พิจารณาออปชันค่าเงินอย่างใกล้ชิดเพื่อวางสถานะขายยูโรเทียบดอลลาร์สหรัฐ (short EUR vs USD) เมื่อเงินเฟ้อยูโรโซนอ่อนลง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มเปลี่ยนทิศ ส่งผลกดดันต่อสกุลเงินยูโร การซื้อขายออปชันแบบ put บน EUR/USD ที่มีอายุสัญญากลางเดือนกันยายนสามารถช่วยใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมขาลงดังกล่าว
ฝั่งอนุพันธ์หุ้นควรพิจารณาเปิดสถานะซื้อ (long) ฟิวเจอร์สดัชนี IBEX 35 ของสเปน หรือฟิวเจอร์สดัชนี Euro Stoxx 50 โดยเงินเฟ้อที่ต่ำลงและต้นทุนการกู้ยืมที่ถูกลงมักกระตุ้นให้ตลาดหุ้นยุโรปรีบาวด์ โดยเฉพาะกลุ่มอ่อนไหวต่อดอกเบี้ย เช่น อสังหาริมทรัพย์และสาธารณูปโภค ในช่วงวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินในอดีต ดัชนีเหล่านี้เคยปรับขึ้นราว 3% ถึง 5% ในช่วงหลายสัปดาห์หลังตัวเลขเงินเฟ้อออกมาอ่อนกว่าคาด
ท้ายที่สุด เราแนะนำให้โฟกัสที่ฟิวเจอร์ส Euribor ระยะ 3 เดือนเพื่อเก็บเกี่ยวการปรับเปลี่ยนของความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย เมื่อตลาดประเมินโอกาสการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนสูงขึ้น สัญญาเหล่านี้มีแนวโน้มปรับขึ้นด้านราคา การเปิดสถานะซื้อในสัญญา Euribor เดือนธันวาคม 2026 เป็นวิธีที่มีสภาพคล่องสูงในการเทรดตามธีมดังกล่าวในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
