ทองคำร่วงหลุดระดับ 4,600 ดอลลาร์ในช่วงเช้าการซื้อขายในยุโรปวันศุกร์ ลดช่วงบวกจากจุดสูงสุดในรอบ 3 เดือน หลังตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ออกมาทำให้ความเป็นไปได้ของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังอยู่บนโต๊ะ ดัชนีราคา PCE พื้นฐาน (Core PCE Price Index) ทรงตัวที่ 3.3% YoY ในเดือนก.ค. ขณะที่ทั้ง PCE ทั่วไปและ PCE พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% MoM ตามข้อมูลของ BEA หลังการเผยแพร่ ตัวชี้วัด CME FedWatch สะท้อนความน่าจะเป็นโดยนัยของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ปรับขึ้นเป็น 40% จาก 36% ซึ่งโดยธรรมชาติมักเป็นปัจจัยกดดันทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ตลาดจึงหันไปโฟกัสถ้อยแถลงของประธาน Fed เควิน วอร์ช ในการประชุม Jackson Hole Economic Symposium เพื่อหาทิศทาง
ด้านภูมิรัฐศาสตร์ช่วยพยุงในทางตรงข้าม โดยความหวังต่อการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซอาจช่วยลดความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมัน Reuters รายงานว่า โมห์เซน เรซาอี หัวหน้าความมั่นคงของอิหร่าน ระบุว่าเตหะรานกำลังเตรียมเงื่อนไขเพื่อเปิดเส้นทางดังกล่าว รวมถึงการยุติสงครามในภูมิภาค หลังได้รับคำร้องจากคนกลาง ในเชิงเทคนิค XAU/USD ยังยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน และเส้นกึ่งกลาง Bollinger Band 20 วัน โดย RSI (14) อยู่แถว 65 แนวต้านอยู่ใกล้ 4,760 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับจับตาที่ 4,585 ดอลลาร์ จากนั้น 4,415, 4,375 และ 4,073.52 ดอลลาร์
กลยุทธ์การเทรดระยะสั้นท่ามกลางความผันผวนที่เพิ่มขึ้น
เมื่อทองคำย่อต่ำกว่า 4,600 ดอลลาร์ก่อนการประชุม Jackson Hole เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนที่มีแนวโน้มสูงขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ล่าสุดที่ทรงตัวที่ 3.3% ได้ดันความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย Fed ในเดือนก.ย. เป็น 40% หมายความว่าสุนทรพจน์เชิง “เหยี่ยว” ในวันนี้อาจจุดชนวนแรงขายที่ลึกขึ้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงระยะสั้นนี้ เราแนะนำให้ซื้อพุตออปชันระยะสั้นเพื่อคุ้มครองพอร์ต (protective puts) โดยเลือกราคาใช้สิทธิใกล้แนวรับแรกที่ 4,585 ดอลลาร์
ในอดีต ทองคำมักเผชิญการปรับฐานแรงในวัฏจักรขึ้นดอกเบี้ย แต่ดีมานด์ระยะยาวยังแข็งแกร่งอย่างมาก ตัวอย่างเช่น การซื้อทองคำของธนาคารกลางยังอยู่ในระดับสูงเชิงประวัติศาสตร์ ต่อเนื่องตามเทรนด์หลายปีที่สถาบันต่าง ๆ ซื้อเกิน 1,000 ตันต่อปี หากราคาร่วงลงต่อ นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาขายพุตออปชันที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) ใกล้เส้น SMA 100 วันที่ 4,375 ดอลลาร์ เพื่อรับพรีเมียม โดยคาดว่ากระแสซื้อจากสถาบันจะช่วยป้องกันแนวรับดังกล่าว
โอกาสหากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย
ในทางกลับกัน หากความพยายามทางการทูตในช่องแคบฮอร์มุซประสบความสำเร็จและลดความกังวลเงินเฟ้อด้านพลังงาน แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ของทองคำมีโอกาสสูงที่จะกลับมาเดินหน้าต่อ RSI รายวันปัจจุบันอยู่ที่ 65 ซึ่งถือว่าอยู่ในโซนที่ “สุขภาพดี” บ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ร้อนแรงเกินไป (overbought) และยังมีพื้นที่ให้ปรับขึ้นได้ เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ bull call spread โดยตั้งเป้าแนวต้านที่ขอบบนของ Bollinger Band แถว 4,760 ดอลลาร์ เพื่อเก็บโอกาสขาขึ้นพร้อมจำกัดความเสี่ยงเงินลงทุน
ภายใต้แรงขับสองด้านจากการเปลี่ยนแปลงเชิงภูมิรัฐศาสตร์และการตัดสินใจนโยบายการเงิน ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันทองคำคาดว่าจะเพิ่มขึ้น เราแนะนำให้นักเทรดหลีกเลี่ยงการเปิดสถานะชอร์ตแบบเปลือย (naked short) และหันไปเน้นสเปรดที่กำหนดความเสี่ยงชัดเจน (defined-risk spreads) เพื่อลดความเสี่ยงจากการถูกเรียกมาร์จินแบบฉับพลัน การคงท่าทีที่ยืดหยุ่นจะช่วยให้สามารถปรับพอร์ตได้อย่างรวดเร็ว เมื่อเส้นทางนโยบายที่แท้จริงของ Fed ชัดเจนขึ้นในเดือนก.ย.
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
