ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของกรุงโตเกียว โดยไม่นับรวมอาหารสด เพิ่มขึ้น 1.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม สูงกว่าคาดการณ์ที่ 1.7% สะท้อนว่าโมเมนตัมด้านราคาเชิงพื้นฐานในเมืองหลวงแข็งแรงขึ้นเล็กน้อย เมื่อหักต้นทุนอาหารสดที่ผันผวนออกไป
ข้อมูลดังกล่าวเป็นสัญญาณล่วงหน้าต่อแนวโน้มเงินเฟ้อทั่วประเทศ โดยโตเกียวมักถูกใช้เป็น “ตัวชี้นำ” ของญี่ปุ่น การออกมาสูงกว่าคาด 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์อาจมีผลต่อการประเมินแรงกดดันด้านราคาในประเทศในระยะใกล้ แม้มาตรวัดจะยังอยู่ใกล้ฉันทามติของตลาด
ผลกระทบต่อทิศทางนโยบายธนาคารกลางญี่ปุ่นและความผันผวนของตลาด
เงินเฟ้อพื้นฐานของโตเกียวที่ออกมาที่ 1.8% ในเดือนสิงหาคม สูงกว่าคาด 1.7% บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาของญี่ปุ่นยัง “เหนียว” เรามองว่าข้อมูลที่แข็งแกร่งขึ้นนี้ทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ยังเดินหน้าอยู่บนเส้นทางของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือความผันผวนที่เพิ่มขึ้น จากการที่ตลาดเริ่มสะท้อนภาพธนาคารกลางที่มีท่าที “เข้มงวด” มากขึ้น
แนวคิดกลยุทธ์การลงทุนสำหรับค่าเงิน พันธบัตร และหุ้น
ในตลาดค่าเงิน เราแนะนำให้โฟกัสที่ออปชันซื้อเงินเยน (JPY call options) หรือเปิดสถานะขายฟิวเจอร์ส USD/JPY ในอดีต เมื่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเฟดและ BOJ แคบลง มักหนุนให้เงินเยนแข็งค่ารวดเร็ว คล้ายการพุ่งขึ้นราว 10% ที่เกิดขึ้นในช่วงการปรับโครงสร้างตลาดปลายปี 2024 ราคาปัจจุบันบ่งชี้ความน่าจะเป็นสูงที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในสิ้นปี ซึ่งน่าจะยังคงผลักดันให้เงินเยนแข็งค่าต่อ
สำหรับตราสารอนุพันธ์ตราสารหนี้ เราเสนอให้เปิดสถานะขายฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี (JGB) หากเงินเฟ้อยังคงใกล้เป้าหมาย 2% อัตราผลตอบแทน JGB มีแนวโน้มสูงที่จะปรับขึ้น ส่งผลให้ราคาพันธบัตรปรับลง แนวโน้มนี้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงในปี 2024 ที่อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีพุ่งผ่านระดับ 1% เป็นครั้งแรกในรอบกว่าทศวรรษ
เรายังแนะนำให้ระมัดระวังต่ออนุพันธ์หุ้นญี่ปุ่น โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มส่งออกที่มักได้รับผลกระทบเมื่อค่าเงินแข็ง การซื้อออปชันขาย (put options) บนดัชนี Nikkei 225 สามารถเป็นเครื่องมือเฮดจ์ที่มีประสิทธิภาพต่อความเสี่ยงการปรับฐานของตลาดหุ้น บทเรียนจากการปรับฐานในอดีตชี้ว่า การแข็งค่าฉับพลันของเงินเยนสามารถลบผลกำไรของกลุ่มที่พึ่งพาการส่งออกสูง เช่น ยานยนต์และเทคโนโลยี ได้อย่างรวดเร็ว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
