ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) แบบ core-core ของกรุงโตเกียว ซึ่งตัดทั้งอาหารและพลังงานออก ปรับเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม ตัวเลขดังกล่าวเป็นมาตรวัดแรงกดดันด้านราคาเชิงพื้นฐานในเมืองหลวง โดยตัดองค์ประกอบที่ผันผวนที่สุดสองรายการออกไป
ที่ระดับ 2% อัตรารายปีล่าสุดสะท้อนว่าเงินเฟ้อในมาตรวัดนี้ยังคงอยู่เหนือศูนย์ และเป็นข้อมูลที่ทันเวลาหรือ “นำหน้า” ก่อนการประกาศตัวเลขระดับประเทศในวงกว้าง ชุดข้อมูลนี้มักถูกติดตามเพื่อบ่งชี้แนวโน้มเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ภายในประเทศ เพราะตัดผลกระทบจากความผันผวนของราคาอาหารสดและต้นทุนพลังงานออก
นัยต่อการดำเนินนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย
ตัวเลข Tokyo core-core CPI วันนี้ที่ 2.0% สำหรับเดือนสิงหาคม แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นทรงตัวอยู่ตรงเป้าหมายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) พอดี ตัวชี้วัดสำคัญนี้ ซึ่งไม่รวมอาหารสดและพลังงาน บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาในประเทศยังคงยืดหยุ่น เรามองว่าตัวเลขที่ออกมาแข็งแกร่งนี้ยังคงเพิ่มแรงกดดันต่อ BOJ ให้พิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในการประชุมช่วงฤดูใบไม้ร่วงที่กำลังจะมาถึง
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ตราสารหนี้ เราแนะนำเปิดสถานะขาย (short) สัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เมื่อเงินเฟ้อทรงตัวที่ระดับ 2% ความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยรอบถัดไปจะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทน (yield) JGB ปรับสูงขึ้น และราคาพันธบัตรปรับลดลง ในอดีต อัตราผลตอบแทน JGB อายุ 10 ปีมักทดสอบระดับ 1% เมื่อแรงกดดันเชิง “เหยี่ยว” (hawkish) เพิ่มขึ้น และข้อมูลนี้อาจเป็นปัจจัยหนุนให้ปรับขึ้นได้มากกว่านั้น
กลยุทธ์การเทรดและการป้องกันความเสี่ยงในตลาดค่าเงินและหุ้น
ในตลาดอนุพันธ์ค่าเงิน เราควรเตรียมรับมือเงินเยนญี่ปุ่นที่แข็งค่าขึ้น โดยซื้อออปชัน Call บน JPY หรือเปิดสถานะขาย (short) ฟิวเจอร์ส USD/JPY การแคบลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และ BOJ มีแนวโน้มดึงเงินทุนไหลกลับเข้าสู่เงินเยน ข้อมูลล่าสุดของ CFTC ชี้ว่านักเก็งกำไรได้เริ่มลดสถานะขายสุทธิ (net-short) เงินเยนลงแล้ว ซึ่งเราคาดว่ากระแสดังกล่าวจะเร่งตัวหลังรายงานเงินเฟ้อวันนี้
เราควรพิจารณาป้องกันความเสี่ยงการถือครองหุ้นญี่ปุ่นด้วยออปชันบนดัชนี Nikkei 225 เนื่องจากเงินเยนที่แข็งค่ามักกดดันหุ้นญี่ปุ่นที่พึ่งพาการส่งออกเป็นหลัก ในอดีต การแข็งค่าของเงินเยนแบบฉับพลันเคยกระตุ้นให้เกิดแรงขายอย่างรวดเร็วในหุ้นผู้ส่งออกรายใหญ่ เช่น Toyota และ Sony การซื้อ Put option บน Nikkei 225 ที่ราคาใช้สิทธิใกล้ระดับปัจจุบัน (near-the-money) จะช่วยคุ้มครองพอร์ตจากความผันผวนขาลงที่อาจเกิดขึ้นแบบฉับพลันในช่วงเดือนข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
