สต็อกสินค้าคงคลังภาคค้าส่งของสหรัฐเพิ่มขึ้น 1.3% ในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าคาดการณ์ที่ 0.1% ผลลัพธ์ดังกล่าวบ่งชี้ว่าการสะสมสต็อกทั่วทั้งภาคค้าส่งในเดือนดังกล่าวเกิดขึ้นเร็วเกินคาด
ตัวเลขเดือนกรกฎาคมถือเป็น “เซอร์ไพรส์เชิงบวก” ที่ชัดเจนเมื่อเทียบกับความคาดหมาย สะท้อนการสะสมสินค้าคงคลังที่แข็งแรงกว่าที่ตลาดประเมินไว้ อย่างไรก็ดี รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับปัจจัยขับเคลื่อน รวมถึงการเพิ่มขึ้นกระจุกตัวในหมวดสินค้าคงทนหรือไม่คงทน ยังไม่ได้ถูกระบุในรายงาน
นัยของการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังต่อเศรษฐกิจ
เราเพิ่งเห็นการพุ่งขึ้นอย่างมากของสินค้าคงคลังภาคค้าส่งสหรัฐในเดือนกรกฎาคม โดยเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบกับคาดการณ์เพียง 0.1% การสะสมสต็อกที่เหนือความคาดหมายนี้บ่งชี้ว่าสินค้ากำลังค้างอยู่บนชั้นคลังสินค้ารวดเร็วกว่าที่ผู้บริโภคซื้อออกไปมาก ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อสินค้าคงคลังเพิ่มเร็วกว่ายอดขายในระดับนี้ มักเป็นสัญญาณของการชะลอตัวอย่างฉับพลันของภาคการผลิตและการเติบโตของ GDP ในช่วงเดือนถัดไป
เราเชื่อว่าผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ควรปรับพอร์ตไปสู่ท่าทีเชิงรับโดยเร็ว ผ่านการซื้อออปชัน Put บน ETF กลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย (consumer discretionary) และกลุ่มค้าปลีก ในช่วงภาวะสต็อกล้นกลางปี 2022 ผู้ค้าปลีกรายใหญ่เผชิญมาร์จิ้นทรุดตัว ส่งผลให้ดัชนี S&P Retail Select Industry Index ร่วงเกือบ 30% ภายในไม่กี่เดือน คำเตือนกำไรแบบฉับพลันของ Target และ Walmart ในเวลานั้นสะท้อนให้เห็นว่า “สต็อกส่วนเกิน” สามารถทำลายมูลค่าหุ้นได้รวดเร็วเพียงใดในปัจจุบัน
กลยุทธ์ตลาดเพื่อตอบรับการเปลี่ยนแปลง
การพอกพูนของสินค้าคงคลังยังเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นเพื่อป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอย เราแนะนำกลยุทธ์ในตลาดอัตราดอกเบี้ยด้วยการถือสถานะ Long ในฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ หรือซื้อออปชัน Call บน ETF พันธบัตรระยะยาว เช่น TLT ในวัฏจักรเศรษฐกิจที่ผ่านมา การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังอย่างรวดเร็วมักเกิดขึ้นก่อนการปรับลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี เมื่อตลาดเริ่มสะท้อนภาพเศรษฐกิจที่เย็นลง
นอกจากนี้ควรเตรียมรับมือราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่อาจปรับลดลง เนื่องจากอุปสงค์วัตถุดิบจากภาคอุตสาหกรรมย่อมชะลอลงตามไปด้วย ผู้ค้าสามารถเก็งกำไรแนวโน้มนี้ด้วยการซื้อออปชัน Put บนฟิวเจอร์สน้ำมันดิบและทองแดง ซึ่งโดยปกติมักปรับลงเมื่อกิจกรรมการผลิตชะลอตัว การดำเนินการดังกล่าวในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะช่วยให้เรานำหน้าตลาด ขณะที่ตลาดปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
