โทนแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ: ไฮไลต์ G10 และ EM

ดอลลาร์สหรัฐซื้อขายด้วยอคติแข็งค่าในตลาดที่ค่อนข้างซบเซา โดยได้แรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่ปรับขึ้นและสัญญาณภาวะขายมากเกินไป (oversold) ในระยะสั้น ดอลลาร์ยังคงแข็งค่าเทียบเยน แม้รองผู้ว่าการ BOJ จะกระตุ้นความคาดหวังต่อโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนหน้า ขณะที่การเคลื่อนไหวของราคายังคงเกาะติดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐมากกว่าอัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่น ในกลุ่ม G10 ยูโรอ่อนลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 วันใกล้ $1.1640 และหลุดลงไปทดสอบต่ำกว่า โดยมีเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันอยู่แถว $1.1635 และแนว Fibonacci retracement 61.8% ใกล้ $1.1625 ดอลลาร์/เยนแกว่งใกล้จุดสูงล่าสุด ปิดแข็งสุดในรอบ 6 เซสชันใกล้ JPY159.30 หลังชะงักต่ำกว่า ~JPY159.50 โดยจุดสูงหลังการแทรกแซงอยู่ต่ำกว่า JPY159.80 เล็กน้อยเมื่อ 18 ส.ค.; เส้นค่าเฉลี่ย 5 วันตัดขึ้นเหนือเส้น 20 วันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การแทรกแซงเมื่อ ก.ค. ปีก่อน ปอนด์ร่วงราว 0.4% สู่ต่ำกว่า $1.3585 เล็กน้อยและขยายลงไปแถว $1.3570 ขณะที่ออปชันมูลค่า GBP840 ล้านที่ระดับ $1.3550 จะหมดอายุวันนี้; โซนแนวรับถัดไปถูกระบุที่ $1.3335–60 ดอลลาร์แคนาดาอ่อนราว 0.25% เมื่อเทียบรายสัปดาห์ หลังสเปรดอายุ 2 ปี แคนาดา–สหรัฐขยายเป็น 128 bp ดัน USD/CAD ขึ้นเกือบ 1.3895 โดยมีแนวต้านใกล้ ~1.3910, เส้น 20 วันแถว ~1.3920 และ 1.3950–60 ดอลลาร์ออสเตรเลียทำจุดสูงใกล้ $0.7190 ก่อนอ่อนลงมาที่ $0.7165 ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย 5 วัน หลังคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเริ่มชัดขึ้น; การกำหนดราคาในฟิวเจอร์สขยับไปเกือบ 50% โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนหน้า จากเพียงเล็กน้อยเหนือ 10% ณ สิ้นสัปดาห์ก่อน ขณะที่การขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปีถูก “ราคาเต็ม” จากเดิมเกือบ 60%

ในตลาดเกิดใหม่ (EM) ดอลลาร์ขยับเหนือ MXN16.99 โดย MXN17.00 ชนจุดสูงสัปดาห์ก่อนซึ่งอยู่ต่ำกว่า MXN17.08 เล็กน้อย; ค่าเฉลี่ย 20 วันอยู่ใกล้ MXN17.10 และ 17.1365 คือ 38.2% retracement ของการปรับลงจากจุดสูงปลาย ก.ค. แถว 17.54 หลังปิดต่ำกว่า CNH6.72 เมื่อวันอังคารเป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปีครึ่ง ดอลลาร์รีบาวด์มาที่ราว CNH6.7225 และทรงตัวใกล้ CNH6.72 หลัง PBOC ปรับค่า fixing ขึ้นเป็น CNY6.7840 จาก 6.7829 รูปีอ่อนค่าหลังวันหยุด โดยกลับทิศจากเกือบ INR95.39 เมื่อวันอังคารมาอยู่ราว 95.56 วันนี้ ขณะที่จุดสูงสัปดาห์ก่อนอยู่เหนือ 95.76 เล็กน้อย ด้านอื่น ๆ Kospi เกาหลีใต้บวก 1.5% แม้ขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งติดจนดอกเบี้ยนโยบายแตะ 3% ขณะที่ Stoxx 600 ยุโรปลดลง 0.4%; ฟิวเจอร์ส Nasdaq เพิ่มราว 1% และฟิวเจอร์ส S&P 500 เพิ่มต่ำกว่าครึ่งหนึ่งของนั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี (benchmark) เพิ่ม 3–5 bp เมื่อวาน และวันนี้ยุโรปเพิ่มต่อ 1–2 bp ส่วน US 10Y บวก 2 bp สู่เกือบ 6.67% ทองคำร่วง 1.3% สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 วันต่ำกว่า $4579 เล็กน้อย โดยมีเป้าหมายการปรับฐานใกล้ $4555 ขณะที่เงิน (silver) ยังอยู่ในกรอบวันอังคาร $67.45–$69.95 หลังชะงักใกล้ $70; WTI เดือนต.ค. รีบาวด์จากต่ำกว่า $80 ขึ้นใกล้ $83.30 และแกว่งรอบ $82 โดยจุดสูงสัปดาห์ก่อนเกือบ $87.70 ข้อมูลการค้าสหรัฐระบุว่าขาดดุลครึ่งปีแรก (H1 26) ราว $534.8 พันล้าน เทียบ $716.6 พันล้าน ใน H1 25 และ $558 พันล้าน ใน H1 24 ขณะที่ในไตรมาส 2 ดุลการค้าสุทธิฉุด GDP ราว 1% และสินค้าคงคลังฉุดอีก 0.7%; โมเมนตัมการขอรับสวัสดิการว่างงานชี้ค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ราว 204k ช่วงกลาง ส.ค. ในยุโรป M3 ยูโรโซนเพิ่ม 3.4% y/y ใน ก.ค. เทียบ 3.3% ใน มิ.ย. สินเชื่อครัวเรือนเพิ่มเป็น 3.1% จาก 3.0% และสินเชื่อแก่ภาคธุรกิจที่ไม่ใช่การเงินเร่งเป็น 4.4% จาก 4.0% ข้อมูลออสเตรเลียชี้การใช้จ่ายครัวเรือนเพิ่ม 1.1% ใน ก.ค. สูงกว่าคาด 0.3% โดย มิ.ย. ถูกปรับขึ้นเป็น 1.0% จาก 0.8%; การลงทุนเอกชน (private capex) ลด 3.6% ในไตรมาส 2 แย่กว่าคาดลด 0.8% ขณะที่ไตรมาส 1 ถูกปรับขึ้นเป็น 6.9% จาก 6.5% นักลงทุนญี่ปุ่นขายพันธบัตรต่างประเทศ JPY1.98 ล้านล้าน และขายหุ้นต่างประเทศเกือบ JPY870 พันล้าน เป็นการขายครั้งแรกในรอบ 3 สัปดาห์ กำไรภาคอุตสาหกรรมจีนเพิ่ม 11.2% y/y ใน ก.ค. เทียบ 15.1% ใน มิ.ย. ส่วนเม็กซิโกรายงานดุลการค้าครึ่งปีแรก H1 26 เกินดุล $9.86 พันล้าน เทียบ $1.43 พันล้านปีก่อน จากการส่งออกเพิ่ม 10.7% และนำเข้า 7.7%; ธนาคารกลางปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปีนี้เป็น 1.5% จาก 1.1% และปรับลดมุมมอง CPI ปีหน้าเป็น 2% จาก 2.1%

กลยุทธ์อนุพันธ์และคำแนะนำการเทรด

เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรวางสถานะเพื่อรับแรงกดดันต่อเนื่องต่อดอลลาร์แคนาดา เนื่องจากความตึงเครียดด้านการค้ากับสหรัฐทวีความรุนแรง จากส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีที่แคนาดา “ต่ำกว่า” สหรัฐขยายเป็น 128 เบซิสพอยต์ การซื้อคอลออปชัน USD/CAD โดยตั้งเป้าหมายที่ช่วง 1.3950 ถึง 1.3960 มีความน่าสนใจอย่างมาก ข้อพิพาททางการค้าในอดีต เช่น ความขัดแย้งด้านภาษีปี 2018 ชี้ว่าดอลลาร์แคนาดาสามารถอ่อนค่าได้อย่างรวดเร็ว 4% ถึง 5% เมื่อมีการขู่ใช้มาตรการห้ามนำเข้า

เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีไต่ขึ้นสู่ราว 6.67% เราคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะยังคงท้าทายธนาคารกลางญี่ปุ่น แม้มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ย นักเทรดควรพิจารณาซื้อคอลออปชัน USD/JPY ระยะสั้น หรือใช้กลยุทธ์ bull call spread เพื่อเก็บโอกาสการทะลุแนวต้าน JPY159.80 ในเชิงประวัติศาสตร์ การแทรกแซงฝ่ายเดียวของธนาคารกลางมักทำได้ยากที่จะสำเร็จ เมื่อแบ็กดรอปมหภาคถูกครอบงำโดยราคาน้ำมันโลกที่สูงและอัตราผลตอบแทนสหรัฐที่พุ่งขึ้น

ปอนด์ยังขยายการปรับลงสู่ $1.3570 โดยมีออปชันที่จะหมดอายุจำนวนมากที่ $1.3550 ซึ่งทำหน้าที่เป็น “แม่เหล็ก” ระยะสั้นต่อการเคลื่อนไหวราคา เราแนะนำซื้อพุตออปชัน GBP/USD โดยตั้งเป้าแนวรับเทคนิคถัดไปที่ $1.3335 ถึง $1.3360 ข้อมูลจากช่วงกลับทิศแนวโน้มอย่างรุนแรงในอดีตชี้ว่า การปิดสถานะฝั่งซื้อของนักเก็งกำไร (speculative long unwinding) มักเร่งตัวเมื่อหลุดระดับ retracement สำคัญ

ยูโรหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันใกล้ $1.1635 ส่งสัญญาณการเปลี่ยนโมเมนตัมที่นักเทรดควรใช้ประโยชน์ เราเสนอให้ซื้อพุตออปชัน EUR/USD แบบ near-the-money เพื่อมุ่งเป้าพื้นที่แนวรับถัดไปใกล้ $1.1625 ในอดีต เมื่อยูโรไม่สามารถยืนเหนือเส้น 200 วันระหว่างการรีบาวด์ของดอลลาร์สหรัฐ การปรับลงต่ออีก 1.5% ถึง 2% มักเกิดขึ้นได้บ่อย

ในทางตรงกันข้าม ดอลลาร์ออสเตรเลียยังทรงตัวได้ดีใกล้ $0.7165 หนุนโดยการพุ่งขึ้นแรง 1.1% ของการใช้จ่ายครัวเรือนเดือน ก.ค. และข้อมูล CPI ที่ร้อนแรง เมื่อปัจจุบันตลาดกำหนดราคาโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนหน้าไว้ที่ 50% เทียบเพียง 10% เมื่อสัปดาห์ก่อน เราให้น้ำหนักการซื้อคอลออปชัน AUD/USD เหตุการณ์ “รีไพรซ” เชิงเข้มงวด (hawkish repricing) ในอดีตมีความสม่ำเสมอในการผลักให้ดอลลาร์ออสซี่ outperform สกุลเงินหลักอื่นในระยะสั้น

การร่วงแรง 1.3% ของทองคำสู่ $4,579 และการที่เงินยังผ่าน $70 ได้ยาก สะท้อนว่าแรงของการรีบาวด์ในกลุ่มโลหะมีค่ากำลังแผ่วลง เราแนะนำเฮดจ์สถานะ long โลหะมีค่าที่ถืออยู่ด้วยการซื้อ bear put spread โดยตั้งเป้าทองคำปรับลงสู่ $4,555 วัฏจักรตลาดในอดีตชี้ว่า เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับขึ้น โลหะมีค่ามักเผชิญการย่อตัวเชิงปรับฐาน 3% ถึง 5%

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets