กระแสพูดถึง “วัฏจักรสินทรัพย์แข็ง” (hard-asset cycle) รอบใหม่ทวีความร้อนแรงขึ้นในปี 2026 หลังสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวขึ้นและโลหะมีค่าขึ้นนำ โดยราคาทองคำไต่จากต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ขึ้นมาอยู่ราว 4,600 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาเงินพุ่งจากแถว 54 ดอลลาร์ไปเกือบ 70 ดอลลาร์ภายในไม่กี่สัปดาห์ ซึ่งถูกอธิบายว่าเป็นการดีดตัวเกือบ 30% จากระดับต่ำล่าสุด ทองแดงเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ดีบุกเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดของปี และราคาน้ำมันยังทรงตัวในระดับสูง ตอกย้ำภาพการ “รีไพรซ์” ของสินทรัพย์ที่หายากและจับต้องได้ในวงกว้าง
ความสนใจหันไปที่ตลาดพันธบัตรสหรัฐ หลังผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาวปรับขึ้นสู่ระดับที่ไม่เห็นมาเกือบสองทศวรรษ ส่งผลให้กระทรวงการคลังสหรัฐขยายโครงการซื้อคืน (buyback) เพื่อพยุงสภาพคล่องสำหรับตราสารหนี้อายุยาว บทความเชื่อมบริบทดังกล่าวเข้ากับหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐที่ทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์ และการที่ผู้ถือครองรายใหญ่จากต่างประเทศทยอยลดสัดส่วนการถือครอง Treasuries โดยวางกรอบสถานการณ์ที่แรงกดดันด้านต้นทุนการกู้ยืมอาจทวีความตึงเครียดยิ่งขึ้น พร้อมระบุจุดเทคนิค โดยมอง 4,700 ดอลลาร์สำหรับทองคำ และ 75 ดอลลาร์สำหรับเงิน เป็นระดับที่อาจเป็น “จุดเบรกเอาต์” ขณะที่ 5,000 ดอลลาร์สำหรับทองคำ และ 100 ดอลลาร์สำหรับเงิน ถูกยกเป็นหมุดหมายเชิงจิตวิทยาที่ตลาดอาจมองไป
การหมุนย้ายเงินทุนและการตอบสนองเชิงนโยบาย
เราเห็นการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างเข้าสู่สินทรัพย์แข็งอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในเดือนสิงหาคม 2026 และเราจำเป็นต้องจัดวางพอร์ตอนุพันธ์ทันที ก่อนการเบรกเอาต์ครั้งถัดไป เมื่อทองคำซื้อขายแถว 4,600 ดอลลาร์ และเงินใกล้ 70 ดอลลาร์ การหมุนย้ายเงินทุนขนาดใหญ่กำลังเกิดขึ้นแล้ว โมเมนตัมนี้สะท้อนภาพตลาดกระทิงในตำนานช่วงทศวรรษ 1970 อย่างใกล้ชิด ซึ่งในช่วงนั้นราคาทองคำสุดท้ายพุ่งขึ้นกว่า 1,300% หลังเงินเฟ้อโลกและภาวะขาดดุลการคลังเร่งตัว
แรงขับเคลื่อนหลักคือหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐ ซึ่งขณะนี้ข้ามระดับประวัติการณ์ 40 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 35 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2024 เมื่อผู้ซื้อจากต่างประเทศลดการถือครอง Treasuries รัฐบาลจึงถูกบีบให้ต้องขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรเพื่อคงสภาพคล่องของระบบ เรามองการแทรกแซงนี้เป็นสัญญาณชัดเจนว่า ผู้กำหนดนโยบายเหลือทางเลือกน้อยลงในการควบคุมต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น โดยไม่ต้องพึ่งพาการพิมพ์เงินเพิ่ม
กลยุทธ์การเทรดและความเหมือนทางประวัติศาสตร์
สำหรับเทรดเดอร์อนุพันธ์ทองคำ เราแนะนำการวางสถานะผ่านออปชันคอลฝั่งซื้อ (long call) หรือคอลสเปรด (call spread) ใต้แนวต้านสำคัญที่ 4,700 ดอลลาร์เล็กน้อย รูปแบบเบรกเอาต์ในอดีตชี้ว่า การผ่าน “กำแพงจิตวิทยา” ขนาดใหญ่เช่นนี้มักกระตุ้นแรงซื้อจากการปิดสถานะชอร์ต (short-covering) อย่างรวดเร็ว เมื่อทะลุ 4,700 ดอลลาร์แล้ว เส้นทางทางเทคนิคไปสู่ 5,000 ดอลลาร์จะกลายเป็นเป้าหมายใกล้ที่สุดของตลาด
เงินมีอัพไซด์เชิงเลเวอเรจสูงกว่า เนื่องจากตลาดที่ลงทุนได้ (investable market) มีขนาดเล็กและสภาพคล่องต่ำเมื่อเทียบกับทองคำ หลังจากพุ่งขึ้นเกือบ 30% จากระดับต่ำล่าสุด 54 ดอลลาร์มาเกือบ 70 ดอลลาร์ เงินมีโอกาส “ระเบิด” ได้หากผ่านระดับ 75 ดอลลาร์ เราให้น้ำหนักกลยุทธ์ใช้ฟิวเจอร์สแบบมีเลเวอเรจ หรือออปชันคอลนอกเงิน (out-of-the-money call options) เพื่อเก็บเกี่ยวการพุ่งขึ้นที่คาดว่าจะไปสู่ 100 ดอลลาร์ เมื่อแรง FOMO ของสถาบันเร่งตัว
ประวัติศาสตร์ชี้ว่า การรอให้เกิดฉันทามติในตลาดกระทิงระยะยาว (secular bull market) มักหมายถึงการพลาดช่วงทำกำไรที่ดีที่สุด ในช่วงปลายของบูมสินค้าโภคภัณฑ์ปี 1979 กำไรที่มากที่สุดเกิดขึ้นภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์ ขณะที่นักลงทุนที่ลังเลได้แต่มองจากข้างสนาม การสร้างสถานะอนุพันธ์ฝั่งซื้อในวันนี้ช่วยให้เราไม่ต้องไล่ตามตลาดเหล่านี้ในระดับราคาที่สูงกว่ามากในภายหลัง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
