ทองคำ (XAU/USD) ขยับขึ้นแตะเหนือ 4,600 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายสหรัฐวันศุกร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 15 พ.ค. ก่อนจะอ่อนลงมาแถว 4,580 ดอลลาร์ และยังมีแนวโน้มปิดบวกเป็นสัปดาห์ที่ 3 ติดต่อกัน ราคาทองปรับขึ้นราว 13% ในเดือนนี้ หลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐระบุว่าจะเพิ่มวงเงินซื้อคืนเพื่อหนุนสภาพคล่องสำหรับพันธบัตรรัฐบาลอายุยาวเป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง (เพิ่มเป็นสองเท่า) ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนฝั่งปลายยาว (long-end yields) ลดลงในช่วงแรก ก่อนจะดีดกลับเกือบลบช่วงปรับลงไปมาก ขณะเดียวกันเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าตามไปด้วย โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อยู่ราว 98.75 ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือน ขณะที่การเข้าซื้อของธนาคารกลางและกระแสเงินไหลเข้ากองทุน ETF ทองคำที่แข็งแกร่งขึ้นยังช่วยพยุงอุปสงค์ไว้
ความไม่แน่นอนด้านนโยบายยังเป็นปัจจัยกำหนดราคา โดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ภายใต้ประธาน เควิน วอร์ช ให้ความสำคัญกับการชี้นำล่วงหน้า (forward guidance) ลดลง และข้อมูลจ้างงานกับเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดทำให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปลดลง อย่างไรก็ดี ยังมีแรงกดดันอยู่ เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูงเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ย ขณะเดียวกันความเสี่ยงเงินเฟ้อจากพลังงานยังคงอยู่ โดยราคาน้ำมันถูกโยงกับภาวะชะงักงันสหรัฐ-อิหร่าน และเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟด
ในเชิงเทคนิค XAU/USD อยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 50 วัน, 100 วัน และ 200 วัน โดย RSI ใกล้ 70 และ ADX ราว 32 ขณะที่ MACD ยังสะท้อนโมเมนตัมเชิงบวก แนวต้านอยู่แถว 4,600 ดอลลาร์ และถัดไปที่ 4,750 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับอยู่ที่ 4,514, 4,379, 4,172 และ 4,000 ดอลลาร์
กลยุทธ์อนุพันธ์และข้อพิจารณาทางเทคนิค
เราเห็นว่าเทรดเดอร์อนุพันธ์ควรเพิ่มความระมัดระวังใกล้แนวต้าน 4,600 ดอลลาร์ในปัจจุบัน เนื่องจากทองคำขึ้นมาทำจุดสูงสุดในรอบ 3 เดือน โดยดัชนี Relative Strength Index (RSI) แกว่งใกล้ 70 ทำให้ตลาดเริ่มส่งสัญญาณ “ซื้อมากเกินไป” (overbought) ซึ่งอาจสะท้อนโอกาสพักฐานระยะสั้น เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ออปชัน เช่น การซื้อ put ระยะสั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง (protective puts) เพื่อเฮดจ์ต่อความเป็นไปได้ของการปรับฐานลงสู่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 200 วันที่ 4,514 ดอลลาร์
มุมมองเชิงบวกระยะยาวของเรายังไม่เปลี่ยน เนื่องจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนลงมาใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนที่ 98.75 ตามสถิติแล้ว ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามักหนุนโลหะมีค่าอย่างมีนัยสำคัญ คล้ายกับแนวโน้มมหภาคที่เคยผลักดันการพุ่งขึ้นครั้งประวัติศาสตร์ของทองคำในวัฏจักรการเงินก่อนหน้า เพื่อใช้ประโยชน์จากภาพดังกล่าว เราให้น้ำหนักกับการทำ bull call spreads โดยกำหนดราคาใช้สิทธิ (strike) เป้าหมายที่ 4,750 ดอลลาร์ หากทองคำสามารถทะลุและยืนเหนือ 4,600 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง
ปัจจัยพื้นฐานตลาดและข้อพิจารณาด้านความผันผวน
เรายังต้องคำนึงว่าอุปสงค์พื้นฐานแข็งแกร่งมาก โดยได้แรงหนุนจากการสะสมทองคำของธนาคารกลางและเม็ดเงินไหลเข้า ETF ที่เพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่น ในอดีตธนาคารกลางทั่วโลกมักซื้อทองคำมากกว่า 1,000 เมตริกตันต่อปีเพื่อกระจายเงินสำรอง ซึ่งช่วยสร้าง “ฐานรองรับ” ที่หนุนราคาทองคำอย่างมีนัย เทรดเดอร์สามารถเขียน (ขาย) cash-secured puts ใกล้แนวรับ 4,379 และ 4,172 ดอลลาร์ เพื่อรับค่าเบี้ยประกัน (premium) พร้อมวางตำแหน่งเข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัว
อย่างไรก็ตาม จำเป็นต้องเฝ้าระวัง เนื่องจากการเพิ่มวงเงินซื้อคืนเพื่อหนุนสภาพคล่องของกระทรวงการคลังสหรัฐเป็น 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง ทำให้ตลาดพันธบัตรมีความผันผวนสูง อีกทั้งราคาพลังงานที่สูงขึ้นจากภาวะชะงักงันทางภูมิรัฐศาสตร์ยังเสี่ยงทำให้เงินเฟ้อ “เหนียว” (sticky) ซึ่งอาจบีบให้เฟดต้องปรับเส้นทางนโยบายอย่างคาดไม่ถึง ด้วยเหตุนี้ เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ long straddles หรือ strangles เพื่อทำกำไรจากการเบรกเอาต์ที่รุนแรงและฉับพลันได้ทั้งสองทิศทาง ท่ามกลางความไม่แน่นอนมหภาคที่กำลังคลี่คลาย
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
