ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของฮ่องกง (เขตปกครองพิเศษ) ปรับขึ้น 1.7% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม สอดคล้องกับคาดการณ์ ตลาดสะท้อนว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคทรงตัวตลอดเดือน โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไป (headline) ยังคงอยู่ในระดับที่คาดไว้
ในมุมมองรายเดือน (MoM) ดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนกรกฎาคม ตัวเลขดังกล่าวชี้ว่าเงินเฟ้อยังอยู่ในกรอบจำกัด โดยอัตรารายปีสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด และการเปลี่ยนแปลงรายเดือนบ่งชี้ว่าราคาปรับขึ้นเพียงเล็กน้อย
นัยต่อความผันผวน นโยบายการเงิน และอนุพันธ์ HSI
เรามองว่าเงินเฟ้อฮ่องกงเดือนกรกฎาคมที่ทรงตัวที่ 1.7% ยืนยันว่าราคาผู้บริโภคกำลังเข้าสู่ภาวะทรงตัวตามคาดอย่างชัดเจน ฉากทัศน์มหภาคที่ “คาดการณ์ได้” เช่นนี้ลดโอกาสเกิดแรงกระแทกด้านนโยบายการเงินแบบฉับพลันจากธนาคารกลางฮ่องกง (Hong Kong Monetary Authority) สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์ สภาพแวดล้อมที่สงบเช่นนี้บ่งชี้ว่าอิมพลายด์โวลาทิลิตีระยะใกล้ของออปชันดัชนีฮั่งเส็ง (HSI) มีแนวโน้มอ่อนตัวลง
ควรติดตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้า HIBOR (Hong Kong Interbank Offered Rate) อย่างใกล้ชิด ซึ่งโดยปกติจะผันผวนเมื่อเงินเฟ้อในประเทศเคลื่อนไหวสวนทางกับแนวโน้มของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เนื่องจากเงินเฟ้อที่ 1.7% สอดคล้องกับความคาดหมายในปัจจุบัน ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่าง HIBOR กับอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐจึงน่าจะยังคงแคบและคาดการณ์ได้ เราแนะนำให้ใช้ประโยชน์จากเสถียรภาพนี้ด้วยกลยุทธ์แบบกรอบแคบ (range-bound) ในฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น
โอกาสในตลาดหุ้นและ FX ท่ามกลางเงินเฟ้อทรงตัว
ในฝั่งตลาดหุ้น ดัชนีฮั่งเส็งเพิ่งทรงตัวใกล้กรอบ 17,000–18,000 จุด ทำให้กลยุทธ์ขายออปชันมีความน่าสนใจมากขึ้น เมื่อแรงกดดันด้านราคาในประเทศเป็นกลาง การออกกลยุทธ์ขายไอรอนคอนดอร์นอกเงิน (out-of-the-money iron condors) บนสัญญา HSI ช่วยให้เราสามารถรับพรีเมียมได้อย่างสม่ำเสมอ ในอดีต ช่วงเวลาที่ตัวเลข CPI ออกมาตรงตามคาดมักทำให้ความผันผวนรายวันของ HSI ลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมีนัย
เรายังเห็นโอกาสในตลาดอนุพันธ์ FX โดยที่ระบบตรึงค่าเงินดอลลาร์ฮ่องกงกับดอลลาร์สหรัฐ (peg) เผชิญแรงกดดันน้อยมาก จุดฟอร์เวิร์ด (forward points) USD/HKD ระยะสั้นซื้อขายอยู่ในระดับทรงตัว สะท้อนสภาพคล่องที่เพียงพอในระบบธนาคารท้องถิ่น เราแนะนำให้มองความผันผวนเล็กน้อยของฟอร์เวิร์ดเหล่านี้เป็น “สัญญาณรบกวนชั่วคราว” และคาดว่าจะกลับสู่ค่าเฉลี่ยได้อย่างรวดเร็ว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
