ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งวัดโดยดัชนี DXY ร่วงลงแตะระดับอ่อนค่าสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม หลังกระทรวงการคลังสหรัฐ (US Treasury) ประกาศเพิ่มขนาดการทำ “การซื้อคืนพันธบัตร (buybacks)” ในช่วงปลายเส้นอายุ (long-end) มากขึ้น ซึ่งช่วยกดให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับลดลง กระทรวงการคลังระบุว่าจะเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรอายุยาวจาก 2 พันล้านดอลลาร์ เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ ในไตรมาสรีฟันดิงถัดไป ซึ่งครอบคลุมช่วงวันที่ 9 กันยายน ถึง 4 พฤศจิกายน การปรับแนวทางบริหารอุปทานดังกล่าวทำให้ตลาดกลับมาโฟกัสที่อัตราดอกเบี้ยสหรัฐอีกครั้ง ขณะที่การถกเถียงของผู้กำหนดนโยบายเรื่องการคุมเข้มเพิ่มเติมยังไม่มีข้อยุติ
รายงานการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมชี้ว่าเจ้าหน้าที่ได้หารือถึงความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แม้จะยังไม่สรุปว่าจำเป็นต้องคุมเข้มในระยะใกล้ และข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาหลังจากนั้นได้ลดความเร่งด่วนของการดำเนินการเพิ่มเติม ปัจจัยเร่งเร้าถัดไปคือถ้อยแถลงของประธานเฟด วอร์ช (Warsh) ในการประชุมสัมมนา Jackson Hole ของเฟดสาขาแคนซัสซิตีในสัปดาห์หน้า เมื่ออัตราผลตอบแทนช่วงปลายเส้นอายุถูกจำกัดจากแผนซื้อคืน ภาวะดอลลาร์อ่อนในวงกว้างจึงเกิดขึ้นพร้อมกับแรงซื้อทองคำและฟรังก์สวิส (CHF) ขณะที่แรงขับเคลื่อนระยะยาวที่หนุนยีลด์สูงขึ้น เช่น ความต้องการเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI การขาดดุลการคลังที่ยืดเยื้อ และยีลด์ JGB ที่ปรับสูงขึ้น ยังคงอยู่
ความอ่อนค่าของดอลลาร์กดดันตลาด
ขณะนี้กำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดในตลาดเงิน หลังดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2026 โดยเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 101.50 แรงกดดันขาลงนี้มีปัจจัยหลักมาจากการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ของกระทรวงการคลังสหรัฐในการเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรช่วงปลายเส้นอายุเป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ เริ่มตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน ผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับการอัดฉีดสภาพคล่องดังกล่าว ซึ่งมีแนวโน้มจะช่วยตรึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวให้อยู่ในกรอบแคบในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
กลยุทธ์ออปชันและความเสี่ยงจากเหตุการณ์
ในตลาดออปชัน เราแนะนำให้วางสถานะรับแนวโน้มดอลลาร์อ่อนต่อ โดยเน้นโครงสร้าง “ขายดอลลาร์ (short-USD)” โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ปลอดภัย ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันฟรังก์สวิส (CHF) และทองคำยังค่อนข้าง “ถูกประเมินต่ำ” เมื่อเทียบกับความเสี่ยง แม้ว่าราคาทองคำจะเคลื่อนไหวใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ราว 2,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงที่ผ่านมา การซื้อออปชันคอลของ CHF หรือคอลออปชันทองคำให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจ ในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากความเป็นไปได้ของการด้อยค่าของสกุลเงิน
นอกจากนี้ แนะนำให้ผู้เทรดติดตามการประชุม Jackson Hole ในสัปดาห์หน้าอย่างใกล้ชิด ซึ่งประธานเฟด วอร์ช มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ โดยขณะนี้ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยสะท้อนความน่าจะเป็นสูงที่เฟดจะคงท่าที “พัก” นโยบายไว้ หากน้ำเสียงเป็นกลางหรือเอนเอียงไปทางผ่อนคลายเล็กน้อย (dovish) มีแนวโน้มเร่งให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงต่อ ผู้เทรดสามารถใช้ออปชันพุทของดอลลาร์ระยะสั้นเพื่อเก็งกำไรจากความเสี่ยงของเหตุการณ์ดังกล่าว โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงขาลงแบบไม่จำกัด
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
