USD/JPY ร่วง 0.92% ในวันพุธลงมาอยู่เหนือ 158.00 เล็กน้อย นับเป็นการปรับลงรายวันที่แรงที่สุดนับตั้งแต่การแทรกแซงช่วงต้นเดือนสิงหาคม และปิดใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วัน (200-day EMA) การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากทิศทางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐช่วงปลายอายุ (long end) เปลี่ยนไป เมื่อกระทรวงการคลังสหรัฐระบุว่าจะเพิ่มขนาดการซื้อคืนเพื่อพยุงสภาพคล่องในพันธบัตรอายุยาวอย่างน้อยเป็น 2 เท่า โดยเพิ่มวงเงินต่อรอบจาก 2 พันล้านดอลลาร์เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ ดำเนินการระหว่าง 9 กันยายน ถึง 4 พฤศจิกายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีเคยซื้อขายเหนือ 5.33% เมื่อ 18 สิงหาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2007 ก่อนจะย่อลงราวเกือบ 10 จุดพื้นฐาน ขณะที่บอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีอ่อนลงใกล้ 4.65% อัตราดอกเบี้ยนโยบายญี่ปุ่นอยู่ที่ 1.00% เทียบกับกรอบ 3.50% ถึง 3.75% ในสหรัฐ และกระแสเงินจากการแทรกแซงก่อนหน้ารวมราว 8.45 ล้านล้านเยนในหนึ่งวัน ก่อนตามมาด้วยราว 5.3 ล้านล้านเยนร่วมกับกระทรวงการคลังสหรัฐ
โฟกัสถัดไปอยู่ที่ความคาดหวังด้านนโยบายและข้อมูลเศรษฐกิจระยะสั้น ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คงดอกเบี้ยที่ 1.00% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ตลาดประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนต่ำกว่า 80% เล็กน้อย เพิ่มขึ้นจากราว 65% ในสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม ราคาขายส่งเพิ่มขึ้น 7.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม และดัชนีราคานำเข้าในรูปเงินเยนพุ่ง 29.1% อย่างไรก็ดี กิจกรรมภายในประเทศอ่อนลง โดย GDP ไตรมาส 2 อยู่ที่ 1.1% annualised ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 2% ข้อมูลการค้าเดือนกรกฎาคมมีกำหนดประกาศ 23:50 GMT วันพุธ โดยคาดขาดดุล 6.80 แสนล้านเยน เทียบกับก่อนหน้าที่ 4.069 แสนล้านเยน คาดส่งออก 19.9% จาก 19.3% และนำเข้า 26.5% จาก 25.4% เงินเฟ้อประเทศจะตามมา 23:30 GMT วันพฤหัส โดยคาดเงินเฟ้อไม่รวมอาหารสด (ex-fresh food) ที่ 1.8% จาก 1.6% และเงินเฟ้อทั่วไปกับคอร์คาดคงที่ที่ 1.7% ระดับเทคนิคระบุแนวต้านที่ 158.50 และ 159.50 แนวรับที่เส้น 200-day EMA ใต้ 158.00 จากนั้น 157.50 และ 156.50 โดยจุดต่ำจากการแทรกแซงอยู่เหนือ 155.00 เล็กน้อย และ Stoch RSI ใกล้ 32
กลยุทธ์การเทรดและพลวัตของตลาด
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อรอทดสอบกรอบล่างของ USD/JPY เมื่อเข้าสู่ช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนสิงหาคม 2026 การร่วงลงล่าสุดสู่เหนือ 158.00 เล็กน้อย ซึ่งลงมาแตะเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วัน (EMA) โดยตรง ถูกกระตุ้นจากมาตรการเติมสภาพคล่องของกระทรวงการคลังสหรัฐ มากกว่าจะเป็นปฏิบัติการโดยตรงจากฝั่งโตเกียว เมื่อบอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 10 ปีอ่อนลงสู่ราว 4.65% ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงกำลังเป็นแรงขับเคลื่อนหลักให้เงินเยนแข็งค่า
ในเชิงประวัติศาสตร์ การแทรกแซงค่าเงินโดยกระทรวงการคลังญี่ปุ่นมักให้ผลพยุงระยะสั้นเท่านั้น ดังที่เห็นว่าการดำเนินการระดับหลายล้านล้านเยนก่อนหน้านี้ มักถูกลบกำไรไปครึ่งหนึ่งภายในไม่กี่สัปดาห์ เนื่องจากตัวขับเคลื่อนจริงอยู่ที่ตลาดพันธบัตรสหรัฐ เรามองว่าการ “ขายเมื่อรีบาวด์” ใต้แนวต้าน 159.50 ให้สัดส่วนความเสี่ยง-ผลตอบแทนแบบเอียงข้าง (asymmetric) ที่นักเทรดควรโฟกัส หากหลุดเส้น 200-day EMA ที่ 158.00 ด้วยการปิดรายวัน จะเปิดทางให้ปรับลงเร็วสู่ 157.50 และท้ายที่สุดสู่โซนสภาพคล่องที่ 156.50
ความเสี่ยงเชิงนโยบายและมุมมองความผันผวน
โมเมนตัมขาลงยังซับซ้อนมากขึ้นจากการประชุมนโยบาย BOJ ในเดือนกันยายน ซึ่งตลาดสวอปประเมินโอกาสเกือบ 80% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยเพื่อรับมือเงินเฟ้อนำเข้า อย่างไรก็ดี ต้องติดตามว่าเงินเยนที่แข็งขึ้นจากยีลด์สหรัฐที่ลดลง จะทำให้แรงจูงใจของ BOJ ในการคุมเข้มนโยบายต่อไปลดลงหรือไม่ สำหรับนักเทรดออปชันและฟิวเจอร์ส มีความเป็นไปได้สูงที่ความผันผวนจะกระจุกตัวแถวฐานเชิงโครงสร้าง 155.00 ทำให้การถือพุตขาลงอายุสั้น (short-dated downside puts) เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจก่อนวันที่ 9 กันยายน ซึ่งเป็นวันที่กระทรวงการคลังสหรัฐเริ่มเพิ่มวงเงินการซื้อคืนเป็น 2 เท่า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
