ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) ซื้อขายใกล้ระดับ 53,600 ในวันพุธ เพิ่มขึ้นมากกว่า 230 จุด หรือ 0.44% หลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่าจะเพิ่มขนาดสูงสุดของการทำธุรกรรมซื้อคืน (buyback) เพื่อพยุงสภาพคล่องในพันธบัตรอายุยาวอย่างน้อยเป็น 2 เท่า โดยปรับเพดานจาก 2 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง อย่างไรก็ดี ธุรกรรมขนาดใหญ่ดังกล่าวจะยังไม่เริ่มจนถึงวันที่ 9 กันยายน และจะดำเนินไปจนถึง 4 พฤศจิกายน ก่อนจะทบทวนอีกครั้งในการออกพันธบัตรตามรอบไตรมาส (quarterly refunding) ในวันเดียวกัน ซึ่งหมายความว่ายังไม่มีการซื้อพันธบัตรเพิ่มเติมเกิดขึ้นจริงในตอนนี้ ถึงกระนั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ซึ่งเคยปรับขึ้นเหนือ 5.33% ในวันอังคาร แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2007 ลดลงมากกว่า 9 จุดเบสิส สู่ราว 5.19% ขณะที่อายุ 10 ปี ลดลงมากกว่า 6 จุดเบสิส สู่แถว 4.65%

ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางแรงกดดันด้านการคลังที่ยังชัดเจน: ขาดดุลงบประมาณรัฐบาลกลางเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 432.3 พันล้านดอลลาร์ สูงสุดรายเดือนนับตั้งแต่มีนาคม 2021 ส่งผลให้ยอดสะสมทั้งปีงบประมาณอยู่ราว 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ โดยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยทะลุ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว ขณะเดียวกัน การถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ของต่างชาติปรับลดลงในเดือนมิถุนายน โดยสหราชอาณาจักร จีน และญี่ปุ่นต่างลดการถือครอง นอกจากนี้ FOMC มีกำหนดเผยแพร่รายงานการประชุมเดือนกรกฎาคมเวลา 18:00 GMT หลังจากประธานเฟดระดับภูมิภาค 3 รายโหวตแย้งให้ขึ้นดอกเบี้ย 0.25% แทนการคงดอกเบี้ย นับเป็นการโหวตแย้ง “ไปในทิศทางเดียวกัน” พร้อมกัน 3 เสียงครั้งแรกนับตั้งแต่กันยายน 2016 ท่ามกลาง CPI เดือนกกรฎาคมที่ 3.4% ในตลาดหุ้น Moderna พุ่งมากกว่า 120% หลังการทดลองวัคซีนมะเร็งผิวหนังระยะท้ายร่วมกับ Merck ประสบความสำเร็จ; Merck เพิ่มขึ้น 10% ขณะที่ Home Depot และ McDonald’s บวกประมาณ 1% ต่อราย ด้าน Broadcom และ AMD ลดลงราว 4% (อยู่นอกดาว) ข้อมูลเศรษฐกิจที่รอประกาศ ได้แก่ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์คาดที่ 210,000 เทียบ 209,000, ดัชนีภาคการผลิตเฟดฟิลาเดลเฟียคาดที่ 25 จาก 41.4, การกล่าวสุนทรพจน์ของเฟดระดับภูมิภาคเวลา 15:10 GMT และดัชนี PMI ของ S&P Global ในวันศุกร์เวลา 13:45 GMT: ภาคการผลิต 53.8 เทียบ 53.9, ภาคบริการ 54 เทียบ 54.6 โดย Composite ครั้งก่อนอยู่ที่ 54.5 ระดับทางเทคนิคที่อ้างอิง ได้แก่ แนวต้านใกล้ 53,700 และ 53,800 แนวรับบริเวณ 53,250, 53,200 และ 53,000 รวมถึง EMA 50 วันใกล้ 52,500 และ 200 วันใกล้ 49,700 พร้อมค่า Stoch RSI ที่ 72.60 และระดับ “ยกเลิกมุมมอง” ที่การปิดรายวันเหนือ 53,900

การดำเนินการของกระทรวงการคลังและการตอบสนองของตลาด

เรากำลังจับตาดัชนี Dow Jones Industrial Average เคลื่อนไหวแกว่งตัวใกล้ 53,600 ในวันนี้ โดยแรงหนุนหลักมาจากมาตรการเพิ่มสภาพคล่องแบบไม่คาดคิดจากกระทรวงการคลัง มากกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยธรรมชาติ การเพิ่มขนาดสูงสุดของการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวจาก 2 พันล้านดอลลาร์เป็น 4 พันล้านดอลลาร์ ทำให้อัตราผลตอบแทนปรับลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งนักลงทุนหุ้นตอบรับเชิงบวกทันที อย่างไรก็ตาม ต้องเน้นว่าโครงการขนาดใหญ่เหล่านี้จะยังไม่เริ่มจนถึงวันที่ 9 กันยายน นั่นหมายความว่าการปรับขึ้นฉับพลันครั้งนี้เกิดจาก “ความคาดหวัง” ล้วน ๆ มากกว่าความต้องการในตลาดที่เกิดขึ้นจริง

การแทรกแซงเชิงรุกดังกล่าวสะท้อนความเปราะบางที่ลึกขึ้นของการบริหารการคลังของรัฐบาลกลาง โดยเฉพาะเมื่อสำนักงานงบประมาณรัฐสภา (CBO) คาดว่าการขาดดุลปี 2026 จะอยู่ใกล้ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ภาระดอกเบี้ยสุทธิรายปีกำลังไต่ระดับเกิน 1.1 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว กระทรวงการคลังกำลังพยายามอย่างหนักเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว เรามองว่ามาตรการนี้บ่งชี้ถึง “แรงซื้อ” ในตราสารหนี้สหรัฐฯ อายุยาวที่บางอย่างน่ากังวล โดยเฉพาะเมื่อเจ้าหนี้ต่างชาติรายสำคัญ เช่น ญี่ปุ่นและสหราชอาณาจักร ยังทยอยลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ

นัยต่อผู้เทรดอนุพันธ์

ความตึงเครียดระหว่างนโยบายการคลังและนโยบายการเงินสร้างสภาพแวดล้อมที่ผันผวนสูงสำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ในขณะที่ประธานเฟดระดับภูมิภาคสาย “เหยี่ยว” ผลักดันให้คงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงเพื่อกดเงินเฟ้อ กระทรวงการคลังกลับกำลังผ่อนคลายภาวะการเงินผ่านอีกช่องทางหนึ่ง เราคาดว่าความขัดแย้งเชิงนโยบายนี้จะกระตุ้นการกลับทิศอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะเมื่อข้อมูล PMI ภาคการผลิตและบริการที่กำลังจะออกมาทดสอบความเชื่อมั่นเชิงบวกที่ยังเปราะบางของตลาด

เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์คงอคติฝั่งขาลง (bearish bias) กับดาวโจนส์ ตราบใดที่โซนแนวต้าน 53,800 ยังเป็นเพดานจำกัดการปรับขึ้น ค่า Stochastic RSI รายวันยืดไปสู่ภาวะซื้อมากเกิน (overbought) ที่ 72.60 โดยไม่มีสัญญาณยืนยันจากการเบรกขึ้นของราคา สะท้อนโครงสร้างที่อ่อนแรงและเสี่ยงต่อการย่อตัว เป้าหมายด้านล่างอยู่ที่ 53,200 และ 53,000 พร้อมกำหนดจุด “ยกเลิกมุมมอง” แบบเคร่งครัด หากมีการปิดรายวันเหนือ 53,900

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets