ดัชนี HICP ของยูโรโซนเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกรกฎาคม ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 2.8%
ตัวเลขที่ออกมาต่ำกว่าคาดบ่งชี้ว่าอัตราการเติบโตของราคาสินค้าและบริการในช่วงดังกล่าวอ่อนลงกว่าที่ประเมินไว้ ตามรายงาน HICP ล่าสุด โดยข้อมูลที่เผยแพร่ไม่ได้ให้รายละเอียดแยกย่อยเพิ่มเติม
นัยเชิงนโยบายทันทีและการวางสถานะในตลาดอัตราดอกเบี้ย
เมื่อ HICP ของยูโรโซนเดือนกรกฎาคมออกมาต่ำกว่าคาด 0.2% เราเริ่มเห็นแรงกดดันทันทีต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) ให้เร่งวัฏจักรการปรับลดดอกเบี้ย ตัวเลขเงินเฟ้อที่เย็นลงนี้สะท้อนว่านโยบายการเงินแบบเข้มงวดกำลังกดอุปสงค์ได้ผล ซึ่งยิ่งเปิดทางให้การลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนมีความเป็นไปได้มากขึ้น เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เริ่มวางสถานะล่วงหน้าเพื่อรับมุมมอง ECB ที่ผ่อนคลายมากขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เราแนะนำให้จับตาฟิวเจอร์ส Euribor อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะสัญญาเดือนกันยายนและธันวาคม เนื่องจากมีแนวโน้มที่ตลาดจะสะท้อนความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของการลดดอกเบี้ยต่อเนื่องครั้งละ 25 bps นอกจากนี้ ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (German Bund futures) ยังเป็นโอกาสเข้าซื้อที่น่าสนใจ เพราะยีลด์ที่ลดลงจะดันราคาพันธบัตรให้สูงขึ้น ในอดีต การ “พลาดคาด” ของเงินเฟ้อในลักษณะใกล้เคียงกัน เช่น ช่วงปลายปี 2023 ที่เงินเฟ้อยูโรโซนลดลงรวดเร็วมาที่ 2.4% เคยกระตุ้นการปรับขึ้นอย่างแรงของตลาดตราสารหนี้ภาครัฐ
กลยุทธ์ FX และมุมมองหุ้น
ฝั่งค่าเงิน เราคาดว่ายูโรจะเผชิญแรงกดดันขาลงจากส่วนต่างผลตอบแทน (yield differentials) ที่เริ่มเอื้อไปทางดอลลาร์สหรัฐมากขึ้น นักเทรดควรพิจารณาซื้อออปชัน Put นอกเงิน (out-of-the-money) บนคู่ EUR/USD เพื่อใช้ประโยชน์จากความเป็นไปได้ของการปรับลงสู่แนวรับบริเวณ 1.07 โดยที่เส้นทางนโยบายของเฟดเองยังขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจเป็นหลัก การชอร์ตยูโรผ่านออปชันจึงเป็นวิธีเล่นธีม “ความแตกต่างเชิงนโยบายที่กว้างขึ้น” ด้วยความเสี่ยงที่กำหนดได้
ท้ายที่สุด ความคาดหวังดอกเบี้ยที่ต่ำลงน่าจะเป็นแรงหนุนต่อหุ้นยุโรป ทำให้ออปชัน Call เชิงบวกบนดัชนี Euro Stoxx 50 เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจ กลุ่มอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยสูง เช่น อสังหาริมทรัพย์และสาธารณูปโภค มีแนวโน้ม Outperform เมื่อภาระต้นทุนการกู้ยืมผ่อนคลายลง เราแนะนำให้ติดตามการประชุม ECB ที่กำลังจะมาถึง และข้อมูล Flash PMI เพื่อปรับจูนกลยุทธ์ออปชันเหล่านี้ก่อนที่ความผันผวนของตลาดจะเร่งตัวขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
