EUR/USD ขยายการรีบาวด์ขึ้นไปใกล้ 1.1600 หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยุโรปยังทรงตัวในระดับสูง ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury) เริ่มนิ่งลงหลังจากพุ่งแรงในช่วงก่อนหน้า เส้นอัตราผลตอบแทนยุโรปเกิดภาวะ bear-flattening ท่ามกลางแรงขายในตลาดหุ้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ปรับขึ้น ก่อนที่อัตราดอกเบี้ยสหรัฐจะเริ่มสงบลงในการซื้อขายช่วงข้ามคืน อัตราผลตอบแทน UST อายุ 10 ปี ลดลงจากจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 4.75% มาที่ 4.69% และตลาดกำลังหันไปจับตารายงานการประชุม FOMC (FOMC Minutes) ในฐานะปัจจัยชี้นำทิศทางถัดไป นอกจากนี้ ตัวเลขเงินเฟ้อ HICP เดือนกรกฎาคม (final) ของยูโรโซนคาดว่าจะยืนยันตัวเลขประมาณการเบื้องต้น โดยเงินเฟ้อทั่วไปที่ 2.9% y/y และเงินเฟ้อพื้นฐาน (core) ที่ 2.5% y/y
ในเยอรมนี ดัชนีความเชื่อมั่นเศรษฐกิจ ZEW เดือนสิงหาคม (คาดการณ์) ปรับขึ้นสู่ 34.2 สูงกว่าคาดที่ 30.0 และมากกว่าครั้งก่อนที่ 26.3 ขณะที่ดัชนีสถานการณ์ปัจจุบันดีขึ้นเป็น -61.1 เทียบกับคาด -69.3 และก่อนหน้าที่ -77.6 ข้อมูลดังกล่าวเกิดขึ้นหลังยูโรโซนมี “เซอร์ไพรส์เชิงบวก” ด้านการเติบโตต่อเนื่อง โดยแรงกระตุ้นการคลังช่วยหนุนเพิ่มเติม ฝั่งสหรัฐจะมีรายงานการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม โดยบันทึกระบุว่ามีผู้เข้าร่วม 3 รายโหวตให้ขึ้นดอกเบี้ย และผู้กำหนดนโยบายรายอื่น ๆ ต่อมาส่งสัญญาณเปิดกว้างต่อการคุมเข้ม หากข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาสนับสนุน
EUR/USD ยืดตัวเกินไปและโอกาสชอร์ตเชิงแท็กติก
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับความเป็นไปได้ของการกลับทิศในคู่ EUR/USD เนื่องจากการไต่ขึ้นล่าสุดใกล้ 1.1600 ดู “ยืดตัวเกินไป” แม้อัตราผลตอบแทนยุโรปยังสูงชั่วคราว แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐเริ่มทรงตัวแล้ว โดยบอนด์ยีลด์ 10 ปีถอยกลับมา 4.69% จากจุดสูงสุดล่าสุด 4.75% ความต่างจังหวะดังกล่าวสร้างโอกาสชอร์ต EUR/USD เชิงแท็กติก เมื่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเริ่มกลับมาเอื้อดอลลาร์อีกครั้ง
ในมุมมองของเรา ตลาดกำลังตั้งราคาคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ ECB มากเกินไป ทำให้อัตราผลตอบแทนยุโรปยังมีช่องให้ปรับลงได้มาก ในอดีต เมื่อผู้เล่นตลาดประเมินท่าทีแข็งกร้าว (hawkish) ของ ECB สูงเกินจริง มักตามมาด้วยการปรับฐานลงอย่างรวดเร็วของยีลด์สกุลยูโร และเมื่อ HICP core เดือนกรกฎาคม (final) คาดว่าจะทรงตัวที่ระดับปานกลาง 2.5% ก็แทบไม่มีแรงกดดันเชิงปัจจัยพื้นฐานที่ทำให้ผู้กำหนดนโยบายยุโรปต้องคุมเข้มต่อเนื่อง
ความแข็งแกร่งของยูโรที่เปราะบางและความเสี่ยงจาก FOMC
แม้ดัชนีความเชื่อมั่นเศรษฐกิจ ZEW ล่าสุดของเยอรมนีจะเซอร์ไพรส์ด้านบวกที่ 34.2 แต่เราเชื่อว่าความเชื่อมั่นดังกล่าวเปราะบางอย่างมากและพึ่งพาแรงหนุนการคลังชั่วคราวเป็นหลัก ขณะที่ดัชนีสถานการณ์ปัจจุบันยังอยู่ในแดนลบลึกที่ -61.1 สะท้อนความอ่อนแอเชิงโครงสร้างที่ยังคงอยู่ในเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดของยุโรป ช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างความคาดหวังในอนาคตกับความเป็นจริงปัจจุบันบ่งชี้ว่าความแข็งแกร่งของยูโรช่วงหลังตั้งอยู่บนฐานที่ไม่มั่นคง
สำหรับรายงานการประชุม FOMC ที่กำลังจะเผยแพร่ เราแนะนำให้นักลงทุนวางสถานะเพื่อรับความเป็นไปได้ของ “เซอร์ไพรส์เชิง hawkish” จากเฟด เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายหลายรายได้ส่งสัญญาณแล้วว่าพร้อมสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากเงินเฟ้อยังเหนียวตัว (sticky) ทำให้อัตราผลตอบแทนสหรัฐมีโอกาสพุ่งขึ้นอีกครั้ง เราแนะนำการใช้ put options อายุสั้นในคู่ EUR/USD เพื่อเก็งกำไรจากการคาดการณ์ว่าราคาจะปรับลงกลับไปใกล้ระดับ 1.1300 ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
