ดัชนีราคาค้าปลีกของสหราชอาณาจักร (Retail Price Index: RPI) เพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน (MoM) ในเดือนกรกฎาคม เร่งตัวจาก 0.3% ในการรายงานครั้งก่อนหน้า การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนการขยายตัวของราคาในรายเดือนที่เร็วขึ้นตามมาตรวัด RPI
การประกาศครั้งนี้บ่งชี้ว่าอัตรารายเดือนเพิ่มขึ้น 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ จาก 0.3% เป็น 0.6% โดยตลาดมักติดตาม RPI สำหรับสัญญาที่ผูกกับเงินเฟ้อและการทำดัชนี (indexation) และตัวเลขเดือนกรกฎาคมเพิ่มน้ำหนักให้กับชุดข้อมูลราคาในช่วงล่าสุด
นัยต่อแนวนโยบายการเงินและตลาดตราสารหนี้
การพุ่งขึ้นแบบไม่คาดคิดของดัชนี RPI สหราชอาณาจักรสู่ 0.6% ในเดือนกรกฎาคม สะท้อนว่าแรงกดดันเงินเฟ้อยังห่างไกลจากการถูกปราบลง เราเชื่อว่าข้อมูลที่ร้อนแรงกว่าคาดนี้จะบีบให้ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ต้องคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานกว่าที่เคยประเมินไว้ กระทบต่อความคาดหวังก่อนหน้าของตลาดที่มองว่าจะลดดอกเบี้ยได้อย่างรวดเร็ว ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ควรปรับราคา (reprice) สัญญาฟิวเจอร์ส SONIA (Sterling Overnight Index Average) ทันที เนื่องจากความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยในการประชุมช่วงฤดูใบไม้ร่วงที่กำลังจะมาถึงลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
สำหรับตลาดตราสารหนี้ เราคาดว่าพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (gilts) จะเผชิญแรงกดดันด้านลบจากการที่อัตราผลตอบแทน (yields) ปรับสูงขึ้นเพื่อตอบรับเงินเฟ้อที่เหนียวตัว ผู้ค้าควรพิจารณาเปิดสถานะชอร์ตในฟิวเจอร์ส gilt ระยะสั้น หรือซื้อออปชัน put บน gilt อายุยาว เพื่อใช้ประโยชน์จากทิศทางผลตอบแทนที่สูงขึ้น ในอดีต เมื่อ RPI รายเดือนกระโดดขึ้น 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์หรือมากกว่า อัตราผลตอบแทน gilt ระยะสั้นปรับเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยราว 15 ถึง 25 เบซิสพอยต์ในช่วงสัปดาห์ถัดมา
โอกาสในอนุพันธ์เงินปอนด์และอนุพันธ์ที่อิงเงินเฟ้อ
เรายังเห็นโอกาสเชิงยุทธวิธีในอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับเงินปอนด์ เนื่องจากความคาดหวังดอกเบี้ยที่สูงขึ้นช่วยหนุนสกุลเงินท้องถิ่น การซื้อออปชัน call ของ GBP/USD หรือวางสถานะเพื่อให้เงินปอนด์แข็งค่าต่อยุโร (Euro) มีความเหมาะสมในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในอดีต การขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่าง BoE กับธนาคารกลางอื่น ๆ มักผลักดันให้เงินปอนด์แข็งค่า โดยเฉพาะเมื่อเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด
ท้ายที่สุด ความต้องการอนุพันธ์ที่อิงเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อผู้ทำเฮดจ์ฝั่งภาคธุรกิจเร่งป้องกันความเสี่ยงจากราคาค้าปลีกที่สูงขึ้น เราแนะนำให้เปิดสถานะ Long ในสว็อปเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักร โดยเฉพาะช่วงอายุ 1–3 ปี ซึ่งปัจจุบันความคลาดเคลื่อนของการกำหนดราคายังเด่นชัดที่สุด ภายใต้อัตราเงินเฟ้อรายปีที่ยังดื้อดึง เครื่องมือเหล่านี้เป็นเฮดจ์ที่มีประสิทธิภาพต่อความเสี่ยงจากตัวเลขที่อาจ “เซอร์ไพรส์” สูงขึ้นอีกในระยะถัดไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
