ยอดขายบ้านรอปิดการขาย (pending home sales) ของสหรัฐปรับลดลง 2.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนก.ค. แย่ลงจากการหดตัว 0.3% ในงวดก่อนหน้า ข้อมูลสะท้อนว่ากิจกรรมการทำสัญญาซื้อขายอ่อนแรงลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน
การเปลี่ยนจาก -0.3% เป็น -2.2% บ่งชี้ว่า “ท่อส่ง” ของธุรกรรมบ้านมือสองหดตัวแรงขึ้นในเชิงรายปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่มักนำหน้าการโอนกรรมสิทธิ์ในระยะสั้น ตัวเลขเดือนก.ค.ชี้ว่าอุปสงค์เย็นลงเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยอัตรารายปีไหลลึกเข้าสู่แดนลบมากขึ้น
ปฏิกิริยาตลาดและความคาดหวังการลดดอกเบี้ย
เราจำเป็นต้องตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการร่วงแรงของยอดขายบ้านรอปิดการขายของสหรัฐสู่ -2.2% YoY ซึ่งยืนยันว่าตลาดที่อยู่อาศัยกำลังเย็นตัวเร็วกว่าคาด การหดตัวจาก -0.3% ก่อนหน้า บ่งชี้ว่าต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่ระดับสูงเริ่มกดทับอุปสงค์ผู้บริโภคอย่างมีนัยสำคัญ เราคาดว่าภาวะซบเซานี้จะกระตุ้นให้ตลาดกลับมาเพิ่ม “เดิมพันเชิงรุก” ต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มดังกล่าว เราควรวางสถานะรับประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับลดลง โดยเข้าซื้อ (long) ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ตามสถิติเมื่อกิจกรรมภาคที่อยู่อาศัยชะลอตัว ผลตอบแทนพันธบัตรมักปรับลงจากการที่นักลงทุนประเมินความเป็นไปได้ของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย Fed funds เริ่มสะท้อนความน่าจะเป็นที่เพิ่มขึ้นของการลดดอกเบี้ย ทำให้การเปิดสถานะ long ในฟิวเจอร์ส SOFR น่าสนใจมากขึ้น
กลยุทธ์รายอุตสาหกรรมและการเทรดค่าเงิน
เรายังแนะนำให้เจาะจงไปที่กลุ่มที่อยู่อาศัยโดยตรง ผ่านออปชันบนกองทุน SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) แม้หุ้นผู้รับเหมาสร้างบ้าน (homebuilders) จะยังมีความทนทานในระยะสั้น แต่การซื้อออปชัน put ระยะสั้นสามารถใช้ป้องกันความเสี่ยงของการปรับฐานที่อาจเกิดขึ้น หากยอดขายที่อ่อนแอส่งผ่านไปสู่รายได้ของผู้ประกอบการที่ลดลง อีกทางเลือกคือการขาย (write) ออปชัน call บนทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REITs) รายใหญ่ เพื่อรับค่าเบี้ยประกันภัย (premium) ท่ามกลางแรงกดดันเชิงโครงสร้างที่ยังคงอยู่
ท้ายที่สุด เราคาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะเผชิญแรงกดดันขาลงเมื่อความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยในประเทศเพิ่มขึ้น การเปิดสถานะขาย (short) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ผ่านฟิวเจอร์ส หรือการซื้อออปชัน call บนคู่เงิน EUR/USD เป็นการเล่นธีมมหภาคที่คมชัด ในเชิงอดีต ภาคที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอมักเป็นตัวฉุดความแข็งแกร่งของดอลลาร์ โดยเฉพาะเมื่อธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ยังตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ทรงตัว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
