USD/JPY ปรับตัวลงเป็นวันที่สองติดต่อกัน เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 159.10 ในช่วงตลาดเอเชีย หลังเงินเยนทรงตัวแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยภายหลังญี่ปุ่นเผยตัวเลข GDP เบื้องต้นไตรมาส 2 และเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง เศรษฐกิจญี่ปุ่นขยายตัว 0.3% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส (QoQ) ในไตรมาส 2/2026 จาก 0.5% ในไตรมาส 1 ต่ำกว่าคาดที่ 0.5% ขณะที่ในรูปอัตราปี (annualised) GDP เพิ่มขึ้น 1.1% เทียบกับคาดการณ์ 2.0% และ 1.8% ในครั้งก่อน ซึ่งเป็นปัจจัยแวดล้อมที่ทำให้เส้นทางการ “ทำให้นโยบายกลับสู่ภาวะปกติ” ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ซับซ้อนขึ้น หลังจากที่ BOJ เริ่มขยับออกจากนโยบายการเงินผ่อนคลายเป็นพิเศษ
คู่เงินดังกล่าวยังถูกกดดันจากการอ่อนค่าของดอลลาร์ หลังข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐออกมาต่ำกว่าคาด ยอดค้าปลีก (Retail Sales) ลดลง 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน (MoM) ในเดือนก.ค. หลังจากเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนมิ.ย. สวนทางคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้น 0.1% ขณะที่อัตราการเติบโตของยอดขายเมื่อเทียบรายปี (YoY) ชะลอลงสู่ 5.0% จาก 6.8% นอกจากนี้ ตลาดยังปรับลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายของเฟดเพิ่มเติม หลังตัวเลข CPI, PPI และ Retail Sales ออกมาอ่อนตัว โดยความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนหน้าลดลงมาอยู่ที่ 33.1% จาก 44% ในสัปดาห์ก่อนหน้า ตามเครื่องมือ CME FedWatch
มุมมองการเทรดอนุพันธ์ท่ามกลางเศรษฐกิจชะลอตัว
ขณะนี้เราเห็น USD/JPY แกว่งตัวใกล้ระดับ 159.10 หลังข้อมูล GDP ญี่ปุ่นน่าผิดหวัง และยอดค้าปลีกสหรัฐอ่อนแอ ท่ามกลางภาวะชะลอตัวของเศรษฐกิจทั้งสองฝั่ง เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับช่วงของการแกว่งตัวออกด้านข้าง (consolidation) กลยุทธ์ออปชันระยะสั้น เช่น iron condors อาจได้ผลดี เนื่องจากทั้งสองธนาคารกลางเผชิญแรงกดดัน
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อเฟด “พัก” หรือส่งสัญญาณผ่อนคลาย—as we saw during the rate adjustments in late 2024 and 2025—ดัชนีดอลลาร์สหรัฐมักสูญเสียโมเมนตัมขาขึ้น ด้วยยอดค้าปลีกสหรัฐที่ลดลง 0.6% ในเดือนก.ค. และ CME FedWatch ที่สะท้อนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนหน้าเพียง 33.1% เราคาดว่าแรงกดดันขาลงต่อดอลลาร์จะยังมีในระยะใกล้ สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ การซื้อพุตออปชัน (put options) ระยะสั้นบน USD/JPY อาจช่วยเก็บโอกาสจากความอ่อนแอชั่วคราวของดอลลาร์ได้
กลยุทธ์บริหารความเสี่ยงในช่วงผันผวน
ในอีกด้านหนึ่ง GDP ญี่ปุ่นในรูปอัตราปีที่ 1.1% ต่ำกว่าคาด 2.0% ส่งผลให้ขีดความสามารถของ BOJ ในการปรับนโยบายดอกเบี้ยกลับสู่ภาวะปกติถูกจำกัดอย่างมาก ผลลัพธ์ที่น่าผิดหวังนี้ชวนให้นึกถึงช่วงเศรษฐกิจสะดุดในกลางปี 2024 ที่กระตุ้นแรงขายเยนอย่างหนัก และดัน USD/JPY ทะลุ 160.00 เราแนะนำการใช้ barrier options เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการแทรกแซงของกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) แบบฉับพลัน หากเยนอ่อนค่าเร็วอีกครั้ง
เรายังเสนอให้ใช้ knock-out options ระยะสั้น เพื่อเก็งกำไรจากการแกว่งตัวเฉพาะจุดของ USD/JPY โดยไม่รับความเสี่ยงมากเกินไป ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันค่าเงินในอดีตมักปรับสูงขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจทั้งสองฝั่งชะลอตัวพร้อมกัน ทำให้กลยุทธ์ขายพรีเมียม (premium-selling) น่าสนใจในจังหวะรีบาวด์ระยะสั้น ควรโฟกัสการตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ที่กระชับบริเวณแนวรับ-แนวต้านสำคัญ เพื่อรับมือการตัดสินใจเชิงนโยบายที่กำลังจะเกิดขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
