เงินหยวนจีนแข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 6.7424 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2023 หลังดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับลดลง ในรายงานการดำเนินนโยบายการเงินรายไตรมาสฉบับล่าสุด ธนาคารประชาชนจีน (PBoC) ย้ำว่านโยบายจะยังคงผ่อนคลายในระดับที่เหมาะสม พร้อมใช้มาตรการสนับสนุนแบบเจาะจงตามความจำเป็น โดยไม่ได้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายหรือการปรับลดอัตราส่วนกันสำรอง (RRR)
ในตลาดตราสารหนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนอายุ 10 ปี ลดลงต่ำกว่า 1.70% เป็นครั้งแรกในรอบหนึ่งปี หลัง PBoC ดำเนินการทำธุรกรรมรีเวิร์สรีโปข้ามคืน (overnight reverse repo) ช่วงกลางเดือนเป็นครั้งแรกเพื่ออัดฉีดสภาพคล่อง ขณะที่กระทรวงการคลังขายพันธบัตรรัฐบาลพิเศษอายุ 50 ปี ที่อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 2.2831%
ความแข็งแกร่งของเงินหยวนและโอกาสในการเทรด
เราเห็นเงินหยวนจีนขึ้นไปแตะระดับแข็งค่าสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023 ที่ 6.7424 โดยได้รับแรงหนุนจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ลดลง ความเปลี่ยนแปลงนี้เห็นได้ชัดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีที่ไหลลงใกล้โซน 3.8% ลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดปลายปี 2023 ที่ 5.0% เพื่อเกาะกระแสโมเมนตัมในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์พิจารณาซื้อออปชัน USD/CNH แบบพุทนอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อรับประโยชน์จากโอกาสที่เงินหยวนจะแข็งค่าต่อ
พลวัตตลาดพันธบัตรจีนและกลยุทธ์
ตลาดตราสารหนี้ภายในประเทศสะท้อนความแข็งแกร่งในเชิงประวัติการณ์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนอายุ 10 ปีลดลงต่ำกว่าระดับ 1.70% เป็นครั้งแรกในรอบหนึ่งปี การปรับลงดังกล่าวได้รับแรงหนุนอย่างมากจากการอัดฉีดสภาพคล่องเชิงรุกของธนาคารกลาง เช่น การทำธุรกรรมรีเวิร์สรีโปข้ามคืนช่วงกลางเดือนเป็นครั้งแรก เราเสนอให้นักเทรดโฟกัสที่การรับอัตรา (receiver) ในสว็อปอัตราดอกเบี้ย หรือถือสถานะลองในฟิวเจอร์สพันธบัตรจีน เนื่องจากธนาคารกลางยังคงท่าทีผ่อนคลาย โดยไม่เร่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานอย่างเป็นทางการ
นอกจากนี้ อุปสงค์ที่แข็งแกร่งในตลาดสะท้อนจากการขายพันธบัตรรัฐบาลพิเศษอายุ 50 ปีที่ประสบความสำเร็จ ด้วยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยเพียง 2.2831% ความต้องการจากสถาบันที่แน่นหนาชี้ว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาวมีแนวโน้มทรงตัวในระดับต่ำ กดให้ราคาพันธบัตรอยู่ในระดับสูง นักลงทุนควรติดตามส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (yield spread) ระหว่างสหรัฐกับจีนที่แคบลง พร้อมใช้สว็อปอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนฉับพลันของกระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายทั่วโลก
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
