การประมูลตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ อายุ 4 สัปดาห์ (4-week bill) ปิดที่อัตราผลตอบแทน 3.625% ลดลงเล็กน้อยจากการประมูลครั้งก่อนที่ 3.64% การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนว่าต้นทุนการระดมทุนของรัฐบาลในช่วงสั้นมากปรับลดลงเพียงเล็กน้อย
การเปลี่ยนแปลงนี้เท่ากับอัตราผลตอบแทนลดลง 0.015 จุดเปอร์เซ็นต์ระหว่างการประมูล ทั้งนี้ นอกเหนือจากตัวเลขอัตราผลตอบแทนที่ปิดประมูล (stop-out yield) ล่าสุดและระดับก่อนหน้า ยังไม่มีการเปิดเผยตัวชี้วัดอื่นของการประมูล
แนวโน้มขาลงของอัตราผลตอบแทนระยะสั้นและความคาดหวังนโยบายการเงิน
เรากำลังเห็นแนวโน้มขาลงที่ชัดเจนของอัตราผลตอบแทนระยะสั้น โดยการประมูลตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ อายุ 4 สัปดาห์ล่าสุดลดลงสู่ 3.625% จาก 3.64% การปรับลงเพียงเล็กน้อยนี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงในภาพรวมของความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน บ่งชี้ว่าวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังคงดำเนินไปตามแนวทางอย่างมั่นคง สำหรับเทรดเดอร์อนุพันธ์ การทยอยลดลงของอัตราผลตอบแทนฝั่งต้นโค้ง (front-end yields) บ่งชี้ว่าถึงเวลาปรับกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นให้เหมาะสม
กลยุทธ์สำหรับเทรดเดอร์อนุพันธ์และโอกาสจากเส้นอัตราผลตอบแทน
ในอดีต เมื่ออัตราผลตอบแทนอายุสั้นมากปรับลดลง สัญญาฟิวเจอร์ส SOFR (Secured Overnight Financing Rate) และฟิวเจอร์ส Fed Funds มักปรับตัวขึ้น เนื่องจากตลาดสะท้อนมุมมองว่านโยบายการเงินจะผ่อนคลายมากขึ้น เราแนะนำให้จับตาสถานะ Long ในสัญญาฟิวเจอร์ส SOFR ระยะใกล้ เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มขาลงที่ต่อเนื่องนี้ นอกจากนี้ การเข้าซื้อออปชัน Call บนอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยที่มีอายุต่ำ อาจเป็นทางเลือกที่ความเสี่ยงต่ำแต่ผลตอบแทนคุ้มค่า เมื่อความผันผวนของอัตราผลตอบแทนเริ่มหดตัวลง
ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดสนับสนุนภาพการปรับลดลงของอัตราผลตอบแทนอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยเงินเฟ้อเคลื่อนเข้าใกล้เป้าหมายมากขึ้น และตลาดแรงงานเริ่มชะลอลงเมื่อเทียบกับปีก่อน หากพิจารณาวัฏจักรการผ่อนคลายในอดีต ส่วนต่างระหว่างตราสารระยะสั้นกับพันธบัตรอายุยาวมักขยายตัว ซึ่งสร้างโอกาสสำหรับกลยุทธ์เก็งกำไรเส้นอัตราผลตอบแทนแบบ Steepener ได้อย่างน่าสนใจ เราเชื่อว่าเทรดเดอร์ควรเตรียมวางพอร์ตเพื่อรองรับการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว ด้วยการเปิดสถานะ Short ในฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว ขณะเดียวกันคงสถานะ Long ไว้ในฝั่งระยะสั้นของเส้นอัตราผลตอบแทน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
