แนวโน้มของข้อตกลงสหรัฐฯ–อิหร่านในระยะใกล้เพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งลดลง หลังอิหร่านตั้งเงื่อนไขในช่วงสุดสัปดาห์ รวมถึงข้อเรียกร้องให้ชดใช้ค่าเสียหาย และฝั่งสหรัฐฯ ตอบโต้ด้วยการเรียกร้องใหม่ให้มีการจ่ายเงินชดเชยแก่เหยื่อจากความขัดแย้ง การเปลี่ยนท่าทีดังกล่าวได้หนุน “พรีเมียมความขัดแย้ง” ทั่วตลาดน้ำมัน ขณะที่รายงานการหยุดเดินเครื่องของโรงกลั่นยิ่งเพิ่มแรงกดดัน
เบรนท์พุ่ง 5% และเช้านี้อยู่ใกล้ระดับ 90 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เป็นการกลับสู่ระดับดังกล่าวครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนก.ค. ส่วนแก๊สออยล์ปรับขึ้นแรงกว่า เพิ่มเกือบ 10% แตะต่ำกว่า 1,350 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนเม.ย. ขณะที่ส่วนต่างกำไรกลั่นแก๊สออยล์ (gasoil crack spread) ดีดกลับขึ้นเหนือ 70 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลอีกครั้ง การโจมตีด้วยโดรนต่อโรงกลั่นในซาอุดีอาระเบีย รัสเซีย และลิเบีย ประกอบกับอุปทานดีเซลที่ตึงตัวอยู่แล้ว กำลังหนุนการปรับขึ้นและทำให้ความพร้อมใช้ของดีเซลทั่วโลกตึงตัวขึ้น แม้ยุโรปจะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรง
มุมมองราคาพลังงานและกลยุทธ์อนุพันธ์
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อรับแรงกดดันขาขึ้นของราคาพลังงานที่อาจยืดเยื้อ เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางเริ่มฝังตัวชัดเจนขึ้น โดยเบรนท์กำลังไต่ระดับสู่ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และแก๊สออยล์เข้าใกล้ 1,350 ดอลลาร์ต่อตัน การซื้อคอลออปชันบนสัญญาเดือนใกล้ (front-month) เป็นกลยุทธ์ที่ให้โอกาสอัปไซด์สูง ในอดีต ความปั่นป่วนที่ช่องแคบฮอร์มุซ—ซึ่งรองรับการขนส่งผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเหลวคิดเป็นราว 20% ของการบริโภคต่อวันของโลก—มักกระตุ้นให้เกิดการปรับขึ้นของราคามาตรฐานน้ำมันดิบเป็นตัวเลขสองหลักแบบต่อเนื่อง
เรายังแนะนำให้เปิดสถานะ “ลอง” ในส่วนต่างกำไรกลั่นแก๊สออยล์ (gasoil crack spread) ซึ่งทะลุระดับสำคัญ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว การโจมตีด้วยโดรนต่อโรงกลั่นในรัสเซีย ซาอุดีอาระเบีย และลิเบียอย่างต่อเนื่อง เป็นปัจจัยเชิงโครงสร้างที่จำกัดกำลังการกลั่นทั่วโลก ในวิกฤตด้านการกลั่นก่อนหน้า เช่น ช่วงช็อกอุปทานปลายปี 2022 ที่ส่วนต่างดีเซลในยุโรปเฉลี่ยเกิน 50 ดอลลาร์ ผู้เทรดอนุพันธ์ที่เกาะกระแสการขยายตัวของสเปรดทำผลตอบแทนได้มาก
การเทรดความผันผวนและการบริหารความเสี่ยงด้านอุปทาน
ด้วยธรรมชาติที่คาดเดาได้ยากของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ออปชันแบบลองสตรัดเดิล (long straddle) หรือสแตรงเกิล (long strangle) เพื่อทำกำไรจากการแกว่งตัวรุนแรงของราคา ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในอนุพันธ์พลังงานมีแนวโน้มพุ่งขึ้นเมื่อทั้งสองฝ่ายแลกเปลี่ยนข้อเรียกร้องค่าชดเชยในระดับสูง ปริมาณการซื้อขายออปชันน้ำมันโดยปกติเพิ่มขึ้นได้มากถึงราว 30% ในช่วงการเผชิญหน้าทางภูมิรัฐศาสตร์ลักษณะนี้ ทำให้สภาพคล่องเอื้อต่อการเข้า–ออกสถานะ
แม้ตลาดดีเซลยุโรปจะไม่ถูกกระทบโดยตรงจากการหยุดเดินเครื่องของโรงกลั่นเฉพาะจุด แต่จำเป็นต้องเตรียมรับมือกับภาวะตึงตัวของอุปทานโลกที่หลีกเลี่ยงได้ยาก ผู้เทรดควรพิจารณาถือสถานะลองในสัญญาฟิวเจอร์ส ICE gasoil เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากความเป็นไปได้ของภาวะอุปทานตึงตัวในยุโรปเมื่อเริ่มเข้าสู่ช่วงเตรียมความพร้อมฤดูหนาว ข้อมูลย้อนหลังล่าสุดชี้ว่า สต็อกดีเซลโลกในฮับการค้าสำคัญยังอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีอย่างมาก ทำให้แทบไม่มี “กันชน” รองรับหากเกิดการหยุดชะงักของอุปทานเพิ่มเติม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
