Rabobank ชี้ว่า USD/JPY มีความอ่อนไหวต่อการประกาศดัชนี CPI เดือนก.ค.ของสหรัฐฯ โดยมองว่าเงินเฟ้อที่ชะลอลงมีโอกาสเป็นแรงกดดันต่อดอลลาร์ และเป็นปัจจัยที่อาจจำกัดโอกาสการทะลุขึ้นเหนือระดับ 160 รอบใหม่ มุมมองหลักของธนาคารคือธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดปีนี้ และระบุว่าหากตลาดปรับการคาดการณ์ (re-pricing) ไปในทิศทางดังกล่าว ก็มีแนวโน้มจะถ่วงค่าเงินดอลลาร์ นอกจากนี้ Rabobank ยังชี้ถึงความเสี่ยงการแทรกแซงจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) ว่าเป็นแรงที่อาจยิ่งหนุนการอ่อนตัวลงของคู่เงิน หากดอลลาร์อ่อนค่า
ในทางกลับกัน หาก CPI ออกมาสูงกว่าคาด อาจหนุนดอลลาร์และปลุกแรงขับเคลื่อนของแคร์รีเทรด (carry trade) เพิ่มแรงกดดันต่อเงินเยนและความเสี่ยงที่จะกลับไปทดสอบระดับ 160 อีกครั้ง Rabobank ไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะกลับไปแตะ 160 ในระยะใกล้ แต่คาดการณ์ 3 เดือนอยู่ที่ USD/JPY 158 โดยอิงสมมติฐานว่าเยนจะได้แรงพยุงดีขึ้น พร้อมเสริมว่า หากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นขยับเข้าทางเยน จะเป็นปัจจัยต้านแคร์รีเทรด ขณะที่ภาครัฐอาจต้องจัดการความกังวลเรื่องวินัยการคลังเพื่อช่วยพยุงเสถียรภาพของค่าเงิน
กลยุทธ์รับมือความผันผวนของ USD/JPY ที่เพิ่มสูงขึ้น
ขณะที่ USD/JPY กลับมาทดสอบระดับสำคัญอีกครั้ง เทรดเดอร์อนุพันธ์ควรเตรียมรับมือความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำการใช้ออปชันระยะสั้นเพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการแกว่งตัวฉับพลันของเงินเยน โดยเฉพาะในช่วงที่ค่าเงินเคลื่อนไหวใกล้แนวระดับจิตวิทยาสำคัญ กิจกรรมตลาดล่าสุดสะท้อนว่าทางการญี่ปุ่นยังมีความอ่อนไหวสูงต่อการอ่อนค่าอย่างรวดเร็ว ทำให้การถือ “put” เพื่อป้องกันความเสี่ยงใน USD/JPY เป็นทางเลือกที่น่าสนใจ
ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศจะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาหลักต่อการเคลื่อนไหวรอบต่อไปของคู่เงิน หากการเติบโตของราคาผู้บริโภคยังคงชะลอตามเทรนด์ ดอลลาร์มีแนวโน้มเสียโมเมนตัมและคลายแรงกดดันต่อเยน เทรดเดอร์ควรพิจารณาวางสถานะรับดอลลาร์อ่อน โดยซื้อ “call” บน JPY เพื่อเก็บโอกาสจากการคลายสถานะแคร์รีเทรด
บทบาทของการแทรกแซงญี่ปุ่นและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย
เราไม่ควรมองข้ามความตั้งใจของญี่ปุ่นที่จะเข้าดำเนินการโดยตรงในตลาดเงินตราเพื่อปกป้องค่าเงิน สถิติจากการแทรกแซงในอดีตระบุว่า กระทรวงการคลังใช้เงินสูงถึง 9.8 ล้านล้านเยน (ราว 6.2 หมื่นล้านดอลลาร์) ภายในเดือนเดียวในการพยุงค่าเงินเพื่อหยุดการอ่อนค่าของเยน การใช้ “knock-out options” ที่ตั้งระดับไว้ต่ำกว่าโซนการแทรกแซงในอดีตเล็กน้อย สามารถช่วยปกป้องเงินทุนจากการกลับทิศของตลาดอย่างฉับพลันที่มีแรงหนุนจากภาครัฐ
เราคาดว่าช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเฟดและธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะทยอยแคบลงต่อเนื่อง ซึ่งจะค่อย ๆ กัดกร่อนความคุ้มค่าของแคร์รีเทรด เมื่อธนาคารกลางทั่วโลกปรับเส้นทางนโยบาย การบีบตัวฉับพลันของส่วนต่างผลตอบแทนจะกระตุ้นการคลายสถานะอย่างรวดเร็ว เทรดเดอร์อนุพันธ์ควรโฟกัสที่ volatility swaps และ spread options เพื่อเก็บโอกาสจากการเปลี่ยนแปลงที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
