ราคาน้ำมันปรับแข็งค่าขึ้น หลังความหวังต่อข้อตกลงสหรัฐฯ–อิหร่านเริ่มเลือนหาย ส่งผลให้ตลาดกลับมาประเมินความเสี่ยงด้านอุปทานใหม่ แม้การไหลเวียนผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังดำเนินต่อไป แต่รายงานการส่งออกเดือนสิงหาคมจากบริษัทการตลาดน้ำมันของรัฐอิรักอยู่ที่ราว 2 ล้านบาร์เรล/วัน; ก่อนสงคราม อิรักส่งออกผ่านช่องแคบดังกล่าวราว 3.4 ล้านบาร์เรล/วัน สะท้อนว่าเรือบางส่วนอาจเดินเรือโดยปิดทรานสปอนเดอร์ เนื่องจากจำนวนการผ่านที่สังเกตได้มีจำกัด ในฝั่งผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป กลุ่ม middle distillates แข็งขึ้นหลังการโจมตีของฮูตีต่อโรงกลั่น Jazan ของซาอุดีอาระเบียขนาด 4 แสนบาร์เรล/วัน ซึ่งก่อนหน้านี้หยุดดำเนินการอยู่แล้วจากการโจมตีครั้งก่อน; สเปรดครัค ICE gasoil ขยับขึ้นเหนือ 70 ดอลลาร์/บาร์เรล และมีรายงานว่าโรงกลั่นจะกลับมาเดินเครื่องปลายเดือนสิงหาคม ก๊าซยุโรปก็ปรับขึ้นเช่นกัน โดย TTF ปิดบวกมากกว่า 9% สู่เหนือ 60 ยูโร/เมกะวัตต์ชั่วโมง; ปริมาณกักเก็บขณะนี้ต่ำกว่าระดับปี 2021 ทั้งในเชิงสัดส่วนและปริมาณจริง ขณะที่เป้าหมายอียูที่ 75% ก่อนเข้าฤดูหนาวเริ่มถูกทดสอบ
ฝั่งเกษตร น้ำตาลทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ตุลาคม 2025 หลังปรับขึ้นรายสัปดาห์แรงที่สุดตั้งแต่ปี 2024 โดยผลผลิตยุโรปถูกมองว่าจะลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี และความเสี่ยงเอลนีโญยังปกคลุมอินเดียและไทย นักเก็งกำไรลดสถานะชอร์ตสุทธิลง 34,599 ล็อต เหลือ 77,814 ล็อต ขณะที่ชอร์ตรวมลดลง 19,413 ล็อต เหลือ 274,809 ล็อต พืชโกโก้ได้แรงหนุนจากสภาพอากาศดีขึ้นในไอวอรีโคสต์ แคเมอรูน ไนจีเรีย และกานา อย่างไรก็ดี แสงแดดที่จำกัดในกานากำลังเพิ่มความกังวลโรค black pod กระทรวงเกษตรยูเครนคาดการณ์การส่งออกธัญพืชปี 2026/27 ที่ 38–40 ล้านตัน ต่ำกว่าประมาณการก่อนหน้าที่ 43 ล้านตันราว 12% โดยอ้างเหตุโจมตีโครงสร้างพื้นฐานท่าเรือโอเดสซาและการหยุดชะงักของเส้นทางทะเลดำ
กลยุทธ์ตลาดพลังงาน
เราแนะนำให้นักเทรดตราสารอนุพันธ์วางตำแหน่งรับแรงกดดันขาขึ้นต่อเนื่องและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดน้ำมันดิบในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเมื่อดีลสหรัฐฯ-อิหร่านสะดุดและดัน Brent กลับเข้าใกล้ช่วง 85–90 ดอลลาร์/บาร์เรล การซื้อคอลออปชันระยะใกล้เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเก็บอัพไซด์พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลง เมื่อพิจารณาว่าปริมาณส่งออกของอิรักผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลงเหลือเพียง 2 ล้านบาร์เรล/วัน เทียบกับระดับประวัติศาสตร์ 3.4 ล้านบาร์เรล/วัน อุปทานเชิงกายภาพยังคงตึงตัวอย่างมาก
เรายังเสนอ “ล็อกอิน” สถานะลองในสเปรดครัค ICE gasoil หลังพุ่งผ่าน 70 ดอลลาร์/บาร์เรล จากเหตุหยุดชะงักด้วยโดรนที่โรงกลั่น Jazan ของซาอุดีอาระเบีย โดยในอดีต การหยุดชะงักของโรงกลั่นขนาดนี้ก่อนฤดูทำความร้อนฤดูหนาวมักนำไปสู่ราคาพรีเมียมที่ยืดเยื้อ ผู้เทรดควรมองหา bull call spreads บนฟิวเจอร์สฮีตติ้งออยล์และก๊าซออยล์ เพื่อใช้ประโยชน์จากภาวะตึงตัวตามฤดูกาลของตลาดผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป
สำหรับตลาดก๊าซธรรมชาติยุโรป เราแนะนำให้คงมุมมองเชิงบวกอย่างชัดเจน เนื่องจากราคา TTF ไต่กลับเหนือ 60 ยูโร/เมกะวัตต์ชั่วโมง ระดับกักเก็บก๊าซยุโรปปัจจุบันยังตามหลังระดับต่ำเชิงประวัติศาสตร์ในเดือนสิงหาคม 2021 ซึ่งในขณะนั้นสต็อกอียูอยู่เพียงราว 62% ของความจุ เมื่ออียูยังทำได้ยากในการแตะเป้าหมายกักเก็บฤดูหนาวที่ 75% การซื้อคอลออปชันส่งมอบช่วงฤดูหนาวจะช่วยป้องกันความเสี่ยงจากการพุ่งขึ้นของราคาเมื่ออากาศหนาวมาเยือน
โอกาสในตลาดเกษตรและธัญพืช
สำหรับอนุพันธ์สินค้าเกษตร เรามองเห็นโอกาสที่น่าสนใจในการตามโมเมนตัมขาขึ้นของน้ำตาล ซึ่งซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือน โดยอุปทานโลกกำลังหดตัวจากการผลิตยุโรปที่แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปี และผลผลิตอ้อยอินเดียเผชิญภัยเอลนีโญ สะท้อนภาพซัพพลายตึงตัวปี 2023 ที่เคยดันราคาทะลุ 27 เซนต์ต่อปอนด์ ผู้เทรดควรติดตามแนวโน้มการปิดสถานะชอร์ต (short-covering) ที่หนาแน่น เนื่องจากนักเก็งกำไรเพิ่งลดสถานะชอร์ตสุทธิลงมากกว่า 34,000 สัญญา ซึ่งเป็นเชื้อเพลิงให้การรีบาวด์ครั้งนี้
ท้ายที่สุด เราเชื่อว่าผู้เทรดธัญพืชควรเตรียมรับความเป็นไปได้ของการเบรกเอาต์ขาขึ้นในฟิวเจอร์สข้าวสาลีและข้าวโพด หลังยูเครนปรับลดคาดการณ์ส่งออกลง 12% เหลือ 38 ล้านตันเมตริก การลดลงครั้งนี้ชวนให้นึกถึงคอขวดการส่งออกช่วงวิกฤตธัญพืชทะเลดำปี 2022 ที่เคยส่งให้ฟิวเจอร์สข้าวสาลีโลกพุ่งสู่ระดับสูงเป็นประวัติการณ์เหนือ 12 ดอลลาร์ต่อบุชเชล แนะนำให้ถือสถานะลองในฟิวเจอร์สข้าวสาลีชิคาโก หรือซื้อคอลออปชัน out-of-the-money เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของโครงสร้างพื้นฐานในโอเดสซาที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มเติม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
