GBP/JPY ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ หลังเงินเยนอ่อนค่ากว่ากลุ่มสกุลเงิน G10 โดยแรงกดดันเชิงโครงสร้างยังคงลดทอนผลของมาตรการแทรกแซงตลาดช่วงที่ผ่านมา คู่เงินเคลื่อนไหวใกล้ 214.70 เพิ่มขึ้น 0.85% ในวันเดียวกัน ข้อมูลภายในประเทศแทบไม่ช่วยพยุงค่าเงิน โดยดุลบัญชีเดินสะพัดของญี่ปุ่นพลิกขาดดุลในเดือนมิถุนายน นับเป็นการขาดดุลครั้งแรกในรอบ 17 เดือน ญี่ปุ่นแทรกแซง 3 ครั้งระหว่างปลายเมษายนถึงต้นพฤษภาคม ก่อนกลับมาแทรกแซงอีก 2 ครั้งช่วงปลายกรกฎาคม รวมถึงการเคลื่อนไหวแบบประสานงานกับสหรัฐฯ ซึ่งพบได้ไม่บ่อยนัก
การแทรกแซงล่าสุดเกิดขึ้นหลังเงินเยนร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปีเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ GBP/JPY ขึ้นไปแตะระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ปี 2008 ตลาดยังโฟกัสที่การตั้งค่านโยบายเป็นหลัก โดยธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยหลังใช้นโยบายผ่อนคลายพิเศษยาวนานกว่าทศวรรษ แต่ยังคุมความเข้มงวดแบบค่อยเป็นค่อยไป ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นยังต่ำกว่าเพื่อนร่วมกลุ่ม และหนุนกลยุทธ์ carry trade ที่ใช้เยนเป็นสกุลเงินต้นทุน ข้อจำกัดด้านการคลังยังเป็นอีกประเด็นที่ถูกจับตา โดยสัดส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ของญี่ปุ่นมากกว่า 200% ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งตะวันออกกลางเพิ่มแรงกดดันต่อเศรษฐกิจที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างญี่ปุ่น ด้านสหราชอาณาจักร ตลาดหันไปจับตาตัวเลข GDP เบื้องต้นไตรมาส 2 ที่จะประกาศวันพฤหัสบดี และงบประมาณวันที่ 28 ตุลาคมที่กำลังใกล้เข้ามา
การคงสถานะ Long GBP/JPY ท่ามกลางความอ่อนแอเชิงโครงสร้างของเงินเยน
เราแนะนำให้นักเทรดตราสารอนุพันธ์อาศัยแนวโน้มความอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของเงินเยนญี่ปุ่นด้วยการคงสถานะ Long ใน GBP/JPY โดยเฉพาะผ่านออปชันที่ออกแบบเชิงโครงสร้าง แม้ญี่ปุ่นจะแทรกแซงตลาดหลายครั้ง—ซึ่งในอดีตมีต้นทุนต่อกระทรวงการคลังสูงกว่า 9.8 ล้านล้านเยนในช่วงเวลาเดียว—แต่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเชิงพื้นฐานยังคงเอื้อประโยชน์ต่อเงินปอนด์ ด้วยการที่ BoJ ยังคงตั้งเป้าอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ต่ำมากเมื่อเทียบกับธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ทำให้ carry trade ยังมีความน่าสนใจสูงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
การบริหารความเสี่ยงด้วยออปชันและปัจจัยเร่งระยะสั้น
เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการปรับลงฉับพลันและผันผวนสูงที่อาจเกิดจากการแทรกแซงแบบไม่ประกาศล่วงหน้า เราแนะนำให้ใช้ Long call options หรือ bull call spreads แทนการถือสถานะสปอตโดยตรง ข้อมูลในอดีตชี้ว่า การแทรกแซงฝ่ายเดียวของญี่ปุ่นสามารถกดให้คู่เงินร่วงได้ชั่วคราวมากถึง 1,000 pips แต่การปรับลงดังกล่าวมักถูกซื้อกลับอย่างรวดเร็วจากปัญหาเชิงโครงสร้าง เช่น สัดส่วนหนี้ต่อ GDP ของญี่ปุ่นที่สูงเกิน 260% การซื้อ put options แบบ out-of-the-money อายุสั้นในต้นทุนไม่แพง สามารถช่วยเฮดจ์สถานะ Long ที่มีอยู่จากความเสี่ยงการเปลี่ยนนโยบายฉับพลันจากโตเกียว
นอกจากนี้ควรเตรียมรับมือการประกาศตัวเลข GDP เบื้องต้นไตรมาส 2 ของสหราชอาณาจักรในวันพฤหัสบดีนี้ โดยประมาณการเศรษฐกิจคาดไว้ที่อัตราเติบโตทรงตัว 0.3% หาก GDP ออกมาดีกว่าคาด มีแนวโน้มตอกย้ำท่าทีของ BoE ในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง และอาจหนุน GBP/JPY ทะลุแนวต้านสำคัญ 215.00 ได้ เทรดเดอร์สามารถใช้ประโยชน์จากปัจจัยเร่งระยะสั้นนี้ด้วยการตั้งคำสั่ง buy-stop ไว้เหนือจุดสูงสุดรายวันล่าสุดเล็กน้อย เพื่อเกาะกระแสโมเมนตัมของการเบรกเอาต์
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
