ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (non-farm payrolls) ของสหรัฐลดลง 23,000 ตำแหน่ง สวนทางคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้น 80,000 ตำแหน่ง ขณะที่สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) ปรับทบทวนตัวเลขเดือนพฤษภาคมลง 66,000 (จาก 129,000) และเดือนมิถุนายนลง 37,000 (จาก 57,000) ส่งผลให้การทบทวนรวม พ.ค.–มิ.ย. ต่ำลงรวม 103,000 ตำแหน่ง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 เดือนลดลงเหลือ 20,000 เทียบกับระดับ “คุ้มทุน” โดยประมาณราว 50,000 อัตราว่างงานลดลงเล็กน้อยสู่ 4.1% จาก 4.2% แต่กำลังแรงงานหดตัว 264,000 การจ้างงานสุทธิลดลง 87,000 และอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลงสู่ 61.4% ต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2021 การเติบโตของค่าจ้างชะลอลงสู่ 3.2% y/y จาก 3.5% และสู่ 0.1% m/m จาก 0.3% การกำหนดราคาผ่าน OIS เปลี่ยนไป โดยคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเฟดปลายปีขยับจาก “คุมเข้ม” 22 bps เหลือ 17 bps และราคาสำหรับเดือนกันยายนจากราว 7 bps เหลือ 5 bps อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวแบบ bull-steepening และดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง รวมถึงเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น (JPY) และดอลลาร์แคนาดา (CAD)
ความสนใจหันไปที่การตัดสินใจของ RBA ในเวลา 4:30 น. GMT วันพรุ่งนี้ โดยฉันทามติคาด “คงดอกเบี้ย” ต่อเนื่องเป็นครั้งที่สองที่อัตราเงินสด 4.35% หลังปรับขึ้นรวม 75 bps ในปีนี้ นับจากเดือนมิถุนายน CPI ทั่วไปชะลอลงสู่ 3.8% y/y จาก 4.0% ขณะที่เงินเฟ้อ trimmed-mean เพิ่มขึ้นสู่ 3.6% จาก 3.5% แต่ต่ำกว่าคาดการณ์มัธยฐานที่ 3.7% โดยยังสูงกว่ากรอบเป้าหมาย 2–3% ของ RBA และสูงกว่าคาดการณ์ปลายปีที่ RBA ให้ไว้ในเดือนพฤษภาคม อัตราว่างงานออสเตรเลียเคลื่อนไหวในกรอบ 4.1–4.5% ตลอดกว่า 2 ปีที่ผ่านมา โดยเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 4.4% ขณะที่การจ้างงานเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นเกือบ 80,000 หลังเดือนพฤษภาคมเพิ่มราว 44,000 ตลาดยังรอ US CPI เดือนกรกฎาคมในวันพุธ รวมถึง GDP สหราชอาณาจักรเดือนมิถุนายน และ US PPI เดือนกรกฎาคมในวันพฤหัสบดี โดยถ้อยแถลง/แนวโน้มจาก RBA ผ่าน SoMP จะถูกจับตาเทียบกับประมาณการเดือนพฤษภาคมที่มองอัตราเงินสดสิ้นปี 4.7% และคาดการณ์ trimmed-mean ที่ 3.8% สำหรับเดือนมิถุนายน และ 3.5% ณ สิ้นปี
—Implications For Currency And Bond Markets
เราควรเตรียมรับช่วงเวลาที่ความผันผวนในตลาดเงินและตลาดตราสารหนี้จะเพิ่มสูงขึ้น หลังข้อมูลแรงงานสหรัฐออกมาอ่อนแอกว่าคาดอย่างมาก โดยตัวเลข payrolls หัวข้อหลักลดลง 23,000 ตำแหน่ง เทียบกับที่คาดว่าจะเพิ่ม 80,000 ตำแหน่ง ทำให้เฟดเผชิญสัญญาณชัดเจนว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว ซึ่งอาจหยุดวงจรการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม สิ่งนี้ทำให้โฟกัสระยะสั้นของเราหันไปที่กลยุทธ์ “ชอร์ตดอลลาร์” โดยเฉพาะการใช้ตราสารอนุพันธ์เพื่อจับโมเมนตัมขาลงของ USD/JPY และ USD/CAD
ข้อมูลในอดีตช่วงหลังสนับสนุนแนวทางที่ระมัดระวังนี้ เนื่องจากเหตุการณ์ชะลอตัวของตลาดแรงงานสหรัฐในลักษณะใกล้เคียงกันมักนำไปสู่การปรับราคา (repricing) ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ตัวอย่างเช่น ในวัฏจักรก่อนหน้า เมื่อ non-farm payrolls ต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นมักร่วงลงแรง เนื่องจากผู้เล่นตลาดรีบปรับราคาไปสู่ “การลดดอกเบี้ย” มากกว่าการขึ้นดอกเบี้ย เราคาดว่าจะเห็น yield curve ปรับแบบ bull-steepening ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ทำให้การถือสถานะ “ลอง” ในฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยมีความน่าสนใจมาก
—Strategic Response To RBA And Market Guidance
ขณะเดียวกัน เราต้องจับตาการตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) และรายงาน Statement on Monetary Policy อย่างใกล้ชิด หาก RBA ปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อและคาดการณ์อัตราเงินสดลง เราควรวางสถานะรับมือออสซีดอลลาร์อ่อนค่า โดยเข้าซื้อออปชัน Put บน AUD ในทางกลับกัน หาก RBA ยังคงโทน “คุมเข้ม” เนื่องจากเงินเฟ้อพื้นฐานยังเหนียวตัว เรามองเห็นโอกาสที่ดีในการ “ลอง” AUD/USD โดยตั้งเป้าหมายการเบรกเหนือแนวต้านช่วงล่าสุด
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
