แคร์รีเทรด (carry trade) ทำผลงานได้แข็งแกร่งในปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากความผันผวนที่อยู่ในระดับต่ำ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้าง และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ค่อนข้างทรงตัว อย่างไรก็ดี เงื่อนไขพื้นฐานที่หนุนอยู่เริ่มอ่อนแรงลง ส่งผลให้เกิดคำถามว่าแรงหนุนของกลยุทธ์นี้จะยืนระยะได้มากเพียงใด
วิดีโออธิบายเหตุผลที่ปี 2026 เอื้อต่อกลยุทธ์แคร์รี ชี้แจงแคร์รีเทรดแบบดั้งเดิมที่ใช้เงินเยนเป็นสกุลเงินต้นทุน (yen carry trade) และแนวทางระดมทุนแบบใหม่ที่ใช้เงินยูโรเป็นฐาน พร้อมระบุสิ่งที่ถูกอธิบายว่าเป็น “สถานะแคร์รีที่ร้อนแรงที่สุดของปี” นอกจากนี้ยังแจกแจง 3 ปัจจัยกระตุ้นที่อาจทำให้เกิดการคลายสถานะ (unwind) และกฎบริหารความเสี่ยง 3 ข้อที่ควรพิจารณาก่อนใช้กลยุทธ์ โดยวางกรอบว่าผลตอบแทนของแคร์รีมักดูสม่ำเสมอ จนกระทั่งเกิดการกลับทิศอย่างรวดเร็ว รายละเอียดผู้เขียนระบุว่า Kathy Lien จบจาก Stern School of Business มหาวิทยาลัยนิวยอร์ก (New York University) ตั้งแต่อายุ 18 ปี และมีประสบการณ์ในตลาดการเงินมากกว่า 13 ปี โดยเน้นด้านสกุลเงิน
ความเสี่ยงเกิดใหม่ต่อแคร์รีเทรดในปี 2026
เรากำลังเห็นรากฐานของแคร์รีเทรดปี 2026 ที่ทำกำไรได้สูงเริ่มแตกร้าว แม้การกู้ยืมในสกุลเงินดอกเบี้ยต่ำอย่างเงินเยนญี่ปุ่นหรือเงินยูโรแล้วนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าจะเป็น “เหมืองทอง” ในปีนี้ แต่สภาวะตลาดกำลังเปลี่ยนอย่างรวดเร็ว ท่ามกลางธนาคารกลางต่างปรับทิศทางนโยบาย เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนที่จะสูงขึ้นและความเสี่ยง “สควีซ” (squeeze) ที่อาจเกิดขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เพื่อให้เห็นความเร่งด่วน เราเพียงต้องดูส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่หดตัวลง ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของเทรดนี้ ตัวอย่างเช่น ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ค่อย ๆ ขยับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นสู่ราว 0.75% ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) เดินหน้าวัฏจักรการลดดอกเบี้ย ช่องว่างที่แคบลงนี้ลดส่วนต่างผลตอบแทนสุทธิ ทำให้แคร์รีเทรด “น่าดึงดูด” น้อยลงมาก และมีความอ่อนไหวสูงต่อการพุ่งขึ้นฉับพลันของค่าเงิน
กลยุทธ์เชิงรับที่แนะนำสำหรับนักเทรด
ในเชิงประวัติศาสตร์ เราทราบดีว่าการคลายสถานะเหล่านี้สามารถลุกลามเป็นโดมิโนได้เร็วเพียงใด คล้ายความปั่นป่วนรุนแรงของตลาดที่เคยเกิดขึ้นระหว่างการ unwind ของ yen carry trade ในอดีต หากเงินเยนหรือเงินยูโรแข็งค่าขึ้นอย่างฉับพลันเพียง 2% ถึง 3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ เลเวอเรจที่นักเทรดอนุพันธ์ใช้สามารถล้างผลกำไรจากแคร์รีที่สะสมมาหลายเดือนภายในไม่กี่ชั่วโมง เราแนะนำให้ลดเลเวอเรจทันที และกระชับคำสั่งตัดขาดทุน (stop-loss) ในทุกสถานะแคร์รีที่ยังเปิดอยู่เพื่อปกป้องเงินทุน
นอกจากนี้ เราเสนอให้หันไปให้ความสำคัญกับออปชันบนความผันผวน (volatility options) เพื่อทำหน้าที่เป็นเฮดจ์ต่อความเสี่ยงการ unwind แบบฉับพลัน การซื้อพุตออปชันแบบนอกเงิน (out-of-the-money) บนสกุลเงินที่มีเบตาสูง หรือซื้อคอลออปชันบนเงินเยน สามารถทำหน้าที่เป็น “ประกันภัย” ที่มีต้นทุนไม่สูง เมื่อเข้าสู่ช่วงปลายฤดูร้อนในเดือนสิงหาคม สภาพคล่องตลาดที่ลดลงอาจขยายความรุนแรงของการแกว่งตัวของราคา ทำให้การจัดพอร์ตเชิงรับเป็นสิ่งที่เราให้ความสำคัญสูงสุดในขณะนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
