ธนาคารในเอเชียได้ขยายผลิตภัณฑ์และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับทองคำมากขึ้น โดยมีข้อเสนอใหม่ตั้งแต่แพลตฟอร์มการลงทุนแบบเศษส่วน (fractionalised) และการเปิดตัว ETF ใหม่ ไปจนถึงการเพิ่มศักยภาพการรับฝากทองคำในคลัง (vaulting) โดย DBS ในสิงคโปร์ได้เปิดให้ซื้อขายทองคำแบบเศษส่วนผ่านแอปสำหรับลูกค้ารายย่อย ทำให้สามารถซื้อผ่านโทเคนที่มีทองคำหนุนหลังในปริมาณต่ำสุดเพียง 1 กรัม ขณะที่ HSBC วางแผนเพิ่มความจุการจัดเก็บทองคำในฮ่องกงเป็น 200 ตัน และเจ้าหน้าที่ส่งสัญญาณว่าความจุการจัดเก็บรวมของฮ่องกงอาจเพิ่มขึ้นราว 2,000 ตันภายใน 3 ปีข้างหน้า
กิจกรรม ETF ก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน โดยในช่วงครึ่งปีแรก กองทุน ETF ทองคำที่จดทะเบียนในเอเชียมีเงินไหลเข้า (inflows) สูงสุดของภูมิภาค สะสมมากกว่า 74 ตัน คิดเป็นมูลค่า 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดของครึ่งปีแรก (H1) นอกจากนี้ ยังมีการเปิดตัวระบบชำระบัญชีและชำระราคา (clearing and settlement) ทองคำรูปแบบใหม่ที่มีฐานในฮ่องกง ซึ่งอาจทำให้กิจกรรมการซื้อขายย้ายมาสู่เอเชียมากขึ้น เอเชียคิดเป็นราว 60% ของอุปสงค์ทองคำภาคผู้บริโภคทั่วโลก ขณะที่หนี้ทั่วโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.53 แสนล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ส่วนในโลกตะวันตก ปีที่แล้ว CIO ของ Morgan Stanley เสนอการจัดสรรสินทรัพย์แบบ 60/20/20 โดยลดสัดส่วนตราสารหนี้เพื่อเพิ่มทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อ
การเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างในตลาดทองคำเอื้อประโยชน์ต่อเอเชีย
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเชิงรุกเพื่อรับโมเมนตัมขาขึ้นของทองคำที่มีแนวโน้มยืนยาว ด้วยการทยอยสะสมออปชันคอลอายุยาวและสัญญาฟิวเจอร์สทองคำในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างขนาดใหญ่ของโครงสร้างพื้นฐานทองคำไปยังเอเชีย รวมถึงแผนของฮ่องกงในการขยายความจุคลังเก็บทองอีก 2,000 ตัน สะท้อนการจัดสรรความมั่งคั่งของโลกใหม่ในลักษณะถาวร ข้อมูลตลาดล่าสุดชี้ว่าราคาทองคำมีการพักฐานอย่างต่อเนื่องที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เหนือ 2,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ส่งสัญญาณว่านี่เป็นการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างระยะยาว ไม่ใช่การพุ่งขึ้นชั่วคราว
เราเห็นสภาพคล่องไหลเข้าสู่ตลาดฝั่งตะวันออกในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน โดย ETF ทองคำในเอเชียบันทึกเงินไหลเข้าสุทธิหลายไตรมาสติดต่อกัน ตามรายงานของ World Gold Council กองทุน ETF ทองคำที่จดทะเบียนในเอเชียเป็นผู้นำเงินไหลเข้าของโลก โดยเพิ่มการถือครองมากกว่า 74 ตัน คิดเป็นมูลค่ามากกว่า 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ นักเทรดอนุพันธ์ควรใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนผ่านนี้ด้วยการเทรดในช่วงเวลาตลาดเอเชีย ซึ่งสภาพคล่องในประเทศและกระบวนการค้นหาราคา (price discovery) กำลังกระจุกตัวมากขึ้น
โอกาสสำหรับนักเทรดอนุพันธ์และอาร์บิทราจ
เมื่อหนี้ทั่วโลกขยายตัวเกิน 3.5 แสนล้านล้านดอลลาร์ ทองคำยังคงเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงสูงสุดจากการด้อยค่าของเงินตรากระดาษ เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ bull call spread เพื่อลดความเสี่ยงขาลง ขณะเดียวกันยังคงเก็บเกี่ยวโอกาสขาขึ้น เมื่อผู้ลงทุนรายย่อยและสถาบันในโลกตะวันตกทยอย “ไล่ตาม” อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ แนวโน้มในอดีตชี้ว่า เมื่อเงินทุนฝั่งตะวันตกปรับพอร์ตเข้าทองคำแม้เพียงส่วนเล็ก ๆ การตึงตัวของอุปทานที่ตามมามักผลักดันให้พรีเมียมของสัญญาอนุพันธ์ปรับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
การเปิดตัวระบบชำระบัญชีและชำระราคาใหม่ที่มีฐานในฮ่องกง หมายความว่าเราสามารถมุ่งหาโอกาสอาร์บิทราจระหว่างตลาดซื้อขายฝั่งตะวันตกและตะวันออกได้มากขึ้น นักเทรดควรติดตามส่วนต่างราคา (spread) ระหว่าง COMEX และ Shanghai Gold Exchange เมื่ออำนาจการกำหนดราคาของเอเชียเพิ่มขึ้น การคว้าโอกาสจากความไร้ประสิทธิภาพเชิงโครงสร้างเหล่านี้ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า มีแนวโน้มให้ผลตอบแทนปรับด้วยความเสี่ยง (risk-adjusted returns) สูงที่สุด
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
