USD/IDR ขยับลง 0.1% สู่ระดับ 17,918 ยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับจิตวิทยา 18,000 และปิดที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 23 กรกฎาคม โดยมีแรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบโลกที่อ่อนตัวลงและข้อมูลเศรษฐกิจในประเทศที่แข็งแกร่งซึ่งช่วยพยุงค่าเงินรูเปียห์ อินโดนีเซียรายงาน GDP ไตรมาส 2 เติบโต 5.3% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าคาดการณ์ของ Bloomberg consensus ที่ 5.1% และต่ำกว่า 5.6% ในไตรมาส 1; ในช่วงครึ่งปีแรก (H1) เศรษฐกิจเติบโต 5.5% ต่ำกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับกรอบเป้าหมายทั้งปีของรัฐบาลที่ 5.6–6.0%
เงินเฟ้อก็ชะลอลงเช่นกัน โดย CPI เดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 3.2% และลดลงจาก 3.3% ในเดือนมิถุนายน ทำให้เข้าใกล้กึ่งกลางของกรอบเป้าหมายธนาคารกลางอินโดนีเซีย (Bank Indonesia) ที่ 1.5–3.5% แยกกัน ประธานาธิบดีปราโบโวกำลังเตรียมยื่นรายชื่อผู้ถูกเสนอชื่อแบบคัดเลือก (shortlist) เพื่อทดแทน Perry Warjiyo ในตำแหน่งผู้ว่าการ BI โดยรัฐสภามีกำหนดพิจารณาหลังกลับมาเปิดประชุมวันที่ 14 สิงหาคม และคาดว่ากระบวนการอนุมัติจะใช้เวลาราวหนึ่งถึงสองสัปดาห์ ข้อจำกัดที่ถูกกล่าวถึง ได้แก่ ความเสี่ยงถูกปรับลดสถานะเป็นตลาดชายขอบ (frontier market) ในดัชนี MSCI และความกังวลว่าดุลการคลังอาจเกินเพดาน 3% ของ GDP รวมถึงความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังดำเนินอยู่
กลยุทธ์การซื้อขายอนุพันธ์ท่ามกลางค่าเงินรูเปียห์ที่ทรงตัว
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะสำหรับ USD/IDR ที่เคลื่อนไหวในกรอบ โดยมีอคติอ่อนค่าของดอลลาร์เล็กน้อยในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากรูเปียห์ยังทรงตัวต่ำกว่าระดับต้านสำคัญ 18,000 การขายออปชัน Call ของ USD/IDR ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) อยู่เหนือ 18,000 เล็กน้อย ดูเป็นทางเลือกที่น่าสนใจเพื่อเก็บค่าเบี้ยประกัน (premium) โดยเฉพาะเมื่อการเติบโตภายในประเทศยังคงมีความยืดหยุ่นสูง ท่าทีเชิงรับนี้ได้รับแรงสนับสนุนจาก GDP ไตรมาส 2 ที่เติบโต 5.3% ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ที่ 5.1% และสะท้อนอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง
เมื่อเงินเฟ้อ CPI เดือนกรกฎาคมชะลอลงสู่ 2.9% จาก 3.3% ในเดือนมิถุนายน ทำให้ Bank Indonesia อยู่ในจุดที่เหมาะสมภายในกรอบเป้าหมาย แรงกดดันด้านราคาที่ผ่อนคลายลงนี้ช่วยลดความจำเป็นเร่งด่วนในการขึ้นดอกเบี้ยเชิงป้องกัน ซึ่งในอดีตมักเอื้อต่อเสถียรภาพของตลาดบอนด์ในประเทศและช่วยลดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนสปอต เราแนะนำใช้กลยุทธ์ Short Volatility เช่น Iron Condors เพื่อใช้ประโยชน์จากสภาวะแวดล้อมมหภาคที่เงียบสงบนี้ ก่อนการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งสำคัญถัดไป
ปัจจัยกระตุ้นสำคัญที่กำลังจะมาถึงและการบริหารความเสี่ยง
ปัจจัยกระตุ้นหลักที่กำลังจะมาถึงสำหรับตลาดอนุพันธ์ คือการที่รัฐสภากลับมาเปิดประชุมหลังพักสมัยในวันที่ 14 สิงหาคม ซึ่งจะเริ่มกระบวนการยืนยันผู้ว่าการธนาคารกลางคนถัดไป เราประเมินว่าการยืนยันผู้สมัครที่เน้นความต่อเนื่องของนโยบาย เช่น Destry Damayanti จะกระตุ้นแรงซื้อคลายกังวล (relief rally) ทำให้ออปชัน Put ของ USD/IDR อายุสั้นเป็นทางเลือกเชิงยุทธวิธีที่น่าสนใจ นักเทรดควรมองการล็อกกำไรอย่างรวดเร็วหากรูเปียห์แข็งค่าฉับพลัน เนื่องจากอัพไซด์ของค่าเงินยังถูกจำกัดอย่างมาก
เรายังต้องป้องกันความเสี่ยงด้านการคลังในวงกว้าง โดยเฉพาะความกังวลว่าแผนงบประมาณที่กำลังจะประกาศอาจผลักดันให้การขาดดุลการคลังสูงกว่าเพดานตามกฎหมายที่ 3% ของ GDP แม้ว่าราคาน้ำมันดิบโลกที่อ่อนตัวลงจะเป็นแรงหนุนในปัจจุบันสำหรับประเทศผู้นำเข้าสุทธิ แต่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ปะทุขึ้นอย่างฉับพลันอาจพลิกกลับประโยชน์ดังกล่าวได้อย่างรวดเร็ว ดังนั้น เราแนะนำให้คงวินัยการตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) อย่างเข้มงวดสำหรับสถานะ Long รูเปียห์ทั้งหมด เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินทุนไหลออกกะทันหันหรือความเป็นไปได้ของการถูกปรับลดสถานะตลาดชายขอบ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
