ถ้อยแถลงของกาตาร์ที่ระบุว่านักเจรจาอิหร่านและโอมานสามารถบรรลุข้อตกลงได้ ถูกตลาดรับฟังด้วยความระมัดระวังมากกว่า MoU ช่วงกลางเดือนมิถุนายน ความเคลื่อนไหวดังกล่าวถูกสะท้อนราคาไปแล้ว โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบปรับลง 14% ในช่วงสามวันก่อนการลงนามเมื่อ 17 มิ.ย. จากนั้นอ่อนตัวลงอีก 10% ในช่วง 10 วันถัดมา; สัปดาห์ที่แล้วร่วงอีก 10% แต่หลังจากนั้นได้ฟื้นกลับขึ้นมาเหนือ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอีกครั้ง
เมื่อมีรายละเอียดเพิ่มเติม ข้อตกลงดังกล่าวถูกอธิบายว่าเป็นข้อตกลงชั่วคราว ครอบคลุม “4–6 เดือน” และไม่ได้เท่ากับการเปิดช่องแคบอย่างเต็มรูปแบบ โดยเป็นเพียงการตกลง “ในหลักการ” และเน้นที่ “การบริหารจัดการการสัญจร” เพื่อให้การส่งออกกลับมาดำเนินได้บางส่วน MoU ก่อนหน้ามีอายุเพียงสามสัปดาห์และล่มลง หลังจากอิหร่านโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันที่ออกจากช่องแคบใกล้ฝั่งโอมาน ควบคู่กับข้อเรียกร้องของอิหร่านในการควบคุมน่านน้ำทั้งหมดและมีอำนาจมากขึ้นเหนือฝั่งของโอมาน ในเชิง FX หากการจัดการดังกล่าวยังอยู่ได้ตลอดสามสัปดาห์ข้างหน้าและการส่งออกน้ำมันกลับมาเริ่มใหม่ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) อาจอ่อนลง อย่างไรก็ดี ความไม่ไว้วางใจของตลาดที่ยังคงค้างอยู่กำลังพยุงอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัย และตอกย้ำท่าทีเฟดที่มีแนวโน้มคุมเข้ม; หากราคาเฉลี่ยน้ำมันเบนซินในสหรัฐฯ กลับลงมาต่ำกว่า 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอน อาจเร่งให้เกิดแรงขายดอลลาร์มากขึ้น
มุมมองตลาดออปชันน้ำมันดิบและความเสี่ยงความผันผวน
เราแนะให้ผู้ซื้อขายอนุพันธ์จับตาตลาดออปชันน้ำมันดิบอย่างใกล้ชิด ขณะที่เบรนท์ทรงตัวเหนือ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเล็กน้อย หลังข้อตกลงเบื้องต้นอิหร่าน-โอมานว่าด้วยการบริหารการสัญจร โดยในอดีต การคลี่คลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในช่องแคบฮอร์มุซมักก่อให้เกิดแรงขายรุนแรง คล้ายกับการปรับลงสะสม 24% รอบบันทึกความเข้าใจ (MoU) วันที่ 17 มิ.ย. หากข้อตกลงชั่วคราวนี้ยังยืนได้ เราคาดว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของสัญญาน้ำมันช่วงหน้า (front-month) จะยุบตัวจากระดับสูงที่เห็นในช่วงล่าสุด
เรายังคงต้องตั้งข้อกังขาอย่างมากต่อการจัดการชั่วคราวนี้ เนื่องจาก MoU เดือนมิถุนายนครั้งก่อนล่มลงภายในเวลาเพียงสามสัปดาห์ การล่มลงดังกล่าวถูกทำเครื่องหมายโดยเหตุโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันใกล้ชายฝั่งโอมาน ซึ่งส่งผลให้เบี้ยประกันความเสี่ยงสงครามทางทะเล (maritime war risk premiums) พุ่งขึ้นกว่า 15% อย่างรวดเร็ว ขณะที่กำลังร่วมเผชิญความยากลำบากในการคุ้มกันพื้นที่ ผู้ซื้อขายควรป้องกันความเสี่ยงจากความล้มเหลวของการเจรจาแบบฉับพลันด้วยการถือออปชันคอลของ WTI แบบนอกเงิน (out-of-the-money)
กลยุทธ์ตลาด FX และพลวัตของดอลลาร์
ในตลาดปริวรรตเงินตรา เราแนะนำให้เตรียมรับความเป็นไปได้ที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) จะปรับลง หลังถูกพยุงให้แข็งค่าด้วยอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัย ปัจจุบัน ราคาเฉลี่ยน้ำมันเบนซินขายปลีกในสหรัฐฯ อยู่ใกล้ 3.85 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ทำให้ความกังวลเงินเฟ้อยังมีอยู่และเฟดยังอยู่ในโหมดเฝ้าระวังสูง หากการไหลของน้ำมันที่เพิ่มขึ้นกดราคาเบนซินขายปลีกให้ต่ำกว่าระดับสำคัญ 4.00 ดอลลาร์ เราคาดว่า USD จะเปลี่ยนจากการอ่อนค่าแบบค่อยเป็นค่อยไปไปสู่แรงขายที่รุนแรง
ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้ผู้ซื้อขาย FX วางตำแหน่งรับดอลลาร์ที่อ่อนลง ด้วยการซื้อสกุลเงินกลุ่มโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์แคนาดา การใช้กลยุทธ์ออปชันแบบสแตรดเดิล (straddle) บน WTI จะช่วยจับความผันผวนสูงที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ขณะที่ตลาดทดสอบว่า ข้อตกลงด้านการขนส่งนี้ทำได้จริงเพียงใด เราเชื่อว่าการคุมกรอบความเสี่ยงให้ตึงเป็นสิ่งจำเป็น เพราะความตึงเครียดทางเรือรบครั้งใหม่จะจุดชนวนให้เกิดแรงไหลกลับเข้าดอลลาร์สหรัฐ (flight to quality) อย่างรุนแรงในทันที
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
