USD/JPY เคลื่อนไหวแถว 157.65 แทบไม่เปลี่ยนแปลง หลังโมเมนตัมของดอลลาร์สหรัฐอ่อนลง ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่นยังมีแรงซื้อแบบระมัดระวัง ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐออกมาน่าผิดหวัง: รายงาน ADP ระบุการจ้างงานภาคเอกชนเดือนก.ค.เพิ่มขึ้น 44,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าคาด 70,000 ตำแหน่ง หลังเพิ่มขึ้น 98,000 ตำแหน่งในเดือนมิ.ย. ขณะที่ ISM Services PMI ชะลอลงมาอยู่ที่ 54.1 เทียบกับ 54.5 แม้ภาคบริการยังขยายตัว แต่ดัชนีการจ้างงานของ ISM ลดลงมาอยู่ที่ 47.4 จาก 51.2 สะท้อนการจ้างงานที่อ่อนแรงลง ดอลลาร์ยังเผชิญแรงกดดันหลังกระทรวงการคลังสหรัฐยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านบางส่วน โดยยกเลิกข้อจำกัดต่อเครื่องบิน 2 ลำและสายการบิน 3 แห่ง ท่ามกลางรายงานที่ชี้ถึงความคืบหน้าในร่างข้อตกลงโอมาน–อิหร่านซึ่งรอการอนุมัติจากเตหะราน
ฝั่งญี่ปุ่น ตลาดประเมินรายงานการประชุม (minutes) เดือนมิ.ย.ของ BoJ ซึ่งสะท้อนการถกเถียงเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยแนวโน้มนโยบายยังเป็นประเด็นหลักควบคู่กับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ–ญี่ปุ่น ข้อมูลค่าจ้างหนุนคาดการณ์การคุมเข้มนโยบาย โดยค่าจ้างที่เป็นตัวเงิน (nominal wages) เดือนมิ.ย.ขยายตัว 3.4% y/y เทียบกับ 3.2% ในเดือนพ.ค. ขณะที่ค่าจ้างประจำ (scheduled pay) เพิ่มขึ้น 2.9% y/y (สูงกว่าคาด 2.7%) จาก 2.5% ตลาดสวอปสะท้อนความน่าจะเป็นราว 60% ที่ BoJ จะขึ้นดอกเบี้ย 25 bps สู่ 1.25% ในการประชุมวันที่ 18 ก.ย. เพิ่มขึ้นจากเกือบ 40% โดยมีการอ้างถึงกรอบอัตราดอกเบี้ย “เป็นกลาง” ที่ 1.10%–2.50% นอกจากนี้ ความเห็นเกี่ยวกับการแทรกแซงร่วมกันระบุว่าสหรัฐอาจซื้อเยนแลกยูโร โดยมูลค่าการซื้อขายเยนรายวันถูกประเมินที่ 1.61 ล้านล้านดอลลาร์ และมีการอ้างอิงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันของ USD/JPY ที่ระดับ 158.04
ระดับเทคนิคสำคัญและสัญญาณการแทรกแซง
เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์จับตาระดับ 158.04 อย่างใกล้ชิด ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day moving average) ที่มีนัยสำคัญต่อ USD/JPY โดยคู่เงินกำลังแกว่งตัวสะสมกำลังบริเวณ 157.65 ขณะที่แนวต้านเชิงเทคนิคดังกล่าวถูกเสริมความแข็งแกร่งอย่างมากจากเหตุการณ์แทรกแซงร่วมสหรัฐ–ญี่ปุ่นล่าสุด ในอดีต การประสานการดำเนินการของธนาคารกลางบริเวณเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักมักกระตุ้นให้เกิดการกลับทิศของค่าเงินอย่างรวดเร็ว มากกว่าจะเกิดการทะลุผ่านและยืนเหนือระดับดังกล่าวอย่างยั่งยืน
ด้วยความน่าจะเป็นที่เพิ่มขึ้นสู่ 60% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ ไปที่ 1.25% ในวันที่ 18 ก.ย. เราเสนอให้โฟกัสออปชันคอลของ JPY (หรือพุทของ USD/JPY) การเร่งขึ้นของค่าจ้างเดือนมิ.ย.ที่ 3.4% เมื่อเทียบรายปี เป็นแรงหนุนปัจจัยพื้นฐานที่ชัดเจนต่อท่าทีเชิง “เหยี่ยว” มากขึ้น การวางพอร์ตเพื่อรอการหลุดลง (downside break) จะช่วยให้ผู้เทรดใช้ประโยชน์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ–ญี่ปุ่นที่มีแนวโน้มแคบลง
กลยุทธ์ความผันผวนและความเสี่ยงขาลงของ USD/JPY
ปัจจุบัน เงินเยนญี่ปุ่นคิดเป็นราว 16.7% ของธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยนทั่วโลกทั้งหมด ซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดอนุพันธ์โดยรวม เราเห็นว่าผู้เทรดควรพิจารณากลยุทธ์ “ถือความผันผวน” (long volatility) เช่น สแตรดเดิล (straddles) เพื่อเตรียมรับมือการตัดสินใจของธนาคารกลางที่กำลังจะมาถึง แนวทางนี้ช่วยปกป้องพอร์ตจากความผันผวนที่ไม่คาดคิด โดยเฉพาะในช่วงที่ตัวชี้วัดการจ้างงานสหรัฐเริ่มส่งสัญญาณอ่อนแรงต่อเนื่อง
ข้อมูล ADP ที่อ่อนแอ ซึ่งระบุว่าการจ้างงานภาคเอกชนเดือนก.ค.เพิ่มขึ้นเพียง 44,000 ตำแหน่ง ยิ่งสนับสนุนมุมมองของเราว่าดอลลาร์กำลังสูญเสียแรงส่งขาขึ้น ในรอบวัฏจักรเศรษฐกิจที่ผ่านมา การปรับลงในดัชนีการจ้างงานสหรัฐในลักษณะใกล้เคียงกันมักนำไปสู่การลดสถานะถือครองดอลลาร์ฝั่งยาว (long Dollar) อย่างรวดเร็ว เราแนะนำการใช้ออปชันพุท USD/JPY อายุสั้น (short-dated) เพื่อเก็บเกี่ยวแรงกดดันขาลงดังกล่าว พร้อมจำกัดความเสี่ยงรวมให้อยู่ในกรอบอย่างเคร่งครัด
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
