TD Securities ประเมินว่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีโอกาสอ่อนค่าลงเพียงจำกัด แม้ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เดือนก.ค. หรืออัตราว่างงานออกมาแย่กว่าคาด และคาดว่า US Dollar Index (DXY) จะยังทรงตัวเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 200 วัน บริเวณใกล้ระดับ 99 สมมติฐานหลักคือ นักลงทุนสถาบันที่อิงฐานในสหรัฐยังไม่เร่งเพิ่มสถานะ “ชอร์ตดอลลาร์” จนกว่าข้อมูลเงินเฟ้อจะชะลอลงอย่างน่าเชื่อถือมากขึ้น ขณะที่หาก NFP เซอร์ไพรส์ด้านบวก ยังเปิดช่องให้ดอลลาร์แข็งค่าต่อได้
สำหรับเดือนก.ค. ธนาคารคาด NFP เพิ่มขึ้นเป็น 70,000 ตำแหน่ง จาก 57,000 ในเดือนมิ.ย. โดยคาดการจ้างงานภาคเอกชน 55,000 ตำแหน่ง และภาครัฐ 15,000 ตำแหน่ง นำโดยงานระดับท้องถิ่น อัตราว่างงานคาดทรงตัวที่ 4.2% อย่างไรก็ดี ระบุว่า “ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางฮอว์กิชเล็กน้อย” โดยมีโอกาสที่อัตราว่างงานจะลดลงสู่ 4.1% มากกว่าปรับขึ้นเป็น 4.3% อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานคาดยังค่อย ๆ ลดลง ขณะที่มาตรวัดการจ้างงานจากแบบสำรวจครัวเรือนอาจฟื้นตัว ในกรณีตัวเลขออกมาดีกว่าคาด TD Securities มองดอลลาร์มีแนวโน้มแกว่งตัวสะสมแรงในระดับสูง โดยเฉพาะเทียบ GBP และ AUD ส่วนกรณีหลุดคาดหรืออัตราว่างงานสูงขึ้น คาด downside จำกัด โดย DXY ยังอยู่เหนือโซน 99
ความคาดหวังต่อแรงงานและแนวรับของดอลลาร์
เราติดตามตัวเลข NFP เดือนก.ค. อย่างใกล้ชิด โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 70,000 ตำแหน่ง หลังเดือนมิ.ย. ออกมาอ่อนแอที่ 57,000 ตำแหน่ง ด้วยอัตราว่างงานที่มีแนวโน้มทรงตัวที่ 4.2% หรือปรับลดลงสู่ 4.1% ตลาดแรงงานจึงยังถือว่าค่อนข้างมีเสถียรภาพ ผู้เทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือกับโอกาสที่ดอลลาร์จะอ่อนค่าลงอย่างจำกัด แม้ข้อมูลการจ้างงานจะต่ำกว่าคาดเล็กน้อย
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อ US Dollar Index (DXY) เคลื่อนไหวใกล้เส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน—ซึ่งปัจจุบันอยู่ราวระดับ 99—มักทำหน้าที่เป็นแนวรับที่เชื่อถือได้ เรามองว่าการเข้าซื้อออปชัน put บน DXY ในช่วงนี้มีความเสี่ยง เพราะนักลงทุนสหรัฐยังลังเลที่จะชอร์ตเงินดอลลาร์ จนกว่าเงินเฟ้อจะชะลอลงมากกว่านี้ ทางเลือกที่ปลอดภัยกว่าในตลาดออปชันคือคงมุมมอง “เป็นกลางถึงเอนเอียงเชิงบวก” ต่อดัชนีดอลลาร์บริเวณแนวรับ 99
กลยุทธ์การเทรดในกรณีบวกและลบ
หาก NFP เซอร์ไพรส์ด้านบวก ผู้เทรดควรพิจารณาซื้อออปชัน call บนดอลลาร์ โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับปอนด์อังกฤษและดอลลาร์ออสเตรเลีย ภาพการวางสถานะในตลาดปัจจุบันสะท้อนว่าดีล “ลองดอลลาร์” เทียบ GBP และ AUD ยังไม่หนาแน่น จึงยังมีพื้นที่สำหรับการปรับขึ้นต่อ รายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งจะส่งสัญญาณว่าเศรษฐกิจสหรัฐกำลังก้าวเข้าสู่วัฏจักรการเติบโตรอบใหม่ ซึ่งจะกดให้คู่เงินดังกล่าวปรับลง
สำหรับผู้เทรด FX options แนะนำการใช้กลยุทธ์ bull call spreads บน USD เพื่อรับโอกาส upside ที่อาจเกิดขึ้น พร้อมจำกัดต้นทุนค่าเบี้ย (premium) หากตัวเลขการจ้างงานออกมาแย่กว่าคาด ดอลลาร์ยังมีโอกาสสูงที่จะยืนเหนือระดับสำคัญ 99 ได้ การกำหนดขนาดสถานะ (position sizing) ควรให้น้ำหนักกับการ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” ของดอลลาร์ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ระหว่างรอทิศทางเงินเฟ้อที่ชัดเจนมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
