WTI ปรับขึ้นเล็กน้อยในช่วงการซื้อขายเอเชียวันอังคาร หลังรีบาวด์ข้ามคืนจากการอ่อนตัวระหว่างวันลงไปต่ำกว่าบริเวณกลาง $77.00 โดยราคาน้ำมันดิบอ้างอิงสหรัฐฯ ซื้อขายแถว $79.40 เพิ่มขึ้น 0.75% ในวันเดียวกัน อย่างไรก็ดี การเคลื่อนไหวยังลังเล เนื่องจากสงครามในตะวันออกกลางทำให้การประเมินความเสี่ยง (risk pricing) ยังคงอยู่ในระดับสูง อิหร่านระบุเมื่อวันจันทร์ว่าไม่มีการเจรจากับสหรัฐฯ ในขณะนี้ และไม่มีแผนการนัดพบใดๆ ซึ่งสวนทางกับกระแสก่อนหน้าที่อ้างว่ามีการกลับมาเจรจาอีกครั้ง ขณะเดียวกัน รายงานที่ยังไม่ยืนยันเกี่ยวกับการโจมตีด้วยโดรนต่อทรัพย์สินของสหรัฐฯ ในคูเวต เพิ่มความไม่แน่นอนและค้ำจุนพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์
ความกังวลยังมุ่งไปที่เส้นทางเดินเรือ ที่ปรึกษาทหารระดับสูงของอิหร่านกล่าวว่าเตหะรานจะไม่อนุญาตให้มีเส้นทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซ นอกจากเส้นทางที่สาธารณรัฐอิสลามกำหนดไว้ และเตือนว่าเรือและกำลังพลสหรัฐฯ อาจเผชิญความเสี่ยงร้ายแรงและการสูญเสีย หากการเผชิญหน้ายืดเยื้อ แยกกันนั้น การปิดล้อมทางทะเลของกลุ่มฮูตีที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านต่อซาอุดีอาระเบีย ยิ่งตอกย้ำความกังวลด้านอุปทาน ปัจจัยเหล่านี้ครอบงำการตอบสนองของตลาด แม้ OPEC+ จะตัดสินใจเมื่อวันอาทิตย์ให้เพิ่มการผลิตตั้งแต่เดือนกันยายน ขณะที่แรงซื้อไล่ตาม (follow-through) ยังมีจำกัด
กลยุทธ์การซื้อขายอนุพันธ์และพลวัตของตลาด
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ใช้กลยุทธ์แบบระมัดระวังและเน้นกรอบราคา (range-bound) ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ขณะที่ WTI แกว่งตัวสะสมกำลังใกล้ระดับ $79.40 แม้พรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จากตะวันออกกลางจะช่วยพยุงราคาในระยะสั้น แต่ตลาดยังขาดโมเมนตัมขาขึ้นต่อเนื่องพอสำหรับการทะลุกรอบอย่างชัดเจน เพื่อรับมือความไม่แน่นอนนี้ เราเสนอการใช้ bull call spreads หรือ short-dated strangles เพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสจากการพุ่งขึ้นของความผันผวนแบบฉับพลัน โดยไม่ต้องใช้เงินทุนมากเกินไป
ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซยังเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ เนื่องจากช่องทางน้ำแคบนี้เป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันมากกว่า 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นราว 20% ของการบริโภคของเหลวปิโตรเลียมทั่วโลก เมื่ออิหร่านยืนยันการควบคุมเส้นทางเดินเรือ และกองกำลังฮูตีมุ่งโจมตีเรือ การหยุดชะงักของอุปทานที่เกิดขึ้นจริงอาจดันราคาไปยังช่วงกลาง $80 ได้อย่างรวดเร็ว เราแนะนำให้ติดตามค่า implied volatility ของออปชันอย่างใกล้ชิด เพื่อจับจังหวะเข้าเทรดเมื่อความตึงเครียดปะทุ
OPEC+, ความเสี่ยงด้านอุปทาน และรูปแบบในอดีต
ด้านอุปทาน การตัดสินใจล่าสุดของ OPEC+ ที่จะทยอยยุติการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจตั้งแต่เดือนกันยายน เป็นแรงกดดันฝั่งลบในระยะกลางที่นักเทรดไม่ควรมองข้าม การเพิ่มอุปทานตามแผนนี้อาจทดสอบความสามารถของตลาดในการดูดซับ โดยเฉพาะในบริบทที่มีความกังวลเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ซึ่งในอดีตมักจำกัดการปรับขึ้นของราคาน้ำมัน เรามองว่าการขายคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) เหนือระดับ $82 อาจเป็นกลยุทธ์เก็บพรีเมียมที่ใช้ได้ ขณะตลาดชั่งน้ำหนักระหว่างความกลัวเชิงภูมิรัฐศาสตร์กับอุปทานจริงที่กำลังจะเพิ่มขึ้น
ในเชิงประวัติศาสตร์ ตลาดน้ำมันในช่วงที่เกิดการเผชิญหน้าทางภูมิรัฐศาสตร์ซ้ำๆ มักเกิดสไปก์ของราคาในระยะสั้น ก่อนกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยอย่างรวดเร็วเมื่อกระแสการไหลทางกายภาพปรับตัว ข้อมูลจากเหตุปะทุในตะวันออกกลางในอดีตชี้ว่า พรีเมียมความเสี่ยงเริ่มต้นราว $5 ถึง $10 ต่อบาร์เรล มักยุบตัวภายใน 2-3 สัปดาห์ หากอุปทานจริงไม่ได้ถูกตัดขาด ดังนั้น เราเน้นให้นักเทรดอนุพันธ์หลีกเลี่ยงการไล่ซื้อช่วงปลายรอบของการปรับขึ้น และหันไปให้ความสำคัญกับการป้องกันความเสี่ยงขาลง เมื่อเข้าสู่ช่วงปลายฤดูร้อน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
