แฟรงก์ อี. โฮล์มส์ ระบุว่าอุปสงค์ทองคำสะท้อน “fear trade” ของโลกตะวันตก และ “love trade” ที่ขับเคลื่อนโดยเอเชีย โดยราว 60% ของการซื้อทั่วโลกผูกกับความมั่งคั่งครอบครัวที่พกพาได้ในเอเชียและตะวันออกกลาง เขาเชื่อมแรงหนุนของทองคำกับหนี้ทั่วโลกมากกว่า 350 ล้านล้านดอลลาร์ และนโยบายการคลังแนว MMT ควบคู่กับอิทธิพลของจีนผ่านโครงการ Belt and Road และอิทธิพลของกลุ่ม BRICS โฮล์มส์อ้างคำกล่าวอ้างว่า ราว 75% ของประเทศสมาชิกสหประชาชาติมีความเชื่อมโยงทางการเงินกับจีนผ่านสินเชื่อ Belt and Road เขายังชี้ถึงการที่ญี่ปุ่นเริ่มขยับออกจากอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์หลังดำเนินมาราว 30 ปี อธิบายการคลายโพซิชัน carry trade ที่อาจบังคับให้เกิดการขายในสินทรัพย์หลากหลาย พร้อมระบุว่าเกือบครึ่งหนึ่งของหนี้ญี่ปุ่นถูกถือครองภายในประเทศโดยธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ)
โฮล์มส์ชี้ว่าการลงทุน (capex) ด้าน AI เป็นสัญญาณอุปสงค์ต่อโลหะอุตสาหกรรม โดยอ้างถึงแผนของ Meta ในการสร้างดาต้าเซ็นเตอร์มูลค่า 14,000 ล้านดอลลาร์ที่เอลปาโซ ซึ่งต้องใช้ทองแดงราว 50,000 ตัน และการผลักดันโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่าราว 10,000 ล้านดอลลาร์ของ BlackRock ที่ได้รับการสนับสนุนจากกองทุนความมั่งคั่งแห่งรัฐ งานเชิงปริมาณของเขาระบุว่าเงิน (silver) เคลื่อนไหวสูงกว่าแนวโน้มราว 6 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานก่อนมีการเพิ่มมาร์จิ้น ขณะที่ทองคำเปลี่ยนจากราว 3 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานเหนือแนวโน้ม มาอยู่ราว 1.6 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานต่ำกว่าแนวโน้ม; เขาประเมินโอกาสที่ทองคำจะปรับขึ้นใน 60 วันทำการถัดไปราว 85% ตัวเลขอื่น ๆ ได้แก่ ข้อเสนอจัดสรรทองและเงิน 10%, สถานการณ์ mark-to-market ที่ชี้เป็นนัยว่า 40,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์, เรือสินค้าเป็นตัวขนส่งราว 80% ของสินค้าโภคภัณฑ์, ปริมาณผู้โดยสาร TSA เพิ่มจากราว 85,000 คนต่อวันในปี 2020 เป็นราว 3 ล้านคน, และการประเมินงบประมาณราว 2.5 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับการยกระดับกลาโหมและ AI
การวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์สำหรับทองคำ เงิน และตราสารอนุพันธ์
เราเชื่อว่าผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับการปรับขึ้นครั้งสำคัญของทองคำและเงินในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยมองการเคลื่อนไหวแบบแกว่งตัวออกด้านข้างล่าสุดเป็นโอกาสเข้าซื้อครั้งใหญ่ แบบจำลองเชิงปริมาณบ่งชี้ว่าเมื่อราคาทองคำลดลงต่ำกว่าแนวโน้มทางสถิติ จะมีความน่าจะเป็น 85% ที่ราคาจะดีดกลับอย่างแข็งแกร่งภายใน 60 วันทำการถัดไป มุมมองนี้ได้รับแรงหนุนอย่างมากจากอุปสงค์เชิงกายภาพ เนื่องจากธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำมากกว่า 1,000 ตันต่อปี เพื่อกระจายความเสี่ยงออกจากดอลลาร์สหรัฐ
เพื่อรับมือสภาพแวดล้อมนี้ เราต้องบริหารความเสี่ยงจากการคลายโพซิชัน carry trade ของเงินเยนญี่ปุ่นอย่างต่อเนื่องอย่างรอบคอบ เมื่อธนาคารกลางญี่ปุ่นเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ยจากระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ นักลงทุนทั่วโลกถูกบีบให้ขายสินทรัพย์ที่ทำกำไร รวมถึงทองคำ เพื่อหาเงินมาชำระมาร์จิ้นคอลล์ ผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ควรใช้คอลออปชันทองคำ (long gold call options) แทนฟิวเจอร์สที่ใช้เลเวอเรจสูง เพื่อผ่านช่วงย่อตัวชั่วคราวที่เกิดจากสภาพคล่อง โดยไม่ถูกตัดขาดทุนจากความผันผวนระยะสั้น
โอกาสในโลหะอุตสาหกรรม และการรับมือวัฏจักรหนี้
นอกเหนือจากโลหะมีค่า เรายังเห็นความแข็งแกร่งอย่างมากในสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรม เช่น ทองแดง ซึ่งขับเคลื่อนโดยการใช้จ่ายมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ ยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีกำลังทุ่มงบหลายหมื่นล้านดอลลาร์เพื่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ AI ขนาดใหญ่ โดยเพียงโครงการเดียวอาจต้องใช้ทองแดงมากถึง 50,000 ตันเพื่อรองรับความต้องการไฟฟ้า การกำหนดขนาดการลงทุนในคอลออปชันทองแดง หรือกลยุทธ์ bull call spreads ภายในเดือนหน้า จะช่วยให้เราใช้ประโยชน์จากซูเปอร์ไซเคิลอุตสาหกรรมระยะยาวนี้ได้
เมื่อหนี้ทั่วโลกสูงกว่า 315 ล้านล้านดอลลาร์ รัฐบาลต่าง ๆ ย่อมหวนกลับไปสู่การขยายตัวทางการเงินและการพิมพ์เงินทันทีเมื่อเริ่มเห็นสัญญาณชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรง ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้ทยอยสะสมตราสารอนุพันธ์ทองคำและเงินที่มีอายุคงเหลือ 60–90 วัน เพื่อให้ล้ำหน้าคลื่นเงินเฟ้อที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ด้วยการเน้นกลยุทธ์ออปชันแบบจำกัดความเสี่ยง (defined-risk) เราสามารถใช้เลเวอเรจจากตลาดขาขึ้นเชิงโครงสร้างที่ทรงพลังนี้ พร้อมปกป้องเงินทุนจากสัญญาณรบกวนของตลาดระยะสั้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
