จีนกำลังเตรียมเปิดตัว mBridge แพลตฟอร์มการชำระเงินข้ามพรมแดนบนบล็อกเชนที่ใช้สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางสำหรับภาคค้าส่ง (wholesale CBDC) ซึ่งออกและบันทึกบนบัญชีแยกประเภทแบบกระจายร่วมกัน แทนการส่งผ่านในรูปเงินฝากธนาคารที่ต้องไหลผ่านหลายสถาบัน ระบบดังกล่าวคาดว่าจะได้รับการสนับสนุนโดยธนาคารกลางของจีน ฮ่องกง ไทย และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ โดยมีนิติบุคคลที่ตั้งอยู่ในฮ่องกงทำหน้าที่กำกับดูแลการดำเนินงาน mBridge ได้ประมวลผลธุรกรรมแล้วราว 470,000 ล้านหยวน ขณะที่ธนาคารพาณิชย์อาจได้รับอนุญาตให้เข้าถึงแพลตฟอร์มภายใต้การกำกับดูแลของธนาคารกลาง ค่าธรรมเนียมการเข้าถึงคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณครึ่งหนึ่งของที่ SWIFT และเครือข่ายการชำระเงินระหว่างประเทศอื่น ๆ เรียกเก็บ
SWIFT ยังคงเป็นบริการส่งข้อความทางการเงินระดับโลกที่มีบทบาทนำ แต่ถูกใช้เป็นเครื่องมือมาตรการคว่ำบาตร รวมถึงการดำเนินการร่วมกันของสหรัฐฯ สหภาพยุโรป สหราชอาณาจักร และแคนาดาในการตัดธนาคารรัสเซียบางแห่งออกจากระบบ หลังรัสเซียรุกรานยูเครน ขณะที่จีนยังมีระบบชำระเงินระหว่างธนาคารข้ามพรมแดน (CIPS) ซึ่งเป็นทางเลือกที่เน้นเงินหยวน ออกแบบมาเพื่อลดคนกลาง โดยการใช้งานเพิ่มขึ้นนับตั้งแต่เริ่มความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน และมีมากกว่า 100 ประเทศเข้าถึง CIPS เพื่อทำธุรกรรมด้วยเงินหยวน mBridge ถูกวางตำแหน่งให้เป็นส่วนเสริมของ CIPS โดยเอื้อให้เกิดการชำระบัญชีโดยตรงด้วยสกุลเงินดิจิทัลของประเทศที่เข้าร่วม โดยไม่ต้องใช้ดอลลาร์หรือห่วงโซ่ธนาคารตัวแทน (correspondent banking) แบบเดิม
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในระบบการเงินโลกและตลาดสกุลเงิน
เรากำลังเห็นการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างในระบบการเงินโลก เมื่อแพลตฟอร์ม mBridge ของจีนและระบบ CIPS ค่อย ๆ กัดเซาะความเป็นผู้นำของดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่อง ด้วยการเข้าร่วมของผู้เล่นรายใหญ่ เช่น ซาอุดีอาระเบีย ในโครงการสกุลเงินดิจิทัลของ mBridge และปริมาณธุรกรรมใน CIPS ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โครงสร้างพื้นฐาน “ท่อประปา” ทางการเงินของโลกกำลังเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ ในฐานะผู้เทรดอนุพันธ์ เราจำเป็นต้องเตรียมรับมือความผันผวนของค่าเงินที่มีแนวโน้มสูงขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ด้วยการปรับเลเวอเรจในคู่เงินหลักของสกุลเงินเฟียต
เมื่อสัดส่วนเงินดอลลาร์ในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของโลกลดลงต่อเนื่องมาอยู่ราว 58% ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เราคาดว่าจะเกิดแรงกดดันขาลงต่อดอลลาร์เพิ่มเติม ควรมองหาการตั้งสถานะ Short USD ผ่านการซื้อพุตออปชันอายุยาว โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับเงินหยวนจีนและดีแรห์มสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ การป้องกันความเสี่ยงตั้งแต่ตอนนี้มีความสำคัญ เนื่องจาก mBridge ลดต้นทุนการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนได้มากถึง 50% กระตุ้นให้กระแสเงินของฝ่ายบริหารสภาพคล่ององค์กร (corporate treasury flows) เคลื่อนย้ายออกจากเครือข่าย SWIFT อย่างรวดเร็ว
นัยต่อสินค้าโภคภัณฑ์และอนุพันธ์ตลาดเกิดใหม่
ความเสี่ยงที่ดอลลาร์จะอ่อนค่าและการเกิดขึ้นของ “ราง” การชำระเงินทางเลือก (alternative payment rails) หมายความว่าเราต้องทบทวนกลยุทธ์อนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ด้วย ในอดีต เมื่อดอลลาร์อ่อนค่าลง ทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์แข็ง (hard commodities) มักปรับตัวขึ้นอย่างมีนัย เนื่องจากผู้ซื้อระหว่างประเทศมองว่าซื้อได้ถูกลง เราเสนอให้เพิ่มสถานะ Long ในฟิวเจอร์สและออปชันทองคำ ซึ่งทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงขั้นสูงสุดในช่วงเปลี่ยนผ่านเชิงระบบของระบอบการเงิน
นอกจากนี้ ควรมุ่งเป้าไปที่สว็อปอัตราดอกเบี้ยและอนุพันธ์หนี้ภาครัฐในตลาดเกิดใหม่ที่เป็นผู้รับเทคโนโลยีเครือข่ายดิจิทัลนี้ในระยะแรก ประเทศเหล่านี้มีแนวโน้มเห็นสภาพคล่องและเงินทุนไหลเข้าเพิ่มขึ้น เมื่อสามารถเลี่ยงเครือข่ายธนาคารตัวแทนแบบเดิมและชำระการค้าได้โดยตรง ขนาดสถานะ (position sizing) ในตลาดออปชันและฟิวเจอร์สเฉพาะกลุ่มดังกล่าวควรทยอยเพิ่มอย่างระมัดระวังตลอดเดือนหน้า เพื่อเก็บเกี่ยวผลตอบแทนของผู้เข้าก่อน (early-mover premiums)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
