USD/JPY ทรงตัวในวันจันทร์ หลังร่วงแรงตั้งแต่เปิดสัปดาห์ จุดกระแสคาดการณ์ว่าอาจมีการดำเนินการจากทางการอีกครั้ง ภายหลังการแทรกแซงแบบประสานงานสหรัฐ-ญี่ปุ่นเมื่อสัปดาห์ก่อน คู่เงินเคลื่อนไหวใกล้ 156.80 ลดลง 0.35% ระหว่างวัน หลังลงไปแตะ 155.23 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 6 พ.ค. กระทรวงการคลังญี่ปุ่นยืนยันว่า โตเกียวและวอชิงตันร่วมกันเข้าซื้อเงินเยนเมื่อวันศุกร์ เพื่อสกัดความผันผวนที่มากเกินไปและการเคลื่อนไหวที่ไร้ระเบียบ โดยเกิดขึ้นหนึ่งวันหลังจากที่ญี่ปุ่นดำเนินการฝ่ายเดียวก่อนหน้านั้น รอยเตอร์อ้างอิงข้อมูลตลาดเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ประเมินว่า ใช้เงินราว 5.897 หมื่นล้านดอลลาร์ในการปฏิบัติการครั้งแรก และอีกราว 3.658 หมื่นล้านดอลลาร์ในการดำเนินการร่วมกับสหรัฐ
รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ และรัฐมนตรีคลังสหรัฐ สก็อตต์ เบสเซนต์ ระบุว่า การแทรกแซงร่วมกันเพิ่มเติมยังคงเป็นทางเลือก ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ถูกชี้ว่าเป็นแรงกดดันต่อเงินเยน ได้แก่ ภาวะการเงินที่ผ่อนคลายของญี่ปุ่น นโยบายการคลังเชิงขยาย และระดับอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างต่ำ ขณะเดียวกัน เงินดอลลาร์สหรัฐส่งสัญญาณทรงตัว โดยดัชนีดอลลาร์ (DXY) อยู่แถว 99.83 หลังดีดกลับจาก 99.42 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 15 มิ.ย. ราโบแบงก์อ้างอิงโพซิชันของ CFTC โดยระบุว่า สถานะซื้อสุทธิ USD (USD net longs) อยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ ก.ย. 2024 ก่อนการประชุม FOMC เดือนก.ค. ขณะที่สถานะขายสุทธิ JPY (JPY net shorts) แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2024 ก่อนการแทรกแซง
Impact of Coordinated Intervention and Market Reaction
เรากำลังเห็นการดำเนินการร่วมกันที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนระหว่างโตเกียวและวอชิงตัน โดยมีการอัดฉีดเม็ดเงินราว 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่ผ่านมาเพื่อพยุงเงินเยน การอัดฉีดสภาพคล่องขนาดใหญ่ดังกล่าวทำให้ผู้ขายชอร์ตเยนที่ใช้เลเวอเรจสูงตั้งตัวไม่ทัน และฉุดคู่ USD/JPY ลงมาสู่โซน 156.80 ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เราเชื่อว่าผู้เล่นอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือความผันผวนที่สูงขึ้น เมื่อทั้งตลาดจะทดสอบความมุ่งมั่นของธนาคารกลางเหล่านี้
ย้อนดูประวัติการแทรกแซงในปี 2024 ซึ่งญี่ปุ่นใช้เงินสถิติ 9.8 ล้านล้านเยน (6.2 หมื่นล้านดอลลาร์) ในเดือนเม.ย.และพ.ค. เราทราบดีว่าการดำเนินการฝ่ายเดียวมักให้ผลบรรเทาได้เพียงชั่วคราว อย่างไรก็ดี ความพยายามประสานงานครั้งใหม่นี้กับกระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่มความเสี่ยงอย่างมีนัยต่อผู้ที่เดิมพันสวนทางเงินเยน เราแนะนำให้ลดการวางเดิมพันแบบทิศทางเดียว และหันไปใช้กลยุทธ์ออปชัน เช่น การถือ Long Straddle เพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสจากการแกว่งตัวแบบฉับพลันและรุนแรง
Strategy Considerations Amid Policy and Market Divergence
เมื่อสถานะซื้อสุทธิ USD เริ่มผ่อนคลาย และความสงสัยต่อความน่าเชื่อถือของเฟดในการคุมเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น พรีเมียมของดอลลาร์จึงแคบลง ผู้ค้าที่ยังคงถือออปชัน Call ของ USD/JPY ควรพิจารณาเฮดจ์ด้วยออปชัน Put อายุสั้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการแทรกแซงร่วมฉับพลันอีกระลอก เราเชื่อว่าการซื้อ Put เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่ราคาใช้สิทธิ 154.00 เป็นแนวทางที่คุ้มต้นทุนในการรับมือความผันผวนที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย
แม้ทางการจะเข้าดำเนินการอย่างเข้มข้น แต่โดยพื้นฐานแล้วภาวะการเงินที่ผ่อนคลายและอัตราดอกเบี้ยต่ำของญี่ปุ่นยังคงกดดันเงินเยน ความแตกต่างระหว่างการแทรกแซงของภาครัฐกับข้อเท็จจริงทางเศรษฐกิจนี้หมายความว่า การแข็งค่าของเยนอย่างรวดเร็วมีแนวโน้มเผชิญแรงขายหนักจากกองทุนมหภาคในช่วงกลางเทอม เราเสนอให้ใช้จังหวะที่ USD/JPY ร่วงฉับพลันต่ำกว่า 155.00 เพื่อสะสมสถานะระยะยาวผ่าน Barrier Options โดยกำหนดระดับ Knock-out ให้ต่ำกว่าจุดต่ำล่าสุดอย่างปลอดภัย
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
