ธนาคารกลางหลักคงนโยบายไว้ตามเดิม โดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed), ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่ตลาดยังได้รับแถลงการณ์เฟดที่ค่อนข้างสั้น และมีผู้คัดค้านเพิ่มเป็น 3 ราย ได้แก่ โลแกน, แฮมแมค และแคชคารี ด้านประธานเฟด เควิน วอร์ช ไม่ได้ให้สัญญาณชี้นำล่วงหน้า แต่กล่าวถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนทั้งในเชิงนอมินัลและเรียลว่าเป็นแรง “ตึงตัว” ต่อภาวะการเงิน
ในตลาด FX คู่ USD/JPY ร่วงราว 600 pips หรือ 4% และหลุดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนต.ค. 2025 หลังจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงค่าเงินโดยประสานกับสหรัฐ เพื่อสกัดการอ่อนค่าของเยนจากระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี นับเป็นปฏิบัติการร่วมครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2011 การกำหนดราคาดอกเบี้ยบ่งชี้ว่า BoJ อาจขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้งภายในมี.ค. 2027 และตลาดให้น้ำหนักโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ราว 40% เพิ่มจาก 20% เมื่อสัปดาห์ก่อน
ความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) ฟื้นตัว หลังโดนัลด์ ทรัมป์ ยกเลิกแผนโจมตีอิหร่าน ซึ่งเขาระบุว่าจะเป็นปฏิบัติการใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง โดยมีรายงานว่าการเจรจามีกำหนดวันนี้ ขณะที่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดเป็นส่วนใหญ่ น้ำมัน Brent และ WTI เปิดตลาดร่วงราว 8% ดัชนีดอลลาร์อ่อนลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับลดลง ขณะที่ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นยุโรปและสหรัฐปรับขึ้น แม้หุ้นเอเชีย-แปซิฟิกอ่อนตัวจากแรงขายหุ้นชิปเกาหลีใต้
โฟกัสถัดไปอยู่ที่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ โดย ISM ภาคการผลิตมีกำหนดประกาศวันนี้เวลา 14:00 GMT ค่ากลางคาดการณ์อยู่ที่ 54.0 เทียบ 53.3 ในเดือนมิ.ย. (ช่วงคาดการณ์ 57.0 ถึง 52.8) โดยหมวดคำสั่งซื้อใหม่และการจ้างงานมีน้ำหนักอย่างละ 20% ส่วนการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-farm payrolls) เดือนก.ค. คาดราว 83,000 เทียบ 57,000 ในเดือนมิ.ย. หลังจากตัวเลข CPI, PPI และ PCE เดือนมิ.ย. (YoY) ออกมาต่ำกว่าคาด
ความผันผวนค่าเงินและกลยุทธ์การเทรด
เรากำลังเผชิญช่วงเวลาที่ผันผวนสูง เนื่องจากนักเทรดอนุพันธ์ปรับพอร์ตต่อ “ความเงียบ” ของเฟดและการแทรกแซงเยนร่วมสหรัฐ-ญี่ปุ่นที่ถือเป็นเหตุการณ์ประวัติศาสตร์ การร่วง 4% ล่าสุดของ USD/JPY จนหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน สะท้อนว่าตลาดให้ความสำคัญกับความเคลื่อนไหวค่าเงินครั้งนี้อย่างจริงจัง ในอดีต การแทรกแซงร่วมอย่างปี 2011 สามารถพลิกแนวโน้มค่าเงินระยะยาวได้สำเร็จ ดังนั้นรอบนี้ควรหลีกเลี่ยงการ “ไล่ซื้อ” USD/JPY เมื่อย่อตัวแบบไม่คิดหน้าคิดหลัง
แทนที่จะเทรดสปอตฟอเร็กซ์ด้วยเลเวอเรจสูง ควรพิจารณาถือออปชัน “JPY call” เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการพุ่งขึ้นฉับพลันจากการแทรกแซง กระทรวงการคลังญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่าพร้อมใช้เงินระดับ “หลายหมื่นล้านดอลลาร์” คล้ายกับการเข้า “ซื้อเยน” ที่ประเมินราว 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงกลางปี 2024 เพื่อพยุงค่าเงิน ภัยคุกคามจากการปฏิบัติการร่วมเพิ่มเติมทำให้ความเสี่ยงของ USD/JPY เอนเอียงไปทางขาลง ดังนั้น JPY call แบบ out-of-the-money ที่ต้นทุนไม่แพงจึงเป็นกลยุทธ์เล่นความผันผวนที่น่าสนใจ
อัตราดอกเบี้ย ข้อมูลมหภาค และภาวะรับความเสี่ยง
ด้านอัตราดอกเบี้ย การขาดสัญญาณชี้นำล่วงหน้าจากประธานวอร์ชทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนสหรัฐชันขึ้น (yield curve steepening) เนื่องจากตลาดตั้งคำถามต่อความมุ่งมั่นของเฟดต่อเสถียรภาพราคา เราสามารถวางโพสิชันรับธีม “ชันขึ้นต่อ” ผ่านออปชันพันธบัตร หรือกลยุทธ์สเปรดบนเส้นผลตอบแทน (yield curve spread trades) โดยยังมีรายงานเงินเฟ้อสำคัญอีก 2 ชุดที่จะออกก่อนการประชุมเดือนก.ย. ทำให้คาดว่าความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยระยะใกล้จะยังอยู่ในระดับสูง
เมื่อ ISM PMI ภาคการผลิตวันนี้ถูกคาดไว้ที่ 54.0 และตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรวันศุกร์คาดไว้ที่ 83,000 ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐจะเป็นตัวกำหนดทิศทางดอลลาร์ระยะสั้น หากตัวเลขออกมาต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ มีแนวโน้มเร่งแรงขายดอลลาร์และหนุนการฟื้นของเยน สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ การ “ขายดอลลาร์เมื่อเด้ง” หลังปรากฏสไปก์เชิงบวกจากข้อมูลในระยะสั้น ดูเป็นชุดความเสี่ยง-ผลตอบแทนที่เหมาะสมที่สุด
การคลี่คลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์แบบฉับพลันลากราคาน้ำมันลง 8% และหนุนบรรยากาศ risk-on ในฟิวเจอร์สหุ้นวันนี้ ควรจับตา implied volatility ในอนุพันธ์พลังงานที่ยังอยู่ในระดับสูงเพื่อ “ขายพรีเมียม” ผ่านเครดิตสเปรด (credit spreads) เมื่อความตื่นตระหนกเฉพาะหน้าย้อนลง อย่างไรก็ดี เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซยังปิดเป็นส่วนใหญ่ จึงควรรักษาขนาดโพสิชันให้เล็ก เพื่อบริหารความเสี่ยงจากข่าวอุปทานที่อาจออกมากะทันหัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
