อัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิงของโคลอมเบียถูกกำหนดไว้ที่ 12% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 12.5% การตัดสินใจดังกล่าวสะท้อน “ช่องว่าง” 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับประมาณการฉันทามติ ทำให้นโยบายออกมาต่ำกว่าที่ประเมินไว้
เมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 12% แทน 12.5% ภาวะต้นทุนเงินทุนอาจปรับเปลี่ยนตาม เมื่ออัตราอ้างอิงใหม่ส่งผ่านไปยังต้นทุนการกู้ยืมและการกำหนดราคาสินทรัพย์ การปรับลดครั้งนี้ทำให้ท่าทีเชิงนโยบายต่ำกว่าคาด และปรับสมมติฐานระยะสั้นเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินของโคลอมเบีย
นัยต่อค่าเงินเปโซโคลอมเบีย
เรามองว่าการที่โคลอมเบียปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมาอยู่ที่ 12% ต่ำกว่าประมาณการ 12.5% อย่างมีนัยสำคัญ เป็นสัญญาณชัดเจนให้ “ชอร์ต” ค่าเงินเปโซโคลอมเบีย (COP) เซอร์ไพรส์เชิงผ่อนคลาย (dovish) 50 เบซิสพอยต์นี้ลดความน่าสนใจของกลยุทธ์แคร์รีเทรดของสกุลเงินดังกล่าวเมื่อเทียบกับประเทศเพื่อนร่วมภูมิภาคละตินอเมริกา ในอดีต เหตุการณ์ลดดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าคาดในลักษณะคล้ายกันมักนำไปสู่การอ่อนค่าของสกุลเงินท้องถิ่นราว 2% ถึง 4% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงสัปดาห์ถัดมา
โอกาสในตราสารหนี้ อนุพันธ์ และหุ้น
ในตลาดอนุพันธ์ตราสารหนี้ เราแนะนำให้นักเทรดรับฝั่ง “รับอัตราคงที่” (receive fixed) ในสว็อป IBR ของโคลอมเบีย และซื้อฟิวเจอร์สพันธบัตร TES โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลโคลอมเบีย TES อายุ 10 ปีมีโอกาสสูงที่จะปรับตัวลงแรง เมื่อ市场เร่งสะท้อนการผ่อนคลายนโยบายการเงินเชิงรุกนี้ ขณะที่เงินเฟ้อรายปีของโคลอมเบียมีแนวโน้มชะลอลงสู่ระดับใกล้ 4.5% ทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงตึงตัวมาก ซึ่งหมายความว่ายังมี “พื้นที่” ให้บอนด์ยีลด์ปรับลดลงได้อีกมาก
เรายังคาดว่าหุ้นโคลอมเบียมีแนวโน้มปรับขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมของภาคธุรกิจ นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาซื้อคอลออปชันบนดัชนี MSCI COLCAP เพื่อเกาะกระแสเชิงบวกในระยะสั้น อัตราคิดลดที่ลดลงจะหนุนโมเดลประเมินมูลค่าทันที โดยเฉพาะบริษัทโครงสร้างพื้นฐานและสาธารณูปโภคที่มีการใช้เลเวอเรจสูง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
